DEFI:DeFi保险设计：永远从一般均衡出发，降低系统性套利

2020年3月1号，区块链专业媒体平台星球日报Odaily与NEST爱好者-九章天问就有关DeFi保险行业发展趋势展开了一场有深度的交流对话。DeFi保险产品的设计思路，以及DeFi保险的发展趋势是怎样的？有关这些热点问题，尽在这次精彩对话中。以下是对话内容，分享给大家：Odaily：您认为DeFi保险之于整个DeFi生态的意义和作用是什么？NEST爱好者：DeFi保险是对部分DeFi产品的一种安全保护，主要是对DeFi开发风险、DeFi内资产的波动风险等的一种补偿。这两种风险不太一样，就开发风险而言，DeFi保险的价值较高，也是行业发展的核心方向。而对于资产波动的保险，本质上是一种互换或期权，更多体现了对资产价格的衍生品结构，不能完全称之为保险，这一类产品将来更多会纳入到衍生品行列，但其价值也是很大的，只是不是严格意义的保险产品。Odaily：在您看来，DeFi保险这个细分领域的天花板在哪里？DeFi锁仓价值吗？

Filecoin创始人胡安：当DeFi和去中心化存储相遇时将出现爆炸式增长:据Decrypt 5月8日消息，在第二日以太坊全球峰会上，协议实验室创始人胡安（Juan Benet）表示，当DeFi和去中心化存储相遇时，将会出现爆炸式增长，这大约需要一年的时间。

据悉，defil.org是首个基于Ethereum的Filecoin去中心化借贷协议。截止目前，平台已存入超过160万枚FIL，资产存入量约2.4亿美元，用户参与存FIL可获取利息收益以及获取平台治理通证DFL，且DFL可继续进行Staking挖矿。[2021/5/8 21:37:58]

AlphaRay：Raydium将为DeFi市场提供流动性共享的低费率产品:3月16日，Solana生态项目Raydium创始人AlphaRay做客抹茶社区，他表示，Raydium是第一个基于Solana公链的自动做市商（AMM），可以进行去中心化的快速交易，共享流动性，赚取收益。

它有些类似Uniswap或者SushiSwap，但区别是Raydium基于高性能的Solana公链，所以交易快速而去成本极其低廉。同时Raydium上的流动性直接互通Serum去中心化交易所的中央买卖盘记录（order book）。这意味着Raydium的用户和流动性池可以访问整个Serum生态系统的订单流和流动性。

“目前DeFi产品普遍面临费率高、流动性分散问题，Raydium正是以此为切入点，提供低费率、共享流动性等功能。另外，随着Solana和Serum生态的不断发展壮大，Raydium协议可为交易用户提供无限的流动性。”AlphaRay说道。[2021/3/16 18:50:45]

NEST爱好者：DeFi产品的天花板，最终还是ETH的市值规模，因为所有的链上风险都可以被保险对冲掉，唯独ETH的代码风险无法被保险抵消，因为你的保险本身也是开发在链上的。如果我们说ETH市值度量了ETH的代码风险和共识风险，那么在不改变ETH当前结构的情况下，保险的天花板就是ETH的市值。但如果从供给需求关系来讲，则可能又远远低于这个标准。跟DeFi的锁仓有一定关系，但不完全是，比如问题1里的资产波动保险也算进去的话，就比锁仓规模要大了。主要是看前面说到的2类需求，这很难估计出来，如果不考虑2类需求，那么确实受限于被保险的DeFi锁仓规模。Odaily：介于DeFi产品的高互操性和可组合性，DeFi上的资金损失事件往往不是一个独立的概率事件，一个产品的资金受损，往往和其他产品有连带关系，针对这个问题，目前的保险产品是否有比较好的应对策略？NEST爱好者：这是好事，不是坏事。这体现了金融市场的有效性，解决方案不是提供更多保险，即使提供更多，也会被套利者纳入到整个套利系统中去，核心是提升DeFi产品开发者的全局观，不要一厢情愿或者用局部均衡的思维开发金融产品，而是要以一般均衡的角度出发，即全市场所有的变量都是你这个产品要考虑的，你的产品应该不断攻击和对已有产品进行套利！只有基于这样的开发出发点，才是正确的。传统互联网开发的问题在于，用需求作为出发点，比如用户体验、用户感受、效率等，但是在金融领域，特别是合约产品领域，只有一个需求：套利，所有参与者的需求是同质的，因此要考虑全市场行为，你的产品是有助于降低市场的套利还是增加了套利？如果是降低，你的产品就能站得住脚，如果增加了，你就会被套利，产品就没有意义。所以，这不是保险的问题，是全部DeFi开发者的思维转变问题。NEST系统就是建立在这个假设之上构建现代DeFi体系，从预言机到交易市场、利率市场、衍生品市场和保险市场，无一不是基于是否降低全市场的套利机会作为开发出发点。我们要知道，只要增加了套利就会，就意味着有一群人具备优势策略，这会导致整个市场的消失！DeFi的设计和开发是一件大事，尝试者会有很多坑要踩，关于中心化风险的或合约代码安全的。Odaily：前几日NexusMutual被爆出现治理漏洞，这不禁为DeFi保险平台打出了一个大大的问号：谁能给DeFi的保险承兑商承保？从这个角度来看，是否说明完全去中心化的DeFi保险平台并不能够保障DeFi的安全？

全球第二大保险机构怡安（Aon）开始涉足DeFi:3月3日消息，全球第二大保险中介机构怡安（Aon）周三宣布，已开始与Nayms进行试点，为加密货币持有人提供分布式保险服务，以防止由于黑客或软件问题造成的损失。

据悉，参与该试点项目还有专门从事数字资产的百慕大保险公司RelmInsurance、以及加密风险债务服务提供商TellerFinance。怡安对加密货币行业较为熟悉，他们此前已经和Coinbase达成合作关系，该公司加密行业专家BenjaminPeach在一份声明中表示，怡安致力于拥抱科技，并希望为不断增长的数字资产客户群开发产品，后续还会为数字资产公司创建一个平台。

Nayms 首席执行官 Dan Roberts 表示，Nayms 平台将智能合约工具交到受监管的保险商 (如 Relm) 和经纪商 (如 Aon) 手中，在承保加密货币风险时打开了新的资金来源。Aon 正在将这两种选择纳入长期计划的一部分进行评估。（Coindesk）[2021/3/3 18:11:10]

分析师：2021年DeFi领域将面临短期的监管阻碍:加密货币分析师、经济学家Alex?Krüger表示，新的一年里，最好的6个DeFi项目分别是：Uniswap（UNI）、Maker（MKR）、Compound（COMP）、Aave（AAVE）、Synthetix（SNX）和yearn.finance（YFI）。Krüger认为，DeFi领域正在生成高质量的产品，但他同时警告称，监管可能会阻碍该行业的增长，并期望DeFi能够克服短期的监管阻碍。（The Daily Hodl）[2020/12/31 16:10:47]

NEST爱好者：这完全是产品设计的问题，我在文章《去中心化第一原理》里提到，这种链上所谓治理，如果还会违约，本质是中心化的，是要被淘汰的。这种不应该纳入到讨论范围，是要进行大规模批判的产品和现象。Odaily：除了DeFi保险，你认为DeFi的可组合性造成的风险在技术上有什么比较可行的风险防范？NEST爱好者：我们在前面的第3个问题的回答上已经说明，这是好事，问题不是出在组合的思维，出在组合者的思维，因为他们沿着错误的产品开发思路在进行，最终是要被淘汰的。新一代DeFi将具备全局视角，就是我们3里讲到的一般均衡思维：每一个产品的开发，旨在降低市场套利机会。有人说，你不考虑需求啊？很显然，需求没被满足就表明有套利机会。我们要迎接全新的DeFi开发思维，进入高效金融时代。Odaily：在现有的DeFi保险产品和平台中，您个人比较看好的有哪些？

JUST在DeFi品类中交易数以22.13万、24h用户数以582均排行第一:根据DappRadar 数据显示，波场首款DeFi平台JUST在DeFi品类中，交易数以22.13万排行第一，24h用户数以582排行第一，24h用户增速以162.16%排行第一。JUST是在波场TRON上运行的第一个DeFi项目，旨在打造基于波场TRON的稳定币借贷平台，同时也是全球领先数字交易平台、交易量曾登顶全球Top3的Poloniex LaunchBase首期上线项目。JUST是一个双代币系统。第一个代币USDJ是按1：1的汇率与美元挂钩的稳定币，是通过JUST的CDP门户抵押TRX产生的。第二个代币JST，可用于支付利息，平台维护，通过投票参与治理以及JUST平台上的其他活动。[2020/5/21]

NEST爱好者：前面我们已经提到，我认为都是局部均衡的产品，小心自己被套利哦。应该有人去系统性的去分析一下这类产品，如果思维不转变，随着时间的推移，这类局部均衡的产品注定会被市场淘汰。Odaily：您能谈谈对DeFi保险产品的设计的哲学思考吗？也可以对现有产品提出一些改进的意见？NEST爱好者：永远从一般均衡出发，降低整个系统的套利，永远提升整个系统的定价效率。保险是什么？保险是负证券。为什么要有负证券？为了市场完全。为什么要市场完全？只有这样才能有效定价。有效定价意味着什么？市场有效。市场有效代表什么？金融资源被最高效和最好的配置了。Odaily：最后请您总结一下，DeFi保险在未来会成为一个趋势吗？您认为去中心化保险成为趋势的必要条件又有哪些呢？NEST爱好者：我认为DeFi就是大趋势，DeFi保险只是其中重要的一环。前面说了：预言机、交易市场、利率市场、保险市场、衍生品市场，都很重要，他们是一起发展的。因为这是链上超理性世界，代码完成的套利只在一瞬间，哪个环节慢了都不行，我认为是全面发展的趋势，必要条件首先是预言机，有了这个，后面都会蓬勃发展起来的。希望大家多关注一下NEST分布式价格预言机网络，一个更好的预言机问题解决方案。

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