比特币:比特币不需要ETF

编者按：本文来自币圈邦德，作者：荔枝特工，Odaily星球日报经授权转载。本周，美国证监会SEC发表了一份长达112页的报告，拒绝了Bitwise与纽约证券交易所Arca提交的比特币ETF申请。这个在1月9日就已提交的申请以失败告终，但Bitwise表示这是在加密货币历史上有建设性的一步，当时机成熟的时候还会继续申请。有人指出，Bitwise的ETF申请是今年最后的希望。作为比特币上涨的救世主，这次被拒或多或少打击了市场信心。据了解，从2013年起，已经有多家机构向SEC提交过比特币ETF申请，无一通过。我们应该怎样看待比特币与ETF的纠葛呢？ETF是什么？

在解释为什么币圈对ETF如此关注之前，我们先要弄明白什么是ETF。ETF的全名是ExchangeTradedFund，交易所交易基金。这是一种指数基金，由基金公司发行。ETF有股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF等类型。以股票型ETF为例，其中包含一篮子股票，可以理解成一种套餐，用户投资ETF，就相当于购买了套餐里的每个产品。这样一篮子股票可以有效避免投资者踩雷，分散了风险。而且购买这个套餐，相当于购买整个板块，节省了研究每支股票的时间。相对于普通基金来说，ETF既可以向基金公司申购，又可以在二级市场交易，流通性好，交易成本低同时非常透明，所以这种形式在证券市场十分流行。ETF作为一种基金，在美国上市就需要经过SEC的审查，所以比特币要申请ETF也要经过考察。要注意的是，由于ETF是一种指数基金，购买比特币ETF产品并不是直接购买比特币，而是购买的加密货币本身的价格，所以购买者不需要考虑持有比特币的安全性以及合法性。作为一种投资工具，ETF也方便用户做空，更加灵活。比特币ETF对于不想购买比特币，不想学习比特币储存管理相关知识或者担心合规或丢币风险，但又不想错过比特币革命的机构和个人来说，是个绝佳的选择。为何热衷申请比特币ETF？

SBF：比特币下跌的原因很多，市场存在两种典型投资思维:2月24日，FTX创始人 SBF 在社交媒体上发表了其对乌克兰形势与加密货币市场的最新看法。SBF 指出，比特币当前的大跌可能与很多因素相关：战争正撼动整个东欧的货币体系，也许存在大量资产被抛售以投入战争，人们对未来的货币政策也存有不同看法。

SBF 认为，市场上存在两种相对典型的投资思维，基本面投资者选择在下跌时买入，而算法投资者们则依据比特币价格与标普指数的正相关性而大量卖出，无论基于何种原因，市场展示了参与者的全体行为。没人能预测未来，但我们可以为这世界做点好事。[2022/2/24 10:13:30]

ETF只有20多的历史，由于其成本优势和多元化的选择方案，已经成为投资者投资组合的重要组成部分，几乎每年全球都有几十和数百只ETF发行。若比特币ETF也能得到上市流通，则代表受到主流监管的认可，这种分量不言而喻。同时ETF的发行可以将比特币带到大众视野，降低大众参与的门槛。用户不需要去专门的数字货币交易所投资，直接购买ETF即可。对于机构投资者也是合规的通道，传统基金也可以投资比特币。由于购买ETF不是持有真正的比特币，购买者也不会担心被盗和黑客攻击等风险。所以综合来说，比特币ETF上市对币市来说，肯定是大利好，所以在比特币ETF在多次被拒之后，还是有机构不断申请，屡败屡战。比特币经常拿来和黄金做对比，2003年第一支黄金ETF基金上市，2004年开始在纽约证券交易所交易，分析师认为这是之后黄金价格走牛的原因。所以这也是大家如此期待比特币ETF通过的重要原因，在币价不断震荡，减半行情无期，甚至短期内很难站上10000美金的情况下，币圈急需一些外界刺激开启牛市。这六年间不断有机构向SEC提交ETF申请，但无一例外均未获得通过。图片源自白话区块链SEC拒绝的理由也几乎没有变过，无非是担心比特币的欺诈和操纵行为，而且流动性低，交易会发生在不受美国监管的地方。比特币真的需要ETF吗？既然屡次被拒，我们就要思考一个问题，比特币真的需要ETF吗？首先比特币ETF的发行会被限制在美国，只存在地域影响，对于中国用户来说，比特币都被限制购买，更别提比特币ETF了。在美国，已经存在合法合规的通道购买加密货币，比如现货交易所Coinbase，期货交易所CME，CBOE，Bakkt，LedgerX等，不合规的交易所更多。所以美国用户，无论是机构还是散户，想要参与比特币革命，早已有多种方式选择，不非要等待ETF上线。对于黄金来说，黄金ETF高频交易更方便，因为纸黄金买入卖出的点差相对较大，实物黄金变现手续费也很高。但黄金ETF需要给券商交佣金，同时在基金持有期间，基金公司会从资产中抽取每年0.6%的运营费用。我们都知道，在比特币发展这些年里，现货交易所，期货期权等衍生品交易所遍地开花，交易体验逐渐变高。如果把这黄金ETF的这一套搬到比特币ETF上，购买比特币ETF不一定比购买现货或者直接使用比特币衍生品工具划算。比特币不需要等别人“接盘”

瑞银集团首席经济学家：比特币与现代精神背道而驰:瑞银全球财富管理首席经济学家Paul Donovan在瑞银官网发布《比特币是否违背了时代精神？》。文章概述了与加密货币有关的许多问题。比特币似乎以一种其他加密货币无法做到的方式，特别地背叛了时代精神。有人认为比特币是抵御通胀失控的避风港。但控制供应并不能保证价值，比特币有着极端价格波动的历史。我们不能继续依靠环境信用，必须变得越来越可持续。比特币对环境的破坏性越来越。创造和使用的比特币越多，对环境的破坏就越严重。全球关注的焦点是减少不平等。比特币的所有权极不平等。持股集中在少数人中间，其治理方式更倾向于富豪而非民主。比特币所拥抱的现代趋势是叙事的力量。讲故事对比特币的发展至关重要。否则，比特币似乎与现代时代精神背道而驰。（News.Bitcoin）[2021/5/2 21:17:50]

今年万众瞩目的Bakkt交易所上线，作为首家使用现货交割的交易所，在上线之前也曾被称为比特币救世主，但上线之后不仅没给币价带来太大波澜，交易量也远不如传统币圈交易所。虽然日交易量已经达到200个BTC，但还和主流币圈交易所相差两单个数量级。比特币ETF上线后会不会也是这样平淡的反应？大家期待ETF，无非是期待给圈外人降低门槛，方便其他人入场“接盘”，进而促进币价大涨。在2017年12月份，芝加哥期权交易所和芝加哥商品交易所相继推出比特币期货合约，确实推动了比特币涨到2万美金，但是之后呢？比特币一泻千里，跌去了80%多的市值。现在的比特币和黄金存在不同，黄金的共识早已存在数千年，稀有，易储存，便于分割使其成为充当货币的商品，在古罗马和古埃及时代就已经给其他物品衡量价值。16-19世纪逐渐在各国家形成了金银本位体制。在这种前提下，黄金ETF推出才导致了黄金价格走高。而比特币呢？比特币的共识来自密码学的保证，为非主权国家的背书，其价值来自投资者的认可，而非投机者的哄抬。对于比特币的价值投资者来说，投资比特币的机会无处不在，不需要等比特币ETF上线。圈内指望ETF能拉动比特币币价是一种投机行为，事实证明投机带来的泡沫不会长久，比特币在缺乏全体共识的情况下，也不一定能带来像黄金那样的买盘。与其等待比特币ETF通过，不如等待比特币得到更多人认可。比特币不是，扩大共识不需要向别人宣传购买比特币就能财富自由，而是在认识到比特币的优势之后，认可其价值。做场外的人对这一点感觉明确：500枚以上的大额比特币交易，从来都是卖方市场，永远有大量口袋颇深的神秘买家嗷嗷待哺的持币待购，而卖家只要愿意出手，中介们必定蜂拥而上。而繁荣的二级市场交易，尤其是比现在大一两个量级的二级市场交易，其实是有赖于其本身的场景的扩大。比特币从最初一文不值到1万个币买两个披萨，维基解密接受比特币捐助，暗网接受比特币支付，再到现在联合国都接受比特币捐款，比特币不断的共识不断扩大，价值也越来越高。比特币踏踏实实做好落地，多一家商家接受比特币支付，多一位比特币技术开发人员，多一个闪电网络节点，比多一个etf入金通道意义大得多。然后就是等待一次类似传统世界的大事件，或者区块链世界本身的大事件，引发天量资金入场，跨过临界点。无论大小资金，其实“入金渠道”从来都不是问题，你见到哪次聪明的资金强烈想去哪里去不了了？

声音 | 摩根溪CEO MarkYusko：比特币是个比股票更好的注:据CNBC's Fast Money报道，摩根溪CEO MarkYusko表示比特币是个比股票更好的注。[2019/5/23]

仅仅6个月内比特币现金生态系统取得了巨大进展:过去几周，BCH现金的生态系统取得了巨大进展。近期，企业和服务提供机构进行了基础结构的变更作业，使旧地址更换为新的BCH地址。比特币现金的环境，得到了商人团体Kimchi Socks和Bitclub Network等众多团体的支持。本周初，开发团队公布了比特币现金链所使用的Counterparty平台。这就意味着在比特币现金链的安全印证了未来比特币现金“资产币”的地位。[2018/1/16]

CBOE比特币期货上市首日币价冲高企稳 美国迎来新一波加密货币ETF申请:赶在芝商所之前，芝加哥期权交易所上市比特币期货，交易首日币价突破17,000美元，交易所网站几乎在同一时间崩溃，交易前六小时内两次自动启动了熔断机制。不过交易所表示系统一切正常，可以维持正常交易。之后币价逐渐趋稳，维持在16,000美元以上。本月芝商所也将上市比特币期货，比特币ETF上市申请也再次重启。[2017/12/12]

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