PAN:Pantera Capital：加密货币的未来一年

过去和现在：2017 年涨势 VS 此轮涨势

比特币在2017年达到了19783.21美元的峰值。从那以后，其他一切都发生了巨大的变化。今天前 20 名中的大多数代币在 2017 年甚至都不存在。

第一个巨大的不同是 2017 年的反弹完全是炒作。2017 年年中，全世界都爱上了新发行的代币——首次代币发行 (ICO)。它们自 2013 年以来一直存在。Pantera Capital在2015年8月在以太坊上制作了第一个代币——Augur。2017 年下半年是 ICO 热潮。这些项目中的大多数都没有用，巨额资金进入市场。当比特币在 2017 年 12 月达到顶峰时，它仅占行业市值的 39%，而以太坊仅为 12%——非比特币+以太坊的市场份额达到 53%。

PancakeSwap计划将V3中BNB挖矿释放量从0.74 CAKE/区块调整为0.73 CAKE/区块:6月23日消息，PancakeSwap计划立即将V3中BNB Chain上BNB挖矿释放量从0.74 CAKE/区块调整为 0.73 CAKE/区块，该计划适用于USDC/BUSD和USDT/BUSD池。[2023/6/24 21:56:41]

比特币和以太坊发生了巨大转变。比特币的份额几乎翻了一番，达到 70%，而以太坊稳定在 14%——其他 5,000 个非比特币+以太坊链仅占 16%。

随着去中心化金融（DeFi）的到来，另一个巨大的转变发生了。比特币又回到了 40%。然而，这一次以太坊将其份额增加到 20%。 Solana、Terra Luna、Polkadot、Uniswap 和 NEAR 等代币组成的全新组合已经证明了它们的价值。总体而言，它们的市场占有率为40%。

FTX Japan确认计划重启，出售过程已被推迟:4月28日消息，自称是FTX债权人的推特用户@AFTXcreditor在推特上引用披露文件表示，FTX确认计划重启其日本交易所。尽管有投资者对有竞购该公司感兴趣，但为了实现价值最大化，出售计划被暂停。FTX Japan还提出了名为“许可与重启奖”的核心员工激励计划。

其分享的文件截图写道：“FTX Japan潜在的出售过程已被推迟，以使交易所能够在获得监管机构批准的情况下重启业务，这将使交易的价值最大化。截至本协议签署之日，有相当数量的投资者表示有兴趣收购公司。与此同时，债务人正在考虑进行潜在的重组，这将要求公司继续以高效和盈利的方式运营。重组或交易成功的关键是公司保持其作为加密资产交换服务提供商和第一类金融工具业务运营商的许可证，，日本很少有运营商同时拥有这两个许可证，这使该公司与许多竞争对手区别开来。因此，作为重组的一部分，这些许可证对公司的持续运营至关重要，同样，投资者对实现交易的兴趣很大程度上依赖于公司保持其双重被许可人的地位。”[2023/4/28 14:32:03]

2022年的预测

FTX Japan：日本客户资产不受美国破产法约束，拟基于此逐步恢复用户取款:12月2日消息，FTX Japan在其最新的公告中表示，该公司已向代理 FTX集团的律师事务所确认，鉴于日本法律下这些资产的持有方式和财产权益，客户委托给该公司的法定货币和加密资产不受美国破产法第11章的约束，也就是说日本客户现金和加密货币不应成为FTX Japan财产的一部分。FTX Japan计划在此基础上恢复正常的取款服务。

此前消息，FTX Japan计划在今年年底前恢复用户提款，并制定了返还客户资金的计划草案。[2022/12/2 21:16:55]

L2s 和Rollups：今天对以太坊的最大批评涉及其高得离谱的延迟和Gas费，这抑制了去中心化应用程序 (dApp) 的计算能力，并阻碍了缺乏大量资金的用户。第 2 层系统通过在链下执行交易（减少缓慢、昂贵的链上计算量）然后在链上发布批量交易数据来解决这个问题。

在过去的一年里，第二层变得非常流行。Arirum是一款Optimistic Rollup解决方案，9月份才推出，今年总价值锁定(TVL)达到27.8亿美元的峰值，已经积累了50 多个 dApp，包括 1inch、Balancer和Coinbase Wallet。

Bitpanda以41亿美元估值完成2.63亿美元C轮融资，Valar Ventures领投:加密交易平台Bitpanda以41亿美元估值完成2.63亿美元C轮融资，Peter Thiel的Valar Ventures领投，LeadBlock Partners、Jump Capital、Alan Howard和REDO Ventures参投。首席执行官Demuth在接受采访时表示，资金将用于积极扩张，并表示他们计划在欧洲加倍投入，进军意大利、法国和西班牙等市场。 Bitpanda还将利用这笔资金推进其白标产品（称为Bitpanda White Label），该产品允许银行和金融科技公司使用其技术提供加密货币和其他交易服务。 （Sifted）

此前消息，据悉，3 月份，Bitpanda以12亿美元估值完成1.7亿美元B轮融资。5月份，Bitpanda获1000万欧元B轮扩展轮融资。[2021/8/17 22:19:22]

随着加密货币的主流采用继续增长，以太坊的网络拥塞只会变得更糟，加剧其延迟和费用问题。Rollups 通过确保计算基础设施具有高度可扩展性，允许用户与 dApp 进行交互，从而在可用性方面与传统 Web 应用程序具有相似甚至更好的期望，对于维持以太坊的增长至关重要。Optimistic 和ZK Rollups（一种智能合约，将数百笔交易从主区块链中取出并将它们捆绑到一个交易中）将在未来一年获得更大的吸引力，Optimistic Rollups可能在短期内占主导地位，而ZK Rollups，它们在技术上更加复杂，可以作为长期的可扩展性解决方案。

Pantera Capital反对Compound第32号补偿提案:投资风投基金Pantera Capital发推表示反对Compound第32号治理提案，该提案要求将COMP分发给2020年11月25日受DAI清算影响的用户，作为补偿。目前有76％的多数票反对该提案。

Pantera Capital解释称，“当参与者以高杠杆或远非预期目的使用金融工具时，金融市场更容易出现隐性风险。此类风险难以衡量，有时回报诱人有时又过低。作为Compound用户（注意：不是流动性提供者或私人投资者），我们有责任了解使用该协议涉及的潜在风险，包括错误的预言机价格获取和流动性不足的市场。当仍在努力评估和减轻此类风险时，补偿的出现会鼓励用户冒险。通过人为地降低感知的风险，这也破坏了在Compound市场中正确评估风险与回报的能力。开放协议可以成为值得信赖的协议，但是它们在设计上是无需经过许可的。尽管有免责声明或风险参数，使用仍不可避免地会超出范围。从长远来看，在已知风险出现时对用户进行补偿是不可持续的。我们支持可持续、健康的方案，包括协议保险资金，有明确的意图和来源（如市场储备)；多预言机设计；删除Compound UI中关于‘十分安全’的语言描述。”[2020/12/14 15:08:44]

非以太坊/比特币链：年初，DeFi总计97%的TVL属于以太坊；今天，以太坊仅拥有该 TVL 的 63%。竞争性第一层区块链在过去一年中呈爆炸式增长，这主要归功于其相当大的扩展优势和与以太坊的差异化用例。特别是，提供无与伦比的交易吞吐量的 Solana 在 2021 年实现了令人难以置信的增长。Solana 社区最近的活动，包括为去中心化社交媒体和游戏推出大量资金，表明该生态系统将在来年继续大幅增长。

今年以来的许多技术发展都将2022年定为多链世界的重要一年。诸如 NEAR 的 Rainbow Bridge 之类的网桥（可实现截然不同的网络之间的互操作性）将通过扩大流动性并允许更容易地组合数字资产来帮助加速非以太坊生态系统的发展。以太坊虚拟机 (EVM) 平台，例如 NEAR 上的 Aurora，也使基于以太坊的 dApp 比以往更容易在其他链上启动，从而增强了 DeFi 中的跨链参与。总体而言，跨链基础设施的这些进步将加快替代第一层链获得牵引力的速度，促进真正强大、多样化的多链加密生态系统的发展。

可组合性和 Web 3：Web 3 可以说是 2021 年最热门的词汇之一。Web 3 的范围非常广泛，很难确定它到底需要什么。然而，一般而言，该术语指的是优先考虑用户对数据和/或资产的所有权以及不同应用程序之间的互操作性的技术。

2021 年是数字所有权的重要一年。NFT 现在构成了一个价值 70 亿美元的行业，并且随着越来越多的艺术家和艺术品消费者在数字领域寻求可验证的所有权形式，该行业还在继续增长。除了 NFT，数字所有权通过去中心化众筹（例如 Kickstarter 宣布在 Celo 上去中心化）和去中心化身份项目实现增长，这些项目允许用户对个人数据和声誉保持完全、更精确的控制。2022 年，我们将看到更多项目扩大链上所有权的范围，让用户能够对其在数字世界中的身份和资产拥有完全的、功能性的控制。

在互操作性方面，如前所述，网桥显着提高了 DeFi 内部的可组合性，有效地允许用户在链之间进行资产交易，并在不同区块链之间使用 DeFi 协议。除了 DeFi，像 login.xyz 这样的项目，它提供了以太坊登录服务，展示了区块链如何更普遍地实现应用程序之间的可组合性，允许用户在所有服务中保持单一登录。总之，应用程序和服务正在寻求更紧密的集成，我希望看到更多的项目解决我们与 Web 交互方式的碎片化性质。

NFT 的扩展：NFT 无疑是 2021 年最热门的加密趋势之一。数字资产市场 OpenSea 在短短三个月内的交易量从 10 亿美元增加到超过 100 亿美元，展示了 NFT 掀起的采用浪潮。其他项目，如 NBA Top Shot 和 Bored Ape Yacht Club，为NFT在流行文化中提供了一个非凡的平台，以至于“NFT”成为谷歌今年最热门的搜索关键词之一。

展望未来，值得注意的是，实物艺术品代表着高达1.7万亿美元的资产类别，这意味着NFT才才刚刚开始浮出水面。随着数字艺术越来越受欢迎，实体艺术的代币化程度越来越高，为了促进更好的可验证性和更具流动性的市场，NFT在来年将继续受到极大的欢迎。

NFT 在其他领域也取得了重大进展，如游戏和音乐。 Decentraland 和 Axie Infinity 等游戏已经证明了将游戏中的资产作为可交易的NFT提供的价值。在音乐方面，Audius 和 Royal 等项目正在建立机制，帮助粉丝直接支持他们最喜欢的艺术家的项目，并通过版税分享他们的成功。2022 年的 NFT 项目将在用例中显示出更多的多样性，并将重新配置我们与数字媒体的交互方式。

去中心化自治组织：DAO 也是 2021 年最热门的加密趋势之一，因其承诺成为公平、去中心化的工具而受到广泛关注。我们已经看到 DAO 围绕共享的数字文化身份（例如，FWB 和plesrDAO）、众筹和资本分配（例如，BitDAO 和ConstitutionDAO），甚至社会影响（例如，应对气候变化的KlimaDAO）发起。鉴于其日益突出的地位，我希望看到 DAO 成为在线组织和集体行动的主流工具，帮助全球各地的个人切实参与到他们关心的事业中来。

Syndicate 等平台简化了建立 DAO 以进行协作投资的过程，而 Station 则帮助用户加入 DAO。随着 DAO 操作变得越来越复杂，我预计在 2022 年会看到更多的项目构建 DAO 工具和基础设施。

DeFi 安全性：可以说，2021 年对 DeFi 的安全性提出了比以往任何一年都多的质疑。 2021 年，超过 6.1 亿美元通过 DeFi 漏洞被盗（与2020年的7700万美元相比，增长了八倍），另外 7.04 亿美元的资金被盗，随后被白帽黑客归还，例如 6 亿美元的 PolyNetwork 漏洞背后的黑客。尽管如此，他们还是强调了为 DeFi 提供支持的技术基础设施中的几个主要漏洞，这可能最终限制了 DeFi 捕获更多金融用例的潜力。

为了保持 DeFi 的采用速度，我们开发更多的协议和工具以确保用户与加密的安全金融产品进行交互是绝对关键的。Forta 等项目使 dApp 能够监控运行时安全性，Nexus Mutual 为 dApp 用户提供针对智能合约漏洞的保险。尽管如此，为 DeFi 提供支持的智能合约仍然存在许多漏洞，其中大部分我们仍然不清楚。在 2022 年，我预计安全性将成为 DeFi 项目的一个巨大关注点，并预计会有更多项目围绕更好的智能合约审计、精确的运行时监控和消费者保护推出。

来源：Pantera Capital 编译：Amy Liu

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