区块链:通证经济学，那些你不能不知的事！系列（一）通证经济学的前世今生

编者按：本文来自TritonPartners，作者：TritonPartners，Odaily星球日报经授权发布。什么是通证(tokens)？

在大部分司法管辖区，通证被视同一种电子资产。2018年瑞士金融市场监督管理局根据通证潜在的不同经济功能对其进行了分类，该分类方法在国际上受到了较大的认可。具体而言，通证可分为以下三种类型：支付型通证(paymenttoken)：指为了在现在或将来取得某样物品或某种服务，而作为金钱或价值转移的一种支付手段。应用类通证(utilitytoken)：该类通证以数字化的形式存在，主要用于基于区块链技术为基础架构开发的应用或服务。资产类通证(assettoken)：这类通证以一定资产作支撑，如通证持有者可向发行人索要的债务或股权、未来公司收益或者资产流动中一定的份额等等。因此，就其经济功能而言，这类通证近似于股票、债券或衍生品。资产类通证只代表了股份或者资产所有权的数字化。而支付型通证和应用类通证往往涉及更多的应用，因此和通证经济学紧密相连。基于此，后文将围绕支付型通证以及应用类通证展开对通证经济学的讨论。通证为何被发明？

声音 | 榕树网络COO刘畅：通证经济泡沫顶峰将在2021至2022年到达:榕树网络COO刘畅接受金色财经采访时表示，从区块链技术普及速度来看，今年上半年通证市值肯定会远不及将来泡沫的顶峰。根据区块链特有的行业周期特性，大胆预测一下，真正的泡沫顶峰很有可能在下一次比特币产量减半后的1-2年内到达，也就是2021-2022年。那个时候通证经济顶峰的总规模将接近五万亿美金，全球参与人数突破3亿，同时比特币的市值占比将下降到20%左右。待那次泡沫破灭之后，通证经济整体将告别暴涨暴跌，进入一个相对平稳的上升区间。同时，区块链行业也在未来3到5年内面临着巨大的洗牌。[2018/9/25]

早在几十年前，分布式账本已经是计算机科学中非常活跃的研究领域。在比特币诞生之前，分布式账本主要局限在大型互联网公司如脸书(Facebook)的后台运作上。后来，区块链将分布式账本带进了大众视野，并由此带来了更广泛的使用和更多的创新。而这种转变背后最关键的因素就是比特币。比特币是提供给矿工挖矿的一种经济激励。世界上任何人都可以下载开源代码，然后开始验证交易，并获得比特币奖励，这一系列过程便是常说的挖矿。在共识机制中，通证被用作对参与并保护网络社区、验证交易、改善区块链生态系统的人的激励。然而，如今社会中，代币不仅仅是一种对矿工验证交易的激励，更是一种用以交换效用的媒介。将通证运用到区块链生态系统中，使人们可以利用通证在生态系统中交换商品或者服务，同时使通证得以流通的机制就是本文所说的通证经济学。为什么通证经济学很重要？

现场丨上海高级金融学院教授、美国联邦储蓄银行（亚特兰大）前研究员：通证经济其微观基础是商业模式 仍在探索早期:8月15日，由UBI主办的“全球区块链合作联盟”成立大会上，上海高级金融学院教授、美国联邦储蓄银行（亚特兰大）前研究员胡捷在讲解通证商业模式时说，通证经济其微观基础是商业模式，探索仍在早期。通证商业模式适合设计权益表达、权益管理、权益交换的应用。具体来说有确权存证类应用（知识产权、数据资产化、溯源防伪等），权益交换类应用（解决对手间的信任问题，如分时度假等）；多方协作类应用（通过权益的产生、交换协调人的分工配合，如新电商平台）。其待解决的问题有如何做动态调整、如何做纠纷仲裁、如何做战略选择等。通证经济未来以来，我们常常高估未来一年的变化，但却低估未来五年的变化。[2018/8/15]

对通证发行者来说，一个强大的通证经济学模型对于通证发行的可持续性至关重要。同时，在白皮书中对项目的通证经济模型进行完整阐释，有利于加强通证发行的可靠性，消除投资者对投机泡沫的担心和疑虑。然而，大部分通证发行白皮书都没有对其通证经济模型提供有力的阐述和论证。比如，一个常见的模型是，发行方发行一定数量的通证，并随着通证的使用逐渐“烧毁”这些通证，以减少通证的供给，从而提高其价格。尽管这对短期投资者来说似乎有利可图，但这个模型并没有解释如何维持区块链生态系统的长期可持续发展。因为通证不可能无穷无尽地被烧毁，需求也不可能永远不下降。应烧毁哪些通证，什么时候烧毁等都是需要考量的问题。对投资者来说，了解区块链生态系统背后的通证经济模型可以帮助其判断哪些ICOs项目宣扬的高回报是可靠的，哪些不是。可以说，通证经济模型是否可靠在一定程度上决定了通证及其发行平台的生死。目前，还没有一个被广泛接受的关于通证经济学和通证发行的理论框架，这对区块链的应用而言是一个巨大的挑战。因此，从业者都急需花费更多的时间和精力来了解如何将传统经济学的知识转化并运用到通证经济模型的创立中，以求最大程度地开发区块链的可能性。在下一期文章中，我们将会讨论在通证经济模型设计中需要考量的基本问题。希望通过这种方式，我们可以为读者提供一些指引，并共同为区块链生态系统的改善作出一些卑微的贡献。相关阅读

爱尔兰ICO和区块链专家：目前可以给“通证经济”提供三种定义:都柏林大学商学院的ICO顾问和讲师Dr. Paul J. Ennis，Blueblock咨询公司的ICO顾问James Waugh，爱尔兰区块链协会的委员会成员William Weaver共同撰文称，目前可以给“通证经济”提供三种定义：1.在加密经济中的一种自筹资金的手段。2.在ICO项目的生态系统中的通证分配。3.通过创建通证而产生的所有经济活动的集合。[2018/3/20]

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