比特币:我们总结了市面上加密货币的估值理论，总有一款适合你

编者按：本文来自链闻ChainNews，星球日报经授权转载。加密货币市场起起伏伏跌跌荡荡，空气币糖果币热门币乱花迷人眼，每个人都叫嚣着自己买到的代币价值无限，不少媒体和所谓的「机构」也正摩拳擦掌蠢蠢欲动，试图推出各类代币评级体系。请小心！相对已经成熟的股权投资，极度动荡的虚拟货币市场上如何有效的进行估值还是一个新领域，不过需求很急迫。事实上，全球各地的加密货币投资者一直在努力，想了不少办法，试图借鉴股票市场的经验，利用某种形式的金融分析工具，为虚拟货币进行「科学估值」，以求得出何时该加仓、何时应脱手的建议。链闻ChainNews收集了以下相对而言还算流行的方法和理论，一一梳理，希望读者可以从中得到一些启发。请注意，这些方法还处于非常早期的阶段，很多只是理论上的研究。加密货币有没有「市盈率倍数」？

FTX.US负责人：我们不会看到对使用稳定币和加密货币的需求减少:金色财经报道，FTX.US负责人Brett Harrison上周在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛年度峰会期间表示，如此多的资本已经进入加密领域的私募股权领域，有很多团队正在建设和创建新的基础设施，建设新项目，随着时间的推移，我们可能会看到很多投资回来。我认为我们不会看到对使用稳定币和加密货币的需求减少。稳定币这个词在很多不同的上下文中被用来表示不同的东西。Terra 稳定币根本不是稳定币。这就像一个由波动性资产支持的自动再平衡结构性产品，它基本上是一个补贴挂钩。如果该资产波动性太大，那么该资产就会出现太多的挤兑，因此这种情况永远不会真正持续下去。它与 USDC 非常不同。DeFi（去中心化金融）甚至中心化金融的大部分基础都来自这些法币支持的稳定币，与 Terra 之类的东西相比，我认为这根本不是风险。[2022/6/2 3:57:22]

在传统股票市场上，市盈率倍数是公司股价与其每股收益的比值，也就是投资者愿意为每一美元的收益支付多少资金，这是衡量公司股票估值的一个流行指标。市盈率高，意味着市场预计未来增长前景大好，该企业有可能不断超越自我发展；而市盈率低，则表明该企业不受投资者青睐，未来没什么前途。在加密货币领域，与市盈率差不多的指标是「市价比率」，英文为「network-valuetotransactionsratio」，简称NVT，其实就是网络价值与链上交易价值之比，简称NVT。这个指标的理论认为，如果把加密货币视为交易媒介，其价值可依据用户所交易的价值数量来确定。

MrBeast Burger喊话马斯克：如果你转推，我们将接受狗狗币支付:1月27日消息，快餐连锁店MrBeast Burger官方推特账号向埃隆·马斯克（Elon Musk）喊话：如果他转发推文，他们将开始接受Dogecoin。特斯拉首席执行官马斯克似乎忽略了这条推文，然而狗狗币联合创始人Billy Markus却没有。

Billy Markus已转发MrBeast Burger的推文，并表示即使他没有马斯克那么大的影响力，仍然会这样做。他还敦促Dogecoin社区参与并展示，在没有马斯克转发的情况下，狗狗币支持者也足够强大，可以为MrBeast Burger提供所有必要的互动。Markus随后表示，DOGE非常适合用于在线打赏。（U.Today）[2022/1/27 9:17:26]

提出「NVT估值模型」的WillyWoo想出这个办法用于虚拟货币估值的是WillyWoo。在比特币交易领域，WillyWoo是一个传奇人物，他最早提出NVT估值模型，应用于比特币的估值。他曾经是个程序员，2008年金融危机爆发中，成功做空银行股，之后在比特币市值涨到10亿美元的时候，关注起加密货币，自己也搬到印度尼西亚的巴厘岛，生活在那里。

声音 | Block.one开发者关系团队主管：我们正转向区块链的采用和可用性的挑战:据引力观察报道，Block.one开发者关系团队的主管Serg Metelin接受了采访。Metelin表示，大多数其他行业参与者仍在努力解决可拓展性方面的问题，但我们现在正转向下一个重大挑战，即区块链的采用和可用性。[2018/10/5]

WillyWoo编制的「NVT信号」显示目前比特币市场泡沫较多WillyWoo有一个比特币NVT跟踪指标，他的网站还跟踪一个稍微修正过的版本，名为NVT信号，这个指标曾经相当准确地预示了比特币升至近2万美元的这波涨势。不过，目前该指标显示市场泡沫较多；该指标还显示，现在买入比特币可能不是很明智。你真的相信热度越高的代币越值钱？

瑞银CIO：我们没有参与比特币投资交易:据知情人士透露，金融服务巨头瑞银（UBS）没有参与比特币或其他加密货币投资的计划。瑞银首席投资官Mark Haefele 在接受彭博社采访时表示，缺乏政府监管以及加密货币的“临界规模”，正在促使瑞士最大的银行退出加密货币市场。[2017/11/20]

虽然币圈普遍的认知都是，需要对代币进行人气分析，人气热度越高，代币的价格应该越高，但加拿大西安大略大学WesternUniversity的两名研究人员ShaWang和Jean-PhilippeVergne却要给这种想法泼些冷水。他们的研究显示，通过必应搜索量和Alexa网站流量排名可以反映出来公众兴趣增加了，却导致一篮子加密货币的回报为负。他们进而分析认为，在搜索量增加的情况下，已经持币的投资者会认为这是即将出现波动的信号，所以投资者会在热度越来越大时抛掉所持的虚拟货币。此外，苏黎世联邦理工学院ETHZurich的研究人员发现，谷歌搜索量突然大增的情况常常与负面事件相关，比如黑客入侵，因此就成了价格下降的先导指标。

布拉格查理大学的LadislavKristoufek对比特币价格进行的人气分析不过，布拉格查理大学的LadislavKristoufek从2013年起就对比特币价格进行人气分析。他在2015年充实了自己的模型，并在回顾时发现，谷歌上的搜索兴趣趋势对上涨和下跌都有放大作用，但具体的效果随时机而有所不同，取决于所处的周期阶段。网络效应

这也是一个比较流行的虚拟货币估值模型，由加密货币研究机构Fundstrat的TomLee提出。他采用了基于梅特卡夫定律Metcalfe’sLaw的模型。该定律的内容是，「网络的价格与联网的用户数的平方成正比」。这个定律可以介绍传真机或者移动电话的应用情况：单独一个传真机或者移动电话毫无用处，当人手一个的时候，它就用得上了。

凭借其网络效应模型，TomLee现在是彭博社和CNBC的座上宾TomLee最近是美国加密货币领域的热门人物，经常做客CNBC和彭博社讨论加密货币市场走势。他根据自己的模型，预计2018年年中比特币价格为2万美元，依据是从区块链上获得的比特币用户数量和每用户交易量数据。指标

驻伦敦的一位匿名金融分析师设计了一个模型，并与《金融时报》分享，该模型以的普遍程度来估计比特币的价值。该模型以瑞士一个治理组织定期汇总的报告作为衡量，全球范围内的规模越大，像比特币这种无政府、去中心化的交易手段就应该越有用武之地。不过该模型并不靠谱。这个模型显示，2016年下半年出现了「重大的估值泡沫」。然而比特币在那段时间里从600美元左右一路涨到了1000美元，到2017年下半年接近2万美元，如此看来，这个模型并没有适时发出信号。分析毫无必要：买入+持币就好

其实这么无聊地算来算去又何必呢？推特和Square的创始人JackDorsey相信比特币会成为全世界的「单一货币」。如果真有那么一天，从中获利的公式就简单了。将你个人资产净值的1%投入比特币，至少放个五年，然后不管怎么样都能挣钱。这是金融科技创业者、Paypal董事WencesCasares开的方子。在科技行业精英中，Casares有时被认为是对加密货币产生狂热的「零号病人」。说实话，最后这种理念，目前在币圈最受欢迎。

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