SIG:SignalPlus晨报 区域性银行专题Ⅱ-ODAILY

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最新消息:

-SignatureBank于周一的此时刚被关闭。

-FDIC、美联储和财政部长Yellen发表联合声明要「保护所有存款人」，SVB和SignatureBank的存款人会在3月13日之前取回全部存款。

-纳税人不会承担与SVB相关的任何损失，FDIC的损失将通过对银行的特别评估来收回。

-股东和无担保债权人将不受保护，高阶管理层已被撤换。

Cactus Custody与Signature Bank合作推出美元托管和结算服务:8月31日消息，Matrixport旗下第三方托管服务平台Cactus Custody与位于纽约的Signature Bank合作推出美元托管和结算服务。Cactus Custody用户现可以通过Cactus Custody使用Signature Bank的银行服务和区块链支付平台Signet带来的便捷转账功能，更可享受托管内跨机构法币即时结算服务。

Signature Bank是位于纽约的全服务加密友好商业银行，提供面向个人和机构的银行产品和服务。Cactus Custody作为合格托管服务提供商，拥有香港信托公司牌照，提供数字资产和法币托管，第三方存管（Escrow）和结算服务。[2020/8/31]

我们认为的重点：

-美联储宣布建立新的“银行定期融资计划(BTFP)”，向符合条件的金融机构提供1年期贷款，这些机构将能够以面值和市场利率加上一点点利差的方式抵押其HQLA，包括美国国债、政府机构债券和MBS，当前计划的规模为250亿美元。

TokenInsight与CoinMarketCap达成战略合作:据官方消息，TokenInsight与CoinMarketCap达成战略合作。TokenInsight将为CMC全球范围内的终端用户提供TokenInsight评级，分析和研究，助力市场参与者做出明智的投资决策。此外TokenInsight与CoinMarketCap双方也将合作开发数据产品。

TokenInsight合伙人赵伟表示，“作为一家公正、独立的第三方机构，TokenInsight一直致力于为用户提供全面、准确、客观的评级与研究服务。TokenInsight与CoinMarketCap的合作能够更大范围服务用户，帮助用户全面评估项目质量，追踪项目发展，有效控制用户面对的风险”。[2020/3/17]

-也就是说，面临HTM/AFS亏损的银行将能够以当前约5.25%的成本从美联储那里得到资金，而不是试图在市场上出售资产或者进行募资。

随著SVB事件迅速发展，相关当局在亚洲时间周一早上很快地宣布了行动计划，他们取消FDIC保险的上限，史无前例地无条件救助SVB和Signature的所有储户；此外，美联储将通过BTFP的信贷额度来处理银行HFM/AFS帐上持仓的“未实现”损失，等于是允许金融机构以约5%的借贷成本来得到资金支持；最后，作为连锁反应的一部分，随著Silvergate、SVB和现在的SignatureBank都被关闭，可以说美国所有受监管的加密货币入口场所都被移除。

动态 | 好莱坞制片人Joni Sighvatsson准备拍摄关于比特币强盗的电影:好莱坞的冰岛制片人兼Scanbox公司董事长Sigurjon （Joni）Sighvatsson正准备拍摄一部关于这三名冰岛人的纪录片，这些人被称为“比特币强盗”。（ScreenDaily）[2020/2/5]

以下我们尽力总结了当前情况以及事态如何发展至此：

-全球金融危机后，银行监管规定对美国银行施加了严格的资本储备要求，迫使它们将大量储备资金存入种类非常有限的合格固定收益抵押品池，主要涵盖美国国债、政府机构债券和MBS。

-银行被允许将这些持仓归入HTM或AFS投资组合中，AFS的分类允许银行在会计规则下不用将资产按市值计价。

-然而，美联储长期实施量化宽松政策和过度宽松的货币政策将利率推至零，促使SVB和其他银行将客户存款投入期限较长的债券中，在“寻求收益”的过程中押注利率风险。

-此举导致收益率曲线在2010年代的大部分时间里都非常平坦，进而将利差问题转化为负面循环。

分析 | Insight Chain热点调研：阿根廷可用比特币支付交通费，近八成人认为类似应用场景将快速增加:调研链Insight Chain(INB)发布投资者关于“阿根廷已支持公民使用比特币支付公共交通费用”的看法的热点调研结果。本次在Insight DApp内共收集有效问卷303份，76.9%的人认为面向普通消费者的比特币应用场景将快速增长；45.2%的人表示非常愿意在日常生活中尝试使用比特币，47.9%的人则对比特币支付持观望态度；54.1%的人认为面向普通用户的比特币技术和相关产业将在不久后迎来一小波爆发；此外，预测比特币最有可能在美国、中国率先展开应用的投资者分别占42.9%和30.0%。[2019/2/8]

-与此同时，由于宽松的货币政策，风险资本和新创融资呈指数增长，导致SVB资产规模飙升，促使管理层更进一步押注利率。

-与其他银行相比，SVB资产中拥有最高比例的证券持仓，且持有最多风险较高的MBS和CMO产品。

-通货膨胀在covid后猛烈回归，导致美联储和全球央行在过去18个月内大幅加息。

分析 | TokenInsight：TI指数微降 但市场活跃度有所上升:据TokenInsight数据显示，反映区块链行业整体表现的TI指数北京时间10月02日8时报636.26点，较昨日同期下跌3.16点，跌幅为0.49%。此外，在TokenInsight密切关注的21个细分行业板块中，24小时内涨幅最高的为共享经济版块，涨幅为9.53%；24小时内跌幅最高的为通证交易所版块，跌幅为1.25%。另据监测显示，BTC人气热度较上周同期微涨，转账数较上周同期上升2.6%，算力增速稳步上升。BCtrend分析师认为，链上活跃度联动二级市场交易额持续第4周小幅上升，蓄力充分，10月行情有望回暖。[2018/10/2]

-利率上调使得银行的资产负债表出现巨大漏洞，因为债券价格与利率成反比，利率上升，债券价格下跌，利率大幅上升，长天期债券价格更大幅度地下跌。

-美国银行因利率和久期押注导致共计有约6500亿美元的未实现损失。

-Silvergate的破产引起市场对银行HTM/AFS亏损的不确定性和规模的关注，几天后SVB进行股权融资以及PeterThiel的警告使市场投资者信心崩溃。

-SVB的资产中有97%(!)超过了FDIC25万美元的上限，因此，这绝不是一家零售银行。

-监管机构被迫在48小时内制定计划，以保护存款人并阻止系统性银行挤兑，而不是像平时那样顾虑用纳税人的钱来拯救投资决策糟糕的银行带来的道德风险。

-最终，FDIC/政府以面值救助存款人，美联储提供1年期市场利率的信贷额度为银行的债券亏损提供资金，SVB的股权和债券持有人则没有收到任何补偿，三家美国的“加密银行”在2周内同时消失。

最终，撇开道德风险问题不谈，对系统流动性来说，这已经是在一个周末里我们能期待得到的最佳结果，不过HTM/AFS亏损的长期问题仍需要得到解决，且这一事件仍可能会继续刺激投资者在短至中期内将存款转移到大型银行(G-SIB)。

回到市场反应方面，目前为止反应最大的是固定收益市场，2年期收益率下跌约60个基点，整个联邦基金曲线下移了55个基点，这是因为市场再次开始预期第四季度会有降息；此外，3月会议加息50个基点的机率再次降回10%以下，市场现在认为美联储快速加息的隐患终于开始在系统中浮现，美联储将被迫暂停行动。

展望未来，显然CPI将成为下一个影响局势发展的重要催化剂，不过，我们的基本预期是Powell在3月仍会保持25个基点的加息幅度，但点阵图中的终端利率会有一些向上调整。市场对此会如何反应还言之过早，取决于未来几天股市的反应，以及即将公布的通胀数据，然而，我们还是更倾向对风险保持谨慎，因为美联储/FDIC的行动实际上是为了保护储户和阻止银行挤兑，且在股票下跌和银行倒闭的过程中，还有很多债券亏损将被认列；此外，无论今天宣布的处理措施为何，我们仍预计储户仍会将存款转向G-SIBs，导致更多的存款外流和资本状况进一步恶化，需要通过股票和债券筹集资金来支持。

此外，由于资本仍卡在各种渠道中，且人们还不确定应该把法币放在哪里，贷款条件在短期内应该会收紧；基于救助计划带来的负面影响，美联储可能会面临越来越大的压力，他们可能无法像市场所希望的那样给出较为鸽派的政策指引；最后，正如我们过去所提到的，“利率驱动一切”，我们看到英国LDI、商业房地产以及现在的美国区域性银行在过去5个月内相继崩盘，我们相信加息带来的隐患可能不止于此，对许多投资者来说，没有交易对手方风险、利率为5%的6个月无风险存款现在看起来似乎是不错的选择。

在加密货币方面，随著Circle称有25%的资产存在SVB，我们不意外地看到周末有许多FUD情绪，USDC一度脱钩至约0.85，不过此时已经反弹接近平价；ETH跌至1400以下后反弹回到1600，在过去72小时内多空双方都有大规模的期货部位遭到清算。让我们先暂时忽略短期波动，目前已经有3个主要的加密货币和法币渠道关闭，这对主流投资者参与加密货币会有进一步的负面影响，甚至可能影响Circle的长期商业模式；另一方面，BTC和ETH作为价值储存的长期价值主张可以说是有所提升，毕竟一家资本充足且完全合规的银行都可以在48小时内倒闭。总之，我们认为困境仍未结束，风险形势仍然处在高度不稳定的状态中，随著我们再度进入动荡的一周，我们一定会确保各位读者能得到最新的情况更新。

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