EFI:DeFi小白入门最强指南 2.0：如何赚流动性挖矿的第一桶金？-ODAILY

撰文：Footprint分析师Alina

DeFi世界正在迅速发展，随着全球金融体系继续向着数字化转型，DeFi具有非常巨大的增长潜力，吸引了全球300多万投资者的眼光。然而，跟任何资产类别一样，了解资产、市场和投资方式等都是非常必要等。

数据来源：FootprintAnalytics-TVLbyprotocols

我们在上一篇文章中阐述了DeFi的基础知识，这篇我们将深入了解最主要的三大DeFi类型，以及如何通过参与DeFi的投资活动，让投资者可以获得被动收益；并且归了目前DeFi项目的风险点，以及从7个角度评估一个DeFi项目。

DeFi投资类型

从投资类型来划分，可以分为法币本位和币本位。

法币本位：类似股票投资，如果把数字货币看作股票，那CEX中心化交易所或者DEX去中心化交易所就是股票交易所。投资人Alex可以在CEX或DEX上买卖数字货币，高卖低买赚取差价从而获取收益，简称“炒币”。在这个情况下，Alex关心的就是数字货币的涨跌，以及炒币的ROI

Wemade推出新的Defi服务Kurrency:金色财经报道，韩国游戏巨头Wemade宣布推出一项新的Defi服务Kurrency，旨在提供更高的易用性、透明度和可靠性。Kurrency是一项通过抵押债务头寸发行加密货币的服务。用户可以委托该服务支持的虚拟资产作为抵押品，发行WCD（WEMIX加密美元）。

Wemade希望将WCD打造成跨主要区块链的使用的加密美元和货币服务，包括Klaytn、Ethereum和Wemix 3.0。[2023/3/3 12:40:53]

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币本位：当投资人对某些数字货币长期看好时，最简单的投资策略是“Hodl”，但更聪明的策略是利用它们创造更大的被动收入。例如投资人Alex可以把数字货币借给借贷平台Compound获取利息，或是放到收益聚合器Idle上，获取收益。在这个情况下，投资人Alex关心的就是数字货币数量的增长，以及通过YieldFarming获得的APY。

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这篇文章中，主要从币本位的角度，介绍DeFi里最主要的三种类型：：流动性市场DEX、借贷平台Lending、收益聚合器YieldAggregator。

DeFi风险分级协议Saffron V2版本上线以太坊主网，存款功能已上线:10月20日消息，DeFi风险分级协议Saffron V2版本上线以太坊主网，目前已开放存款功能，此外，挖矿奖励将在10月24日之前暂停，届时是否重新启动挖矿奖励将由治理投票决定。V2版本前端目前支持Metamask、CoinbaseWallet、Fortmatic和WalletConnect四种钱包。Saffron团队表示，目前持有V1版本LP代币的用户依然可以在V1版本中解除质押。[2021/10/20 20:44:11]

流动性市场DEX，代表平台Uniswap

Uniswap是一个以太坊上去中心化的自动化的流动性交易所，支持以太坊上的所有数字代币进行交换。不同于传统的订单簿的交易，它是采用AMM的形式让用户无缝交换各类ERC-20代币。

在Uniswap的AMM模型中，需要有流动性提供者创建流动性资金池，以供交易者交换所需币种。这里包含2个场景：

交易Swap：假设1个ETH等于4315个DAI，交易者Alex想把持有的DAI换成ETH，那他需要付出2220个DAI+手续费来获得1个ETH。

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达鸿飞：DeFi生态不一定会爆发“次贷危机”:10月27日至28日，火币“无限未来——2020年区块链大航海时代”行业峰会暨火币集团七周年线上峰会正式举行。在峰会“同风而起，区块链应用的发展探索与风险应对”板块中，Neo创始人达鸿飞表示，DeFi生态不一定会爆发“次贷危机”。美国次贷危机发生的一个重要因素是信用缺失，从而引发巨大的流动性缺失。当资产流动性急剧恶化时，对方到底有没有足够的能力来履约不明，导致机构不愿意跟贝尔斯登，雷曼兄弟这样已倒下的金融机构再产生任何金融往来，继而流动性枯竭，整个金融市场的价格持续叠加式恶化。而在DeFi世界里面这样的事情不一定会发生。因为DeFi进行交易的时候，不依赖信用，而是依赖交易者真正拥有什么样的资产，这种情况下不会产生像次贷危机那样的信任危机。[2020/10/28]

LP提供流动性：Endy作为LP需要按照总价值1:1提供币对到流动性池子中，作为回报，他能够获得交易者支付的手续费。同时还会获得对应份额的LPtoken，这是提供流动性的凭证，代表其在整个流动性资金池中占据的份额。

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它是怎样做到自动定价的呢？这就不得不说到它背后使用的AMM“恒定乘积做市商”模型。这个模型的计算公式为：x*y=k。x和y代表2个不同代币的价格，k是一个恒定不变的常数。

10万个BTC涌入以太坊网络 DeFi高收益正在加速吸引BTC持有者:9月13日，随着9月初加密市场的调整之后，DeFi协议将价值吸引回其流动性池中，目前已将近10万个比特币转移至以太坊区块链。根据Dune Analytics的数据，即使比特币和以太坊的价格从9月1日开始下跌，转移到以太坊区块链上的BTC数量在本月到目前为止已经上涨了近45％，从9月1日大雨6.34万个增加至9月13日的9.27万个。Wrapped Bitcoin（WBTC）和其他跨链比特币锁定数量的增加将其锁定总价值从月初的不到6亿美元推升至超过9亿美元。 现在总价值相当于整个ETH市值的2％以上。这种趋势表明，尽管数字资产价格出现波动，但即使在BTC持有者中，对DeFi回报的需求仍然强劲。[2020/9/13]

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值得注意的是，该模型不呈线性变化。实际上，订单的相对金额越大，x和y之间的失衡幅度就越大。即与小额订单相比，大额订单的价格成指数倍增长，导致滑动价差不断增加。

图：Uniswap价格变化曲线

DTC Capital负责人：Curve Finance（CRV）将开启DeF新i热潮:尽管DeFi热潮在过去几周逐渐平息，但DTC Capital负责人Spencer Noon表示，一种新兴的加密资产可能会开启DeFi热潮的新阶段。Noon最近在推特表示，他正密切关注Curve Finance（CRV），因为这种新加密货币可能会将DeFi行业推向更高的高度。

据悉，Curve Finance是基于以太坊的代币的去中心化交易所（DEX），通过向流动性提供者提供激励来促进流动性的创造。一个激励措施是让流动性池从平台上进行的交易中收取费用。第二个激励措施涉及将CRV（协议治理代币）独家授予自1月份以来一直提供流动性的资金池和用户。官方称，“CRV将被授予Curve.fi流动性提供者。不会有任何公开销售或ICO。从第一天起，所有在Curve上提供流动性的用户将根据他们向CRV提供流动性的时间和数量获得CRV奖励。”Curve Finance背后团队尚未发行CRV（预计8月上旬），但Coinbase最近发布的上币考察名单包括该代币。（The Daily Hodl）[2020/8/9]

提供流动性的过程中，LP还需要注意无常损失。

什么是无常损失？举个例子：

假设Endy手上持有2000DAI和1ETH，他有2个选择：

选择1:提供流动性：提供2000DAI+1ETH组成一个币对提供到流动性资金池

当价格发生变化时：ETH=4000DAI

这个时候套利者在Uniswap买ETH(便宜),其他DEX高价卖出，导致池子ETH的数量减少，以及ETH的价格上升，直到等于4000DAI

此时Endy的LPToken=2828DAI+0.71ETH，等价于持有5657DAI。

选择2:持有这些币不做任何操作

当价格发生变化时：ETH=4000DAI，Endy的资产等价于持有6000DAI。

在同样的条件下，“选择1提供流动性”比“选择2持有资产减少了343个DAI，即缩水了5.72%。这部分损失叫做ImpermenentLoss，更好的翻译是“非永久性损失”。因为当ETH恢复2000DAI的时候，无常损失就会消失。

借贷平台：代表平台Compound

在DeFi的借贷平台里，投资人在资金池中提供加密资产，即能获得利息收益；如这部分存款进行抵押，该投资人则能够借入另一种加密资产。目前DeFi的借款平台通常采用”超额抵押”的方式，即借款人以加密货币提供的担保价值超过实际贷款。

举个例子：

投资人Alex手上有DAI不想卖，于是他作为出借人把DAI放入到资金池借给有需要的人，从而获得利息

Bob看到DAI有好的投资机会，但是他不想卖掉手上的ETH，于是就用ETH做了抵押，从而获得60%的DAI。

在这个过程中，Alex和Bob都能获得COMP平台代币的奖励，即我们所说的借贷即挖矿，也叫流动性挖矿。

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YieldAggregator：躺“赚”的收益聚合器

现在DeFi项目层出不穷，作为投资人，面对那么多平台，也有很多烦恼：

太多平台，利息都不一样，到底怎么选？

工具：LoanScan、DeFiRate

利率都在变化，价格也会浮动

作为借款人，不小心被清算，怎么办？

作为出借人，看见有更好的利率，频繁换平台手续费很高

又不是机器人，不能24小时盯盘

DeFi里的收益聚合器YieldAggregator可以解决以上烦恼；其中机池是一种更为复杂的投资策略，它结合了借贷、质押、交易等，使利润最大化。以下以两个平台作为例子：

Idle：

它是基于以太坊的协议，允许用户通过投资单个代币始终获得最佳利息。目前已支持Maker、Compound、dYdX、Aave、Fulcrum等协议的理财服务。在Idle存款时，不会会根据其综合APY获得选择的代币，还会获得IDLE代币，甚至是COMP。

Yearn：

它是在以太坊上的协议，主要目标是为用户存入的数字货币创造最高的收益。它的特点是完成程序化的资产管理，自动寻找最佳策略。投资者只需要把钱存入到Yearn的金库中，Yearn就能依据该金库的资产去寻找收益最好的项目，每个金库的策略都不一样。

以ETH策略为例：

投资者将ETH存入ETHVault中，ETHVault会将收到的ETH存入MakerDao作为抵押品，借稳定币DAI出来。

借出来的DAI存入CurveFinance的流动池中，将DAI换成LPtoken赚取手续费，而这部分LPtoken则质押到Curve的抵押池中，可以赚取CRV奖励。

再将赚到的CRV兑换成ETH，抵押回ETHVault中，继续循环。

投资者最终收到以ETH结算的利息，当然也要付出一定的管理费用

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DeFi项目的风险点

DeFi世界的投资机会的多样性，以及市场的持续增长，让DeFi成为一个有吸引力和潜在的非常有利可图的投资。然而，与任何投资一样，DeFi的投资也存在风险。

智能合约的漏洞：被黑客攻击(就算做了审计也会被攻击）

单个合约的漏洞

聚合器的依赖、可组合性漏洞

平台风险

土矿跑路：一般是利用超高APY吸引人

币价归零：币价飙涨太快，大鲸抛售造成恐慌

币价波动的风险：

Borrow：容易被清算（来不及补仓)

LP：无偿损失

操作风险

钱包SeedPhrase、密钥被盗

DeFi授权：不玩的项目，记得取消授权；也不要把大资金都放在一个钱包

如何评估一个DeFi项目

投资人在投资之前一定要DYOR，可以从以下7方面入手：

平台基础信息：

类型、公链、有否审计

上线时间、TVL数据排名、24H用户数

Coingecko、CoinMarketCap等知名的平台是否有收录

融资情况：主要是加分项

项目介绍

模式、对标平台、差异化

有没负面新闻、好的报道注意发布媒体的中立性

经济模式

github的提交频率

留意币价以及其他指标的变化程度

短时间币价猛涨，有拉盘的可能

大户抛售，导致币价腰斩(AMM的原理)

留意APY是否过高

很多土矿都用这个来吸引用户

可以挖，但要跑得快，尽量谨慎

社群活跃度

用户问的问题

管理员回复时效&态度

DeFi提供了一个更自由、某种程度上也更安全的投资场所，它的成功令人印象深刻，不容忽视。随着越来越多投资者、机构、资本、开发者的进入，希望能够构建一个更加开放和透明的金融体系。

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