SWAP:一文了解改变游戏规则的DEX和信仰骏马Uniswap-ODAILY

近期的币圈可谓见证了一场又一场开年大戏，先是在1月2日比特币突破3万美元，1月8日又突破史上最高4万美元大关。据OKEx数据，一直被埃隆·马斯克青睐的狗狗币DOGE在1月29日大涨至0.084USDT，最高涨幅1057%，市值飙升至200亿。

早在2020年7月，狗狗币就因为一条抖音被特朗普封杀而暴涨过一次，价格拉高了一倍。这次的大涨，与近期发生的“GME大战”有着密不可分的联系，也为2021年拉开帷幕注入了一股魔幻的力量。

ElonMusk在Twitter上公开支持DOGE

揭竿而起华尔街

就在本月初的美国，部分散户在组织的带领下击穿了顶级对冲基金的防线，将一只在“死亡边缘”徘徊的股票GME.US的股价拉升至400多美元，涨幅高达2700%。这家公司GameStop本是一家销售游戏光盘的公司，面临被电子游戏全盘取代的危机，所以遭到华尔街多家机构的做空。而有着“童年回忆”和“怀旧情结”的散户们为了守卫自己的信念，团结起来在资本市场的“揭竿而起”买入大量股票做多，令华尔街一众金融巨鳄如Citadel、香橼和梅尔文资本等受到包围打击，总亏损达700亿。最终，梅尔文资本惨遭割肉离场，香橼也声明不再踏足做了20年的做空研究。此次动声势之浩大令世界各大媒体纷纷注目。

观点：国会必须使加密货币市场结构的监管更加清晰:金色财经报道，今天在众议院农业委员会和众议院金融服务委员会的数字资产小组委员会的联合听证会上，小组委员会继续讨论国会议员French Hill所说的“不可能的情况，即相同的公司受到证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)的竞争执法行动，将企业家、开发商和就业创造者推向海外。”

CMFA的政策分析师Jack Solowev与CMFA金融监管研究主任Jennifer Schulp表示，“美国向那些致力于下一代全球金融基础设施的人关闭大门显然是不明智的。国会必须使加密货币市场结构的监管更加清晰，定义加密证券、加密商品和交易所（包括中心化和去中心化）的界限和适当的法律待遇。”

据此前消息，在2023年共识会议上，参议员Cynthia Lummis和国会议员Patrick McHenry表达了他们制定立法以阐明美国加密货币市场结构的目标，众议院预计将在未来两个月内提出提案。[2023/5/11 14:55:40]

数据：4月份以太坊链上NFT清洗交易超6.35亿美元:5月5日消息，CryptoSlam数据显示，4月份以太坊链上NFT清洗交易超6.35亿美元，占当月该区块链上所有NFT交易的近60%。该媒体分析称，NFT市场Blur的积分挖矿是以太坊NFT清洗交易的主要驱动力，导致今年迄今为止价值34亿美元的NFT交易被标记为清洗交易。[2023/5/5 14:44:34]

事后也有分析指出，这场火拼看似是散户受到舆论引导对抗机构，其实还是机构与机构之间的火拼，因为散户并没有足够多拉动现货股票大涨的力量。同时，由于股价的快速飙升，做市商为了降低风险去对冲，不得不也购入了大量的股票，因此“被迫”成为了散户的同盟。一场狂欢过后，无论是机构、散户还是做市商，资本游戏最终的赢家不一定是众多默默无闻的散户，但是他们在此过程中展示出惊人的韧性让人惊愕，也确实有不少人因为GME这只“垃圾股”而改变了命运：有的还清了贷款，有的从死亡边缘得到救赎。

Alameda Research寻求从Voyager Digital追讨4.46亿美元资金:1月31日消息，加密货币交易所FTX关联公司Alameda Research寻求从Voyager Digital追讨4.46亿美元资金。[2023/1/31 11:37:46]

"我终于可以给我妈妈开张支票去治疗妹妹的莱姆病"

“谢谢你们救了我最好的朋友”

更具深远影响的是，某种观点正在慢慢在舆论中发酵，变成一个越来越醒目的问号反问众生：华尔街大机构的游戏规则永远是对的且不可被挑战吗？“众筹”的做市流动性

DCG投资组合资产全线下跌，引发市场猜测:金色财经报道，Digital Currency Group（DCG）投资组合的资产在过去24小时内受到重创，引发市场猜测。贸易公司GSR总裁Rich Rosenblum表示，“DCG和Genesis拥有非常称职的团队。在正常情况下，两者都不会支付15%-30%的滑点来在周末迅速退出长期持有的头寸，因此观察人士自然会猜测这是某种被迫发生的事件。”特别是Filecoin出现了显著下降。Rosenblum称，“这是迄今为止过去24小时内交易量最大的投资组合”。

Onchain Capital首席执行官Ran Neuner推测，DCG可能正在倾销，因为它试图偿还给Genesis15亿美元贷款，或者它可能会因为流动资产耗尽而走向破产。

Bitvavo加密货币交易所周五在公司博客中写道，DCG“遇到流动性问题”并“暂停还款”。（The Block）[2022/12/18 21:51:41]

在互联网时代，当机构大户的暗箱操作越来越受到监督和批评，散户们的微小决定也可以聚沙成塔，影响整个市场的获益分配。在数字加密货币市场，最能够证明用户交易方式革新的便是去中心化交易所的诞生。而AMM便是其最为关键、最具创新影响力的技术之一，有人称它为“继比特币和以太坊后第三大区块链发明”。它实现了用户可以以完全去中心化和非托管的方式在区块链上与资产池进行交互，为交易所提供流动性的同时赚取收入。全天候“人人都可做市”成为现实。由以太坊技术支持的AMM主要包含3种恒定函数模型：CPMM、CSMM和CMMM。其中大火的DEX交易所Bancor和Uniswap便是运用了CPMM的函数算法。Uniswap在2019年的爆发式增长，让一个极简的函数——X*Y=K出现在所有投资者、散户和产品经理的视野中。这个反比例函数是如此的简洁，却让DEX交易市场掀起了一场巨浪。

LG选择Web3基础设施平台Fr0ntierX作为其全球合作伙伴以提供NFT集成和体验服务:金色财经报道，LG Electronics Business Solutions (LG) 已宣布和 NFT 平台Fr0ntier X 建立全球合作伙伴关系，以在 LG webOS 智能服务上提供交互式 NFT 集成和体验。Fr0ntier X 支持通过电子触控屏对 NFT 进行安全认证和身份验证，使品牌和用户能够在最大化 NFT 效用的同时探索新其他可能性，比如无缝浏览、购买、显示 NFT 并与之交互。（blockster）[2022/10/5 18:39:28]

Uniswap:一匹小野马

这个极简的函数便是它的自动做市模型，也叫ConstantProduct模型。它描绘了一种市场买卖供求关系的底层逻辑：某种货物量越少，价格越高；某种货物量越大，价格越低。因此Uniswap的天才交易模式也可以被凝缩成一个汉语成语：奇货可居。也就是把稀有的货物囤积起来，等待高价出售，或曰：物以稀为贵。若把货物看做这个常量K,那么等式左边的X可以看作为这种货物的存量情况，代表价格的Y则和X呈反比关系Y=K/X。在Uniswap中，X和Y称为交易对，X和Y的总和就组成了一个流动池。因为常数K是固定的，所以X币和Y币呈现此消彼长的关系，并且X币的卖出数量越多，X越便宜；X币的买入数量越多，X越贵，直到X存货不足需要套利者进场干预。

Uniswap的函数模型

Uniswap的天才就在于它的自动化流动性，它就像一个“自动售货机”，注册用户无需KYC、运营成本为零、启动成本为零。这条简洁的曲线也打破了传统观念中，市场价格必须由买卖双方一起决定的机制。在这样的模型里，价格由持有X货物和Y货物的比值而定。在交易量中，即使在最高峰时的日交易量与中心化交易所还有不少差距，但也是DeFi项目中最具潜力的明星之一。这里不得不提一下Uniswap的背后故事，他的创始人HaydenAdams本身并不会写代码和智能合约，只是一名平平无奇的下岗的电器工程师。在2017年下半年的某天，意外在Reddit上看到区块链V神的一篇文章，这篇文章构想了全新升级的去中心化交易所的无限未来，一下子点燃了这个正落入人生低谷的年轻人。他便决定从零开始做一个自动化做市商，挑战“一手遮天”的中心化交易平台。经过短短2年多的进化和竞赛，2018年11月2日正式上线后到今天，Uniswap已然成为了DeFi领域的一只“独角兽”，在2020年全年累计交易量超过580亿美元，比2019年增长15,000％，占据DEX市场近40%的资产，目前已经是全球最大的去中心化交易所和全球第五大加密现货交易场所。

Uniswap创始人HaydenAdams

这个独角兽就像一匹挑战中心化交易所的骏马，载着支持者们强大的精神使命感一路驰骋——挑战中心化交易所的权威地位和成文的规则，与比特币被创造的初衷不谋而合。辩证地来看其发展前途，当然AMM也会有其弊端。因为它在运行模式下产生的币价是与外部的市场价格脱离的，每单交易后由于存库量的改变，需要套利者进来做差价，直到再次与外部的市场价格得到匹配。而最后套利者的收益来自于提供流动性的分红和差价，有时也会导致无常损失，也就是自己质押的代币会损失价值，回报不如简单买入和持有。这也是AMM被质疑无法成为主流的原因：因为去中心化交易缺乏中介，缺乏做市商做差价，有无偿损失所以得不到最好的流动性。DEX前路漫漫，还需众多秉持信仰的豪杰一起求索。最新信息显示，2021年Uniswap的V3还将继续改善AMM的体验，让交易者的交易活动更加顺滑。而它的“劲敌”Sushiswap也将提高流动性为主要目标，试图增加10至20倍的增幅。一向珍视社区力量的Sushi也试图借力去探索DEX更多的产品，这对社区用户来说无疑是增加了更多收益的可能性。我们在下一篇将着重介绍Sushiswap、Dodo等其它AMM明星项目，记得关注Wootrade一起继续探索。

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