OWN:从MOV稳定币的设计哲学看基于四种因子的宏观调控-ODAILY

1月15日比原链发布了《MOV稳定金融体系白皮书》，首创了三级清算体系并引入风险债券的清算方式、全天候风险度量体以及基于马尔科夫链的风险评级模型。与此同时团队还发起了《比原链MOV稳定金融体系白皮书解读》活动，得到了社区粉丝踊跃参加，本文由粉丝gentledog发布的文章整理而成。

MOV白皮书中提到基于四种因子C、R、P、T进行干预和宏观调控，分别代表抵押资产和信用、风险干涉、稳定币价格、稳定币流通量，并有公式CR=PT。这里C、P、T都容易理解并能够作量化，然而风险干涉R并不直观，白皮书中也没有给出明确的定义。我查阅了一些资料，也没有找到这个公式的出处，实在令人费解。这里我按照自己的理解，建立模型并给出了风险干涉R的量化标准，并试图解释该公式的合理性。

Brown运动

记

为Brown运动。记

为Brown运动首次击中

的时刻，即

一组独立的Brown运动及首次击中

的时刻可记为

和

FTX提出动议从Modulo Capital冲基金中收回4.6亿美元:金色财经报道，FTX提出动议，要求达成和解协议，为利益相关者追回 4.6 亿美元的资产。Alameda Research 于 2022 年向 Modulo Capital 投资了 4 亿美元。根据备案文件，追回的 4.6 亿美元资产占 Modulo 剩余资产的 99% 以上，其中包括 4.04 亿美元现金。Modulo 还将放弃对 FTX.com 和 FTX.US 账户中持有的 5600 万美元资产的任何索赔。由于和解，Alameda 也将失去对其在 Modulo 的股份的任何索赔。

该协议仍必须得到美国破产法官约翰多尔西的批准，他已安排在 4 月 12 日举行动议听证会。[2023/3/23 13:22:09]

，这里

定理1

常数A,B>0，

证明见相关教科书。

记

为Brown运动第

次击中

的时刻。

标记为NEXO的地址已经从MakerDAO提取了7758.8枚WBTC:金色财经报道，PeckShieldA监测显示，标记为NEXO 0x8fd的地址已经从MakerDAO提取了7,758.8枚WBTC（约1.51亿美元），约为提取前MakerDao中持有WBTC的50%。[2022/10/1 18:36:33]

定理2

常数A,B>0，

证：由Brown运动的Markov性可知，

在时间段

内的Brown运动相互独立。

不妨将

替换为一组独立变量

满足条件

。

于是，

Baekdu Technologies从Mirae Asset Ventures筹集100万美元:11月10日消息，区块链对冲基金Baekdu Technologies在pre-A 轮融资中从Mirae Asset Ventures获得了100万美元。（BeinCrypto）[2021/11/10 21:40:15]

(根据独立性)

另一式同理可证。

带屏障的Brown运动

定义1

设常数

，充分小的

为这样一种运动：

1、当

在

上时，作Brown运动；

2、在某一时刻

处恰好

时，

V神：有计划将主节点从Moria矿区转移到Cirith Ungol:金色财经报道，以太坊创始人V神在推特中做你问我答节目，在回答以太坊核心开发者、EIP-1559联合作者eric.eth关于ETH 2.0的相关问题时，V神表示，是的，有一个计划是将主节点从Moria矿区转移到Cirith Ungol，但不幸的是，这个计划被推迟了，因为莫里亚仍然有14天的隔离期。[2021/9/2 22:54:14]

瞬间减小

，同时产生了一个负冲击，冲击量为

；

3、在某一时刻

处恰好

时，

瞬间增加

，同时产生了一个正冲击，冲击量为

；

则称

为以

Whale Alert显示600枚比特币从MtGox冷钱包转出系误报，实为f2pool钱包地址:12月24日消息，Whale Alert数据检测显示，600枚比特币从MtGox冷钱包转出至未知钱包。经地址追踪，发现此地址系误报，并非MtGox冷钱包，实为f2pool wallet地址。[2020/12/24 16:21:13]

为上屏障、以

为下屏障的Brown运动。

定义2

假设在某一时刻

时

，设在时刻

到时刻

之后第一次击中A之前产生

的正冲击之和为

(包括时刻

处产生的冲击），

其分布函数

。

相应的，可以定义负冲击之和

及其分布函数

。

易知，

令

，有

当

时，

由此可以得到

时的正冲击量之和

及其分布函数为

其概率密度函数为

，

其期望值为

，

下面讲冲击时，均默认为

的情形。

建模和分析

假设稳定币价格在未作干预时作几何Brown运动，稳定币运营商在

处挂买

单，在

处挂卖单，在时刻t时的价格为

。

对价格取对数，假设

，

为以

为上屏障、

以

为下屏障的Brown运动，

这里

为常数。

由上一节内容，可以相应地定义正冲击量之和

及其分布函数

。

定义３

风险干涉

易知，

。

举例和解释

风险干涉R表示稳定币运营商在遭遇每一波稳定币抛售时受到的平均资金压力。

举个例子，假设市场上有1000万个面值为1元的稳定币，稳定币运营商手中可动用资金仅有700万元，如果将所有资金都用于回购稳定币，那么仅能回购70%。为了保证系统的绝对稳定性，一个合理的做法是，运营商在1元处挂卖单、0.7元处挂买单。此时，运营商在每一波稳定币抛售时遭遇的平均资金压力为1/0.7=1.42857倍。

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