区块链:金色深度丨用证券法监管加密交易所 加拿大这么做OK吗？

金色财经 区块链1月18日讯 加拿大证券监管机构最近发布了一项全新指南，不出意外的话，该国许多加密货币交易所都将受到国家证券法的监管。那么，这一监管举措的调整会给加拿大本地交易所运营商、甚至是整个加密行业带来哪些影响呢？下面就让金色财经和大家一起来看看吧。

提供证券型加密资产或衍生品交易服务的平台将受加拿大证券法监管

加拿大证券管理局（Canadian Securities Administrators）本周发布了相关通知，旨在推动监管机构遵循2019年3月发布的框架来监管加密货币交易所，该监管机构表示，如果加密资产被定性为证券或衍生品并且在交易所平台上进行交易，那么这种类型的平台将会受到证券法的约束。

金色晨讯 | 3月3日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：德国金管局、SOV、蚂蚁E3、谷歌Play、阿根廷

1. 德国金融监管局将数字资产归类为金融工具。

2. 马绍尔群岛主权数字货币SOV将基于Algorand构建。

3. 国际清算银行：稳定币和加密货币可为跨境支付问题提供帮助。

4. 阿联酋富查伊拉国家银行将使用RippleNet进行汇款。

5. 蚂蚁E3即将停止ETH、ETC挖矿，芯动A10尚不受影响。

6. 广东省科学技术厅启动“区块链与金融科技”重点专项项目申报工作。

7. Steem网络已停止运行

8. 谷歌Play商店下架部分加密新闻应用程序。

9. 阿根廷暂停使用区块链系统在线注册新公司。

10. BTC现报8917美元，近24小时上涨3.6%，市值为1627.29亿美元。[2020/3/3]

在最新发布的指南中，加拿大证券管理局指出证券法也可能适用于促进加密资产买卖的平台（包括一些被定性为商品的加密资产），因为用户对加密资产的合同权利本身就已经构成为一种衍生品了。

金色财经独家分析 区块链在学界重视度进一步提升:全球首个区块链技术管理工商管理博士开始招生、招商证券博士后科研工作站开始招生、浙大金秋首开区块链课程、北航探讨研究生阶段设立区块链专业等一些列来自高校，学界的区块链新动向体现出学界正在加速区块链教育和科研布局，区块链也因此加快理论系统化的进程。在教育过程中企业与学界的深度融合也将增强教育和研究的实用价值，促进行业统一标准的制定和进一步的规范化。教育、研究的提高也将促进区块链社会普及度和认可度，为剔除行业的不利因素，促进健康发展提供新的动力。[2018/5/17]

更重要的是，加拿大证券管理局还特别强调说，即使加密货币交易所不一定交易那些可能被视为证券或衍生品的资产，但是只要这些交易所维持客户资金控制权，就必须遵守证券法。不过，对于那些非托管交易所（即不处理或不控制客户资金的交易平台）来说，则不属于证券法的监管范围。

金色财经现场报道 火币研究院院长袁煜明：区块链世界可改变企业追求垄断天性:金色财经现场报道，在2018全球区块链精英峰会上，火币研究院院长袁煜明进行以《如何利用区块链改造生产关系》的主题演讲，他指出：区块链可以从五大方面改造生产关系：降低信用门槛，律师费、审计费、公证费、承销保荐费等都将下降；打破公司组织边界，科斯定理中认为，企业的边界即为企业内部的交易成本等于市场的交易成本；削弱渠道生产价值，在传统世界中，渠道为王，实体与互联网渠道均存在盘剥现场，而区块链世界中，则是自来水传播的模式；组织长尾供给，在互联网层面，是分享经济为主，头部商家供给，消费降级，而区块链世界中，是共享经济模式，组织长尾供给，消费升级；改变企业追求垄断天性。[2018/4/28]

加拿大证券管理局做了进一步解释：

金色财经现场报道丨Visa副董事长?Ellen?Richey：五六年前接触比特币、区块链的时候，Visa在用人民币和美元之外决定弃用比特币:金色财经记者现场报道，今日，在博鳌亚洲论坛“再谈区块链场”中，Visa副董事长?Ellen?Richey：五六年以前，当我们首次接触比特币、区块链的时候，我们在Visa在用人民币和美元之外，是否应该用比特币做支付货币，但最终我们决定不用。[2018/4/10]

“我们的工作人员知道，一些平台运营商认为他们运营的交易平台不受证券法规的约束，因为他们只允许交易原生加密资产本身、而不是交易被认为是衍生品或证券的加密资产。但是基于加拿大证券管理局对交易平台上交易方式的分析，我们注意到某些交易平台只向其用户提供对基础加密资产的合同权利或所有权，而不是立即将原生加密资产交付给他们的用户。在这种情况下，考虑到所有事实和情况之后，我们得出这样一个结论：这些平台需要受到证券法规的约束。”

金色财经讯:美国财政部拟推出国家级发证系统，旨在为跨境创业公司提供便利。[2017/10/17]

由于加拿大证券管理局在这种“即时”交付方面提出了新的要求，可能会让目前在该国运营的绝大多数加密货币交易所都纳入到监管的“瞄准镜”下。不仅如此，加拿大证券管理局已经就所谓“即时”交付的性质进行了广泛讨论，最终提出如果加密货币交易所涉及以下内容，将会受到证券法约束：

“加密货币交易所立即将加密资产的所有权、持有权和控制器转让给平台用户，在这种情况下，用户可以自由使用、或是以其他方式处理加密资产，而无需进一步参与或依赖平台或其附属机构，平台或任何附属机构仅保留加密资产的安全权益或任何其他合法权利……”

“如果在立即交付加密资产后，平台用户就不会面临破产风险、信用风险、欺诈风险、履约风险或熟练风险（proficiency risk）。”

加拿大本土加密货币交易所Bitbuy创始人兼总裁亚当·戈德曼（Adam Goldman）表示，对于加拿大证券管理局就2019年3月提出的监管框架进行澄清这件事，他的公司对感到非常高兴，他解释说：

“拥有明确的监管环境将对加拿大加密货币行业起到促进作用，也为寻求合法参与金融体系的加密货币平台提供了一条明确的前进道路，同时又保护了加拿大人的权利。”

加拿大金融服务公司Voleo首席执行官托马斯?比蒂（Thomas Beattie）也对监管机构的做法给予了肯定：

“如果我认真考虑加拿大证券管理局在加密行业里所做的事情，就会发现他们其实在履行自己保护公众财产安全的职责。加密行业发生了太多局和欺诈，如果监管机构无视公众的资金被交易平台持有时所面临的风险，也不要求隔离客户资产或为客户资产提供适当的保护，那么肯定会产生许多问题。”

康奈尔大学法学教授罗伯特·霍克特（Robert Hockett）认为，当数字资产没有立即交付而是存储在交易所中时，该资产就有失去其价值的风险，从而也会给客户带来损失——这意味着，加密货币交易所在给投资者提供投机某些东西权利的同时，也可能使投资者的资产在未来面临风险。

罗伯特·霍克特进一步解释说：

“加拿大监管机构认为真正重要的区别在于：当一笔交易发生时，你是否可以立即收到要购买的基础资产，还是对方给了你一个将来有权获得的东西。如果是后者，出于某些原因，时间跨度的承诺本质上容易产生风险，而且具有投机性。从这个意义上讲，交易平台提供此类产品就属于证券，因此就应该使用监管证券交易和证券交易所的法律来约束这些交易平台。”

加拿大加密法律专家克里斯汀·杜海姆（Christine Duhaime）表示，加拿大证券管理局的最新举措为保护消费者权益提供了坚实后盾，她说道：

 “我认为，加拿大证券管理局非常了解交易所和钱包的运作方式，而且把那些在任何时期内托管客户资产的交易所全部纳入到了证券法的约束之下，从而消除了加拿大投资者可能面临的许多潜在风险。”

“不仅如此，不管是一家在加拿大本地的加密货币交易所运营商，还是为加拿大居民提供加密货币交易服务的美国运营商或海外运营商，无论他们列出哪种代币，都有可能会受到现行证券法的约束。”

克里斯汀·杜海姆补充表示，有许多监管机构尝试利用证券法来监管加密货币交易，而且还试图共同努力简化法律流程，但最终都发现在这一领域开展监管工作非常复杂。但是现在，加拿大希望将潜在风险降到最低，并决定由加拿大证券管理局来监管这些加密货币交易所。终于，加拿大有了一个寻求指导并具有法律确定性的地方，加密生态系统其实也非常需要这一点。

2019年，QuadrigaCX因其负责人杰拉尔德·科顿（Gerald Cotton）的去世而轰然倒闭，由于加拿大在加密货币交易所监管方面毫无经验，最终调查工作不得不由美国和加拿大监管机构共同进行。

加拿大证券管理局负责人路易斯·莫里塞特（Louis Morisset）认为，不断变化的加密行业环境促使监管机构必须要对监管框架进行澄清，这样才能更好地支持金融科技公司提供更具创新性的产品、服务和应用。得益于最新发布的加密监管指南，交易所运营商将更容易确定自己的活动是否会受到证券法的监管。

本文部分内容编译自The Block

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