稳定币:稳定币赛道2大黑马崛起：USDC和UST

CoinGecko 数据显示，截至 3 月 4日，全网稳定币流通量已超过 1800?亿美元，其中 USDT 以 795 亿美元位列第一，USDC 以 532 亿美元排名第二。

更关键的是，二者不仅占稳定币总市值的 70% 以上，同时也都挤入加密货币总市值排名前五（分列第三和第五），除了比特币、以太坊、币安币之外，走向了加密市场的前排关键席位。

数据来源：coingecko

2020 年下半年开始的「DeFi Summer」，通过激增的 DeFi 原生场景大幅刺激了稳定币的需求，尤其是稳定币场内的收益组合可能性被挖掘，使得市场迎来了真正「需求带动供给」的井喷。

后续逐步兴起的 U 本位合约等二级市场交易模式则为 USDT 为代表的稳定币进一步拓展了使用场景，稳定币增发也明显加速，进入典型的飞速扩张期。

BIS总经理：2022年发生的事件让人对稳定币作为货币产生“严重怀疑”:金色财经报道，此前批评稳定币的国际清算银行（BIS）总经理Agustin Carstens表示，2022年发生的事件让人“严重怀疑稳定币作为货币发挥作用的能力”。稳定币是与主权货币等其他资产价值挂钩的加密货币，无法从适用于银行存款的监管要求和保护中受益。

Carstens此前曾批评稳定币，因为人们普遍担心它们可能将货币体系的权力从中央银行转移到“受利润驱动”的私人实体。相反，他赞扬了代币化存款和利用相关技术的中央银行数字货币，并保留公共系统提供的“信任”。[2023/2/22 12:22:29]

而经历了一年多的膨胀，据 CoinGecko 数据显示，截至 2021 年底，全网稳定币总市值已突破 1600 亿美元，一年内稳定币市场体量增长逾千亿美元，在过去一年走完了过去若干年增量总和的 10 倍。

与此同时，在稳定币市场突破千亿美元且增长势头丝毫不减的势头之下，从市值排名也可见目前三个赛道的发展态势，虽然锚定法币类稳定币依旧占据绝对主流，但主流之外的长尾需求，资产抵押类稳定币、算法稳定币也在一方天地里野蛮生长。

算法稳定币今日平均跌幅为1.05%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均跌幅为1.05%。8个币种中5个上涨，3个下跌，其中领涨币种为：BAGS(+10.14%)、BAC(+4.92%)、FRAX(+1.33%)。领跌币种为：ONS(-14.50%)、LUNA(-4.62%)、RSR(-4.10%)。[2021/10/11 20:20:58]

稳定币体量在一路狂奔，愈发在加密市场扮演举足轻重的角色的同时，其内部也在发生悄然的格局更替，其中最核心的便是两件事：

中心化稳定币层面，USDC 相对 USDT 迅速扩张，有力挑战了 USDT 曾经不可动摇的“霸主”地位；

去中心化稳定币层面，以 UST 为代表的算稳异军突起，MIM 等新兴算法稳定币紧随其后，算法稳定币似乎逐步有了走出「螺旋通缩、通胀」的希望。

作为“加密世界最大的一只灰犀牛之一”，2017 年 Tether 就收到了美国商品期货交易委员会（CFTC）的传票，即便遭遇了 2018 年 10 月 15 日，那次“空仓也被割”的信任危机，USDT 也依然凭借“大而不能倒”的姿态活了下来，甚至 2020年疯狂增发，进一步与市场深度绑定。

稳定币TUSD即将在波场TRON上发行其TRC20版本:据官方消息，完全抵押并经链上实时验证的稳定币TUSD今日在推特宣布其正在与波场TRON基金会合作，并计划即将在波场TRON网络发行其TRC20版本代币，为波场TRON生态提供合法可靠的美元稳定币资产。

稳定币TrueUSD（TUSD）是首个经独立第三方机构审计验证、可 1:1 兑换美元的数字资产，通过与多家国际知名银行合作、秉承托管账户机制以及第三方资金验证，减少交易风险，确保交易透明，为代币持有者提供合法可靠的数字美元资产，目前全球流通量已超过三亿枚。[2021/4/7 19:55:34]

正因如此，即便是最被寄予厚望的“挑战者” USDC，在 2021 年之前市场的信心也是寥寥。

直到 2021 年，一切开始变得不同，USDT 之外，USDC 的增长几乎远超 DAI、BUSD、UST、TUSD、PAX 等所有其它稳定币，甚至有直逼 USDT 的势头。

动态 | 加密货币分析公司Chainalysis推出针对稳定币的实时反合规解决方案:据cryptoglobe报道，加密分析公司Chainalysis周四宣布推出针对稳定币的实时反（AML）合规解决方案—“Know Your Transaction（KYT）”。[2019/1/27]

截至目前， USDC 的流通量已从牛初的 25 亿美元增长到 530 亿美元左右，一年半时间流通量增长近 20 倍，?USDT 占比更是以历史性地首次降至 50%以下——而 USDC 已经突破 USDT 的一半市值（56%）。

这在稳定币的发展历史上可谓是从未有过的事，如果不出意外，按目前的增长趋势此消彼长，?USDC 可能在 2022 年就可完成对 USDT 的逆袭。

行情 | 昨日总供给量最高的 USD 稳定币是 TUSD:据Searchain.io数据显示，昨日总供给量最高的 USD 稳定币是 TUSD，总供应量为 173,925,199 枚。昨日总供应量最低的 USD 稳定币是 USC,总供应量为 152,963 枚。近7日 USD 稳定币总供给大部分在增长，增长最高的是 USDC，增长了 37,436,925 枚；增长最低的是 nUSD，增长了195,379枚; TUSD供给量降低690,283。[2018/11/1]

去中心化稳定币层面，算法稳定币“扛把子”UST（LUNA）这半年来的异军突起是最令人惊喜的市场演变。

算法稳定币相比于传统 USDT、USDC、DAI 等不同类型的几代稳定币，最大的区别就在于其完全抛弃了抵押锚定模式，而只是通过市场供需关系建立货币体系（引发了“币圈美联储”的调侃），没有具体的中心化发行方。

而 UST?自从“519大跌”一度导致发生 10% 的负溢价之后，在近半年时间里经历了一场漫长的自我恢复——伴随着 Anchor 等生态“蓄水池”的建设壮大、“Col-5升级”的完成、Terra 应用场景的扩张，UST 逐步开启了加速。

尤其是 11 月 10 日 Terra 生态「销毁 8867.5 万枚 LUNA 以铸造至少30亿 UST」的提案通过后，UST 的流通总量更是在数周内从曾经的30亿美元大幅提升至逾 70 亿美元，这也为 Terra 生态各 DeFi 协议的创新增长带来了足够的想象空间。

而 1 月 6 日，Terra更是发起新提案，计划将其 UST 稳定币跨链部署扩展至以太坊、Polygon 和 Solana 上的五个 DeFi 项目（Olympus DAO、Rari Fuse、Invictus DAO、Convex、Tokemak），提供超 1.39 亿美元的 UST 和 LUNA。

这无疑将进一步巩固 UST 作为算稳龙头的地位，截至目前 UST 的总市值已经突破 105 亿美元，超越目前为 90 亿美元的老牌抵押类稳定币 DAI（前阵子 DAI 创始人在推特上对 UST/MIM 为代表的算法稳定币也集中开火）。

且除了 UST 外，Magic Internet Money（MIM）作为新生代的稳定币最近规模也增长迅速，以 46 亿美元的规模排名第六，紧随 DAI 之后。

可以说算稳在经过了 2021 年的实践检验之后，已经迈出了关键的第一步，尤其是 UST 已经趟出了一条足以自证逻辑的应用之路，在此基础上，2022 年算稳赛道不出意外将成为最值得关注的方向之一。

USDC 在 2021 年的急速扩张，进一步验证了“在稳定币市场中“合规”，就是最大的变量”。

不过饶是 USDC，伴随着体量的快速扩张，与监管之间的关系也变得愈发微妙。尤其是在央行数字货币（CBDC）竞争逐步摆上台面的大背景之下，各国金融监管机构对合规稳定币的态度也开始明显刹车。

最令人惋惜的就是去年 Coinbase 与 USDC 发行方 Circle 合作，旨在为数字银行、金融科技初创企业以及持有大量美元的用户提供将美元无缝兑换为 USDC 并存入 Compound 借贷市场中的服务（Coinbase Lend）。

在该项服务中，海量的新用户无需自己直接接触 DeFi，只需要将美元存入，即可享有年化 4 %的固定利率，这无疑会成为 DeFi 与传统金融世界交融的有趣尝试。

而 2021 年 9月份，美国证券交易委员会（SEC）以诉讼警告为由，迅速叫停了 Coinbase 推出的这款稳定币借贷产品，Coinbase 随即服软，表示将不会推出“账户生息”项目。

紧接着，11 月份美国银行业监管机构就 2022 年围绕加密托管、贷款抵押、稳定币发行等专门发布相关指南，「这些稳定币现在几乎就像里的扑克筹码一样」，SEC 主席 Gary Gensler更是明确表态自己不喜欢稳定币，并将这种日益流行的加密资产视作对投资者的威胁。

欧盟同样也在行动，去年 11 月份欧盟委员会敦促其成员国就加密货币资产市场（MiCA）监管法规达成一致，并专门提到要为以前未受监管的加密资产（特别是稳定币）引入一个定制制度。

总的来看，稳定币市场将来要进一步体量膨胀，得到更大范围的认可和参与，那一定程度的监管和规范也是无法避免的事。

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