以太坊:流动不足、中期看涨、山寨的黎明什么时候能回来？

整体的流动性堪忧；阶段的流动性比较充足，本文暂不关注整体的流动性，更重点的是关注中短期的流动性的充足与否，并且进行短中期的主流&山寨行情研判，切勿混淆。

盘整后叙事

BTC价格一直在27k-29.5k进行盘整，这个期间的流动性重新恢复了不少，中值价格在28.3k左右。

图1的状态其实比较明确了，内生的流动性短期充足，尤其是在27k-28.5k这个区间的盘整，事后看并没有向下的趋势产生，尽管由于前段时间的两个比较大的fud：“门头沟抛币”+“美国政府抛币”也是导致行情出现了短期走低的一个原因，但价格表现已经将谣言不攻自破。

韩国Neowiz集团将推出首款以太坊流动性质押产品:金色财经报道，Neowiz集团旗下区块链平台公司Neopin于12日宣布推出针对以太坊（ETH）和Klaytn（KLAY）的流动性质押产品。以太坊流动性质押产品的推出在韩国尚属首次。[2023/7/12 10:49:59]

外部流动性涌入条件不符

流动性，尤其是在熊市的期间，我们仍然要分为：“市场内部流动性”、“市场外部资金流入”，这两个角度来看。

外部资金流入情况不佳，BTCETH作为风险资产来说，23年的Q1季度表现非常好，但圈外的大资金更加追求稳定利息，至于利润，其实是更加次要的。加上目前美债的利率已经非常诱人了，圈外资金更加倾向这种偏“固收”且“无风险”的资产，加上硅谷银行的倒闭，也为流动性进入增加了不小的障碍，结果自然是外部资金的流入会相对少，这一点，图2稳定币的流通量已经是最佳证明。

Mark Cuban：发币后释放全部供应并通过DeFi提供流动性，可实现真正去中心化:5月24日消息，NBA达拉斯独行侠队老板Mark Cuban对最近发布的一条推文发表了评论，该推文涉及美国SEC称Filecoin（FIL）为证券，并就这一问题致函灰度。Cuban表示，加密货币发行平台的一种可能情况是，他们释放全部代币供应，而不保留一部分作为财库。发行的代币应该用于使用DeFi提供流动性，发行代币的原始实体应该解散。他认为，在这种情况下，“真正的去中心化”是存在的，而SEC等监管机构将无法“关闭代币”，指责它是一种证券，就像对待XRP、FIL和其他加密货币一样。[2023/5/24 22:14:51]

相同的内部流动性切换

数据：链上流动性承销商 KeeperDAO 产生的利润突破 6000 万美元:据链上数据显示，链上流动性承销商 KeeperDAO 产生的利润已突破 6000 万美元。KeeperDAO 旨在通过经济激励策略鼓励代币持有者参与流动性资金池，以协调保证金交易、贷款和交易所等应用领域中的清算和再平衡，允许户将资金集中到以太坊智能合约中，并通过链上套利和清算的机会来获得共同利益，这既让所有参与者以博弈方式获得被动收入，又确保去中心化金融应用的流动性和有序性。[2021/4/12 20:11:34]

现存的场内流动性，仍然是目前市场的主要支撑力。图3是Curve的3pool的USDT存量，根据近一年的观测，USDT的存量目前与币价，尤其是ETH价格呈现负相关。简单来说，池子的钱越少，只有三个方向：“出金”、“交易资产”、“提出来不动”。

数据：尽管流动性损失了60％，但Uniswap的交易量仍然很高:11月26日消息，在uniswap停止流动性挖矿后，总锁仓值大幅下降，在过去两周失去了60%的流动性。但在过去30天里，Uniswap交易总量约为100亿美元。相比之下，SushiSwap同期的交易量只有14亿美元左右。（beincrypto）[2020/11/26 22:13:56]

由于整体的USDT的总供应是稳定增加的，所以最有可能的是进行“资产交易”，但具体资金流向了哪一个板块，还是非常难以判断的。

山寨季黎明

图522年11月开始，ETH/BTC汇率呈现下跌趋势。直至23年4月中到目前为止，形态上出现了反弹趋势，力度比较大。山寨季的触发条件基础，最重要的是BTC的表现成绩会被ETH所取代，目前看起来非常有这种可能。

稳定币的供应没有过多的变化，市场的整体流动性不足，表明市场上的资产“波动性”也一定会出现振幅过大的情况。

所以无论自己的交易策略保守与否，在主流资产尤其是ETH处于主导地位时，开始着手关注并且建立优质的山寨板块头寸一定是一个不错的选择。

至于布局哪一些板块，每个人有不同的看法，我认为近期的GAS的疯狂燃烧，又不小的概率LSDFI概念板块会成为下一个引领市场的对象。

最近以太坊基金会逃顶的消息受广大网友讨论，那么这个基金会的操作到底对不对，适不适合散户去模仿，我们能从中学到什么？

大家现在说以太坊基金会每次都可以卖在高点上这是真的么？

1:不要在早期出掉大部分筹码

2:不要炒短线，不要炒短线，不要炒短线

3:牛市适当减仓，减仓控制在10-30%

4:现金很重要，要准备3年运营或者吃喝的现金

不要在早期出掉大部分筹码以太坊基金会在2017年ETH上涨的过程中出掉了大部分筹码这也说明一件事就是项目方自己也不会预料到后续的走向。

这也是以太坊基金会最大的失误但是从当时的决策来说是非常正确的我们要注意。

要的是决策正确，而不是结果正确！

大家仔细体会这句话！

不要炒短线，不要炒短线，不要炒短线

基金会17年的时候有一部分心里大概是这样的，先卖出一部分，保证基金会有充足的现金，即便下跌也可以抄底回来！

没想到基金会越卖越涨，以太坊基金会在18年之后的卖出节奏就慢了很多卖出节奏在以年为单位卖出所以不要炒短线，长线布局是稳赢的。

牛市适当减仓，减仓控制在10-30%

其实以太坊基金会的策略很简单就是牛市适当减仓不一定是大牛市而是每次大家Fomo情绪比较高的时候就卖出一部分这样能够保证入袋为安，毕竟以太坊基金会还需要资金建设生态。

目前以太坊基金会还持有大约5w枚左右的ETH手里的筹码其实不多了，这也是比较悲催的另一个例子其实就是FTM他们的操作是一个非常漂亮的参考案例。

后面发现新的潜力领域和项目会实时同步交流群，欢迎大家的加入！公众号

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