BTC:金色荐读 | 衍生品交易者在加密货币动荡期的玩法

在3.12黑天鹅事件中，瞬间暴跌导致大量清算，很多投资者损失惨重。在这样的市场，一些交易者是如何进行交易套利的？

摘要

1.市场的抛售大大推高了BTC现货和衍生品之间的价格差

2.精明的交易者利用了这些套利机会

3.借贷柜台可以看到BTC和Cash借贷的双向流动，因为交易者希望借入BTC进行套利策略

从全面清算到交易所中断，过去一周的加密市场波动给交易者造成了诸多麻烦。然而，在这些困扰中至少有一个机会：套利机会。

从3月12日起，在BitMEX的永续合约和比特币现货价格之间出现了巨大的价格差。同时，稳定币USDT（与美元1:1挂钩）交易一直存在溢价。比特币期货也扭转了高于现货价格的历史趋势，而以折扣价格进行交易。

金色晚报 | 12月24日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：日本央行、CBDC、SBI集团、PayPal、Coinbase

1. CryptoQuant CEO：Coinbase昨日的BTC流出量达到24000枚。

2. 日本央行准备在2023年之前推出CBDC。

3. SEC指控加密货币对冲基金Virgil Capital创始人欺诈。

4. 亿万富翁Mark Cuban改变立场转向推广比特币。

5. SBI集团：Ripple被诉讼对本公司的业务影响很小。

6. ICO Drops：1inch疑似已经生成其代币。

7. 观点：最符合SEC标准的就是那些无IXO（预售）方式的POW币。

8. 《财富》杂志：支付巨头PayPal放弃收购加密公司BitGo。

9. Coinbase称目前正在对Ripple遭到诉讼一事进行评估。[2020/12/24 16:25:30]

“价格肯定波动大，因此确实可以看到好的套利机会”，高频交易者麦克·范·罗瑟姆（Mike Van Rossum）告诉TheBlock。范·罗瑟姆所说的机会是由于上述的价格差异或溢价导致的，在一个稳定和有效的市场中，价格差不应该离0太远。

金色晨讯 | 7月4日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：新冠肺炎、稳定币领域、俄罗斯法院、Wirecard

1.全球新冠肺炎累计确诊病例超1100万例。

2.前美国财政部长：稳定币领域将出现大量创新。

3.俄罗斯法院未能就加密货币是否属于财产达成一致。

4.路透社：德国监管机构只派一人检查Wirecard去年账本。

5.南京建邺区探索运用区块链等技术有效破除信用数据区域壁垒。

6.中国联通新沃云智慧PaaS平台运用区块链等赋能政企客户。

7.V神：最初低估了PoS和分片所需时间。

8.以太坊DeFi6月增长迅速 DApp生态系统遭受损失。

9.比特币小幅震荡，日内最高报9112美元，最低报9067.18美元。[2020/7/4]

然而，上周四，比特币价格从7,900美元下坠，现在徘徊在5800美元左右（蓝狐笔记：目前在6600美元左右徘徊），并由此引发了一系列大规模的清算和交易量激增。

金色午报 | 12月27日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：最高法、北斗、苏通链、V神、期货合约、ETC

1. 最高法：促进区块链等在内的数字丝绸之路建设。

2. 国务院参事：要处理好数字货币与现行电子支付工具的关系。

3. 北斗系统新闻发言人：北斗正在与区块链等新技术加速融合。

4. 江苏企业间联盟链“苏通链”在南京大学发布。

5. 中国电子技术标准化研究院发布三项区块链团体标准。

6. V神：短期内需并行开发区块链第1层和第2层协议。

8. 爱沙尼亚总统：Libra不能用作货币。

9.火币、OKEx、芝商所等多家交易所季度及半年期合约将于今日结算。

10.近一周以太经典ETC全网活跃地址数出现大幅上升。[2019/12/27]

在加密货币衍生品交易所BitMEX上，3月12日的未平仓合约总量下降了18%，其大部分都被清算清掉了。

分析 | 金色盘面：BTC大幅拉升 再次攻击6400美元:金色盘面综合分析：BTC在晨间跳水之后，多头再次发动攻势，过去30分钟，大幅拉升，振幅大涨1.87%，但6400美元压力依然明显，短线建议投资者保持理性投资，做好风险控制。[2018/9/10]

所有交易所的比特币期货交易量飙升到历史新高，其中包括一些最大的交易所如BitMEX、OKEx、Huobi，它们在3月12日的交易量分别是110亿美元、130亿美元以及86亿美元。

期货套利

因此，3月13日，比特币期货的年化三个月滚动基点，其计算了期货和现货计价的现货之间的价格差，在加密衍生品交易所FTX上下跌了-75%，罗瑟姆形容它为“狂野”。

资料来源：Skew

为了捕获这一价差，通常做多比特币并卖出期货的交易者采用了相反的策略。他们卖空比特币，同时购入比特币期货，然后利用他们在期货合约交割日收到的比特币来覆盖其空头头寸。

通过此种逆向现金和套利计划，交易者可以在其期货合约上支出的资金（有折扣）和售卖BTC所得资金之间的差额中赚钱。

合约中的溢价和USDT

期货并非是唯一带来套利机会的市场。BitMEX的比特币永续合约的溢价指数，它追踪衍生品合约和其底层资产之间的价格差异，在3月12日，跌至-12%。在平常时期，这一数字通常徘徊在0.1%左右。

USDT是市场上流动性最好的稳定币，也可以看到其溢价在同一时间涨了大约5%。随着投资者开始重返加密货币，这一趋势可能会继续。现在BTC似乎已经稳定在5800美元，尽管股票市场在较低区间游动。（蓝狐笔记：文章撰写当时的btc价格）

“BTC并未被更差的股票市场或更高的USD拖累，这一事实说明法币到稳定币的真实需求，新钱正在进入。USDT和BTC目前在中国及大多数亚洲市场具有很大的市场溢价。” 来自加密交易公司QCP资本的备忘录。

资料来源：TradingView

“很多人基于各种原因在交易USDT，大量的场外USDT交易，这产生了一些套利机会。”FTX的CEO 萨姆·班克曼·弗里德（Sam Bankman-Fried）提到。

BTC贷款需求

这些动向也从过去一周内一些借贷柜台的资金流向中反应出来。尽管加密贷方通常看到对用BTC做抵押品的现金和稳定币借款需求更加强劲，但由于交易者希望借入BTC进行做空抛售，因此现金借贷和BTC借贷的需求变得基本一样。

“随着BTC借贷需求上升，我们看到更多的双向流动，因为期货有折扣，如果你借入BTC，你可以卖出现货，之后买入期货，并赚取不错的收益。”Tiantian Kullander说到，其公司Amber Group运营加密借贷柜台以及其他金融服务。

为了满足日益增长的比特币借贷需求，加密贷方BlockFi还曾提高了其BTC利率，以吸引人们借出其BTC。

“看到大型的借款人如BlockFi提高其借入利率，以从其客户借入比特币或以太坊，这毫不让人感到惊奇。然后，他们可以将其借给加密对冲基金和借贷柜台获利，而这些基金和借贷柜台希望通过逆向现金套利交易，或者甚至他们自己会执行这种策略”。加密货币衍生品数据分析公司Skew首席执行官Emmanuel Goh表示。

可以肯定的是，由于BitMEX溢价指数和BTC期货基点已经恢复到0和-10%的范围，到目前为止，大多数溢价已被套利。但是，依然存在一些价差可供交易者捕获。

正如主要从事合约交易的范·罗瑟姆所言：“在永续合约交易中，点差并不大，但依然还有空间”。

作者：theblcok的CeliaWan

翻译：“蓝狐笔记”社群JeTo

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