RWA:币安机构争相布局的RWA，是DeFi下轮增长引擎还是昙花一现

公众号：小七财圈

被视为DeFi下一个增长引擎的RWA正在升温。

近期，加密借贷协议MapleFinance宣布将推出美国国债池后，其代币$MPL上涨超20%。而近三个月内，CREDI、SMT和$FACTR等RWA概念代币都上涨了10倍以上。

此外，上周币安宣布成为Layer1区块链Polymesh节点运营商的消息也引起了市场对于RWA的关注。Polymesh不是一个普通Layer1，而是专为证券型代币等受监管资产而量身打造的机构级区块链。消息宣布后，Polymesh代币POLYX应声上涨超10%。

目前一个不可忽视的趋势是，除了币安外，高盛、HamiltonLane、西门子等传统金融的大机构和MakerDAO、Aave等头部DeFi协议都在RWA赛道上争相布局。

币安将于7月26日移除ACM/BUSD、QTUM/BUSD等6个交易对:7月24日消息，币安将于7月26日11:00（北京时间）移除ACM/BUSD、ALPACA/BUSD、BAR/BUSD、LSK/BUSD、QTUM/BUSD、TFUEL/BUSD现货交易对并停止交易。

注意：

- 用户仍可以在币安平台可用的其它交易对中交易上述币种；

- 币安将于2023年7月26日11:00（东八区时间）在适用情况下终止以上现货交易对的交易机器人服务。强烈建议用户在以上交易机器人服务停止之前，更新和/或取消交易机器人，以避免任何潜在的损失。[2023/7/24 15:55:39]

据加密数据平台Rootdata显示，RWA板块已有近50多个项目，围绕借贷和房地产领域的创新项目较多。其中，Goldfinch、Centrifuge、MapleFinance等项目的投资方中不乏a16z、CoinbaseVentures、分布式资本等知名机构，

FTX网络钓鱼事件的攻击者已将获利资金转入Fixed Float和币安:10月24日消息，慢雾MistTrack监测显示，FTX网络钓鱼事件的攻击者已将获利资金转入加密交易所Fixed Float和币安。此前FTX创始人Sam Bankman-Fried（SBF）表示如果攻击者在24小时内从FTX账户中窃取的600万美元的95%资金返还，将免除他们的责任。[2022/10/24 16:36:49]

一、为什么RWA又火了？

RWA——真实资产代币化，并不是一个新概念。从区块链诞生至今，关于房地产、大宗商品、私募股权和信贷、债券和艺术品等现实世界资产代币化的讨论屡见不鲜，也陆续出现了不少概念项目，但都没有掀起太多水花。

2020年，MakerDAO正式将RWA纳入战略重点并发布引入RWA的指南和计划，该概念逐渐引起更多的关注。

动态 | 币安将为 KYC 泄露用户提供终身会员服务 并公布泄漏事件最新调查进展:币安针对 KYC 资料泄露事件公布了最新的进展，第三方供应商所处理的照片与本次被公开的照片部分重叠，币安将主动联系被泄露资料的用户，其中部分图片与币安数据库的并不吻合存在人为处理痕迹，但整个调查活动仍在进行中。币安称，在 2017 年 12 月初到 2018 年 2 月底曾间歇性地将部分 KYC 信息确认工作交给供应商，该供应商所处理的照片与此次被公开的 KYC 照片部分重叠。币安对这位身份不明人士公布的照片全部审核后发现，这些照片并没有币安特有的数字水印，而且存在大量 PS 处理的照片，这些 PS 处理的照片与币安数据库的照片并不吻合。[2019/8/23]

而币安除了前文提到成为Layer1区块链Polymesh的节点运营商外，今年3月份还就RWA为主题发布了一份34页深度研究报告。

动态 | 媒体：币安KYC资料再遭直播 黑客与币安谈判记录全曝光:8月14日消息，名为Guardian J的用户像此前的Guardian M一样，开始在电报群里小范围地直播币安KYC资料。此次所泄露的资料注册时间均为2018年2月26日。 根据黑客与币安工作人员完整对话截图文件，对话双方为黑客John Amat和币安工作人员Symbiotic。该黑客身份目前暂时无法查证，经过在币安官方电报群进行查证，确实存在名为Symbiotic的工作人员。文件主要披露以下信息： 1. 黑客称币安内部有内鬼，币安工作人员称之前也被告知过这个信息。 2. 黑客展示了其手中拥有的币安用户KYC资料，且币安并不清楚这些资料的来源。 3. 黑客愿意披露盗币黑客以及币安内鬼的相关信息，但要求币安分期付300个BTC。 截图信息显示，对话发生在7月10日-7月20日之间。这早于黑客Guardian M直播币安KYC资料，同时也早于Coindesk披露“黑客与币安首席增长官林义翔谈判”的时间。就这份对话截图的真实性，币安CMO何一表示，这些截图真实性尚待验证。如果任何人能够提供对币安安全有用的信息，币安都愿意付币，黑客在勒索过程中没有提供真正有效的信息。（深链财经）[2019/8/14]

除了大机构的动作外，我们也发现以OndoFinance和TProtocol等为代表的不少支持链上美债的项目动作频繁。上周，OndoFinance宣布推出基于货币市场基金的美元稳定币OMMF、TProtocol启动流动性挖矿计划、MapleFinance宣布将推出美国国债池。

动态 | 币安被盗BTC被黑客转移至多个交易所测试，使用比特币交易隐私保护工具意图洗白:根据区块链分析公司Coinfirm分析报告，币安交易所被盗 BTC被黑客继续转入多个交易所以检测是否资金会被冻结，并意图通过比特币交易隐私保护工具洗白。被盗BTC分别有小额资金被转入 Kraken、火币、BitX.co (Luno)、BTC-Alpha、CoinGate、BitPay等交易所测试，另外还有一笔6.46 BTC 的资金被转入ChipMixer交易混杂地址。Coinfirm表示，ChipMixer 是一种混杂比特币交易以保护隐私的工具，同时，目前主流交易所已经将被盗资金列入黑名单，但许多较小的交易所由于监管和追踪技术薄弱很难发现并冻结被盗资金。[2019/8/6]

DeFiSummer时期，牛市的高收益率可以满足加密投资者的收益需求。但经历大的市场震荡和持续的牛市，DeFi的TVL已从2021年12月的高点下降了超70%，DeFi收益率更是跌至谷底，DeFi协议或者加密投资者都需要一个新的收益增长渠道。

从这个角度也不难理解为什么链上美债是RWA赛道近期最热门的趋势。美联储持续加息下，投资美债的收益率比DeFi协议要高的多。DeFi老牌协议如Curve、Aave和Compound的普遍收益率已从最高的超10%跌至0.1～2%，而美债的收益率从0.3增至5%。后者还没有前者那么多的协议安全风险。

此外，长期来看，RWA打通传统金融和加密金融的故事，确实带来了很大的想象空间。

波士顿咨询集团最近的一份报告显示，到2030年，RWA预计将成为一个规模达16万亿美元的市场。

二、RWA有哪些代表用例？

RWA旨在打通传统金融和加密金融的故事不难理解，但要真正实现打通，并为Web3注入大量成规模级的新资产并非易事。

按照币安研究报告的分类，目前RWA市场主要三大市场：即基于权益的DeFi市场、基于实物资产的DeFi市场和基于固定收益的DeFi市场。

其中基于固定收益的DeFi市场是目前RWA最主要的市场，而该市场主要包含提供私人信贷和公共债券的DeFi协议。其它房地产、艺术品等实物资产以及基于私募股权或股票代币化的项目相对较少或者活跃有限。

私人信贷

私人信贷方面，一类是Centrifuge、Goldfinch、Credix要资产担保的私人信贷协议，一类是MAPLE、Clearpool、Truefi、RibbonLend等无需担保的私人信贷协议。目前这七个最大的RWA私人信贷协议，历史贷款金额超40亿美元，活跃贷款近5亿美元，平均年利率超12%。

公共债券

相比私人信贷协议，链上债券也因美联储的持续加息而迎来红利。前文提到了除传统金融机构都在布局链上美债外，也有FluxFinance和TProtocol、BackedFinance、PV01、KumaProtocol、ArcaLabs、StreamProtocol、CytusFinance、BondBlox等不少关注该领域的协议。

三、RWA叙事过于乐观了吗？

RWA的再次升温背后，也面临着不少的质疑。很多加密人士指出目前很多RWA项目只是DeFi衍生品套了个RWA概念新壳，而真正要打通传统金融和加密金融的阻力太大了。

首先是监管，不少加密人士都指出代币化意味需要全球交易流动，而现实资产是受地域限制的。

RWA的核心在于信用机制，促成全球性流通的关键在于设立国际通用的法案，同时相关法案还应具备强制执行的能力。但目前来看，RWA在合规上的阻力还是蛮大的。

“表面是区块链+，本质上还是中心化背书，不能通用全球，流动性也就很难真正做起。”

与此同时一个现实是，一些资产保护机制也面临挑战。目前MAPLE、TrueFi等不少私人信贷已经出现了坏账情况，但由于抵押品不是流动的ERC-20代币，清算这些资产以收回贷款人的资本会比使用加密抵押品的贷款要麻烦得多。

此外，也有观点认为，RWA对于加密用户的吸引力可能会在DeFi回暖后下降。一旦宏观经济和DeFi有所回暖，RWA对于加密用户的吸引力可能远远不够，很难逃脱昙花一现的宿命。

尽管挑战很大，但专为RWA设立的区块链等基础设施正在涌现。由于监管等限制，以太坊等无许可的公链可能很难满足RWA资产的交易，因此专为RWA设立的垂直应用链应运而生。比如有专为证券型代币等受监管资产而量身打造的机构级区块链Polymesh，币安近期已宣布成为其节点之一。此外MANTRAChain、RealioNetwork、Provenance、Intain等RWA垂直应用链也值得关注。

目前，RWA赛道尚处于很早期，仍需等待监管和基础设施的逐渐完善。但RWA叙事仍有巨大的增长潜力，与现实资产挂钩的同时或许也能将更多传统用户引入DeFi和Web3世界，真正重塑加密市场的格局。

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