ETH:为什么以太坊去中心化质押至关重要？

在以太坊 PoS 信标链诞生的早期，早到者快速发展起来了。中心化是魔鬼果实之一：如果放弃了无须信任性、去中心化或无须许可性，就会得到丰厚的回报。Web2 模式的巨头，比如 Coinbase、Kraken、Binance 等公司，非常乐意将自愿用户的资金锁起来。彼时有哪些选择呢？除了运行自己的节点 (这对许多人来说是一项艰巨的任务)，这些 CEXs 为用户提供了另一种参与 staking 的方法。魔戒似乎已经被授予了。PoW 矿池的毛病似乎注定要重演，而且正在重演。贪婪和速度带来了控制力。

日本漫画《海贼王》作品中的恶魔果实

Coinbase首席法务官：众议院新法案最终将使美国参与数字资产监管的全球对话:金色财经报道，针对美众议院刚刚宣布的《21世纪金融创新和技术法案》，Coinbase首席法务官paulgrewal.eth在社交媒体发表评论称，如果我们想作为一个国家受到认真对待，我们就必须作为一个国家认真行事，这项立法最终将使美国参与数字资产监管的全球对话，国会应立即通过并颁布该法案。[2023/7/21 11:08:16]

Coinbase、Lido 和 Binance 中的预计验证者计数。图源：https://pools.invis.cloud/

对最大化收益的不断需求导致了 Lido 这个流动性 ETH 质押看门人的膨胀。随着 Lido 在以太坊网络上所有验证者中占比接近 20%，进一步的资本流入将开始威胁到以太坊网络的安全。这里存在一个问题。目前，stETH 只会继续流入到市场中，因为以太坊验证者的取款功能需要几个月之后才能解锁，也即直到合并之后的一场硬分叉才能取款。追逐收益的用户洪流无法被阻止——只要能获得收益，追逐收益的资本就会随之流入，除非其后果能够立即反映在价格中。如果 Lido 协议运营了 50% 的以太坊网络验证者 (它们可能会在短期内上升)，stETH 带来的回报不会下降，但在这种情况下，以太坊网络本身的价值和安全性可能会受到不可弥补的损害。因此，前进的唯一途径是将资金流向更绿的牧场和更高的收益。

聪明钱地址oilysirs.eth将约329万枚X2Y2换成约80枚ETH后买入ARB与BLUR:金色财经报道，据 Spot On Chain 监测显示，聪明钱地址 oilysirs.eth 将 329.2 万枚 X2Y2 兑换成大约 80 枚 ETH（约 15 万美元），随后买入 ARB 与 BLUR。其中，该地址用 40 枚 ETH 兑换 61,721 枚 ARB，平均买入价格为 1.2 美元，目前总计持有 112.5 万枚 ARB，尚未卖出；用 40 枚 ETH 兑换 131,984 枚 BLUR，平均买入价格为 0.56 美元，这是该地址在 16 天前平仓后第一次回购 BLUR。

注， oilysirs.eth 曾用 302 枚 ETH 以平均 0.46 美元价格买入 1,025,387 枚 BLUR，后以 0.94 卖出获得 100 万美元利润。3 月 24 日，该地址用 696 枚 ETH 以平均 1.35 美元价格买入 105 万枚 ARB。[2023/4/8 13:50:46]

推特用户：格林纳达拒绝回应孙宇晨护照作废传言，WTO称其仍为该国代表:3月17日消息，针对“孙宇晨的格林纳达WTO大使外交护照已于今年2月初被正式取消作废”的传闻，WTO邮件回应推特用户/img/2022812182347/3.jpg" />

上图：Curve 上的 rETH-wstETH 池，https://curve.fi/factory/89

0.75 rETH 收益 4.3%，0.25 wstETH 收益 4.5%，总收益约 4.35%；

rETH-wstETH 池的 Curve LP (流动性提供者) 从交易费用中获得一小部分收入；

另一种看待这个问题的方式是，stETH- ETH 池面临的问题是必须补贴 50% 的 stETH 收益，否则用户最好只是持有 stETH。rETH- wstETH 池不需要补贴，因为它提供的收益基本上与仅持有 rETH 或 stETH 相同 (如果不是更多的话)。随着时间的推移，流入 ETH 质押的资金将是巨大的，它不会忽视这种资本效率的明显提高。

更哲学地说，我们应该从像 MakerDAO 这样的 DeFi 老兵身上吸取教训，他们放弃了最初的单抵押 DAI 模式 (即最初只允许使用 ETH 作为抵押品来铸造和借出 DAI)，而是转变为多抵押品模式。这基本上消除了单点故障的风险。同样的风险管理方法早该出现在流动性质押 (liquid staking) 生态系统中。我们目前处于危险地带，Lido 拥有 86% 的流动性质押市场份额，而 Rocket Pool 仅以 4.5% 的市场份额位居第二。如下图所示：

图源：https://dune.xyz/eliasimos/Eth2-Liquid-Staking

我不想把 wstETH-rETH 池描绘成一个对 Lido 市场份额的吸血鬼攻击。相反，我认为这个池是更大的空间重组的第一步。减少生态系统对 stETH 的依赖将减少发生灾难性事件的机会，如零日漏洞或敌对协议接管。竞争是不可避免的，合作将带来更加生机勃勃的收益。

我们有机会在类似稳定币市场的情况下抢先一步。与其相互竞争流动性，我们必须扩大篮子，允许不同的流动性质押 ETH 衍生品从共享流动性中受益，从而降低整个网络的风险，并持续划分长期激励流动性的成本。

在以太坊网络上质押 (staking) 的最终目的是为了保证网络的安全。对网络的安全性进行激励，并对规则进行编码，使攻击向量最小化。然而，以太坊社区持续保护以太坊网络安全的责任永远不能松懈。运行验证者节点本身的人际网络并不仅仅由以太坊爱好者组成。随着越来越多的价值积累到网络上，越来越多的个人将试图在任何可能的地方攻击它。我们必须时刻保持警惕。Lido 网络的无限制扩张正是一个可以避免的尾部风险。事实上，未来最安全和资本效率最高的结果是许多质押提供商相互竞争并降低佣金率。

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