ETH:为什么质押赛道的RPL在以太坊升级后一路飙升？

LSD是加密货币中最大的主题之一。上周成功的Shapella升级使得以太坊质押和结果LSD更加突出。现在取消质押ETH的能力是促使更多ETH质押的催化剂。升级对以太坊来说是必然的，对LSD来说更是如此。今天给大家分析一下RocketPool估值及其两个关键价值驱动因素。为什么以太坊升级后只有RPL在一路上涨。

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受益于ETH质押的增加

出于三个原因，RocketPool将受益于ETH质押的增加

市值小

RocketPool的面积不到Lido的1/10。它比Lido更有杠杆来增加注。例如，如果RocketPool的份额从2.5%增加到12.5%，则通过RocketPool抵押的ETH增加了417%。如果LIDO受益于类似的10%的份额增长，那也只是32%的增长。质押数量的增长才是最重要的。这是推动LSD代币价格的因素。

AMC聚合APP正式上线，Shooter Arena昨日首发公测:据官方消息，昨日AMC聚合APP正式上线，Shooter Arena （英雄决战）首发公测，用户可体验首个结合AIGC的Shooter Arena。该游戏为3D的PVP对战游戏，提供高度娱乐性的射击体验。Shooter Arena引入AI陪玩模式，并且逐步完善优化更新玩法，为游戏爱好者打造了一场全新的战斗盛宴。[2023/8/9 21:33:05]

权利下放

以太坊社区优先考虑权力下放。我相信边缘节点运营商会更愿意支持促进去中心化的抵押应用程序。RocketPool比Lido更去中心化，原因有二

无许可Permissionless：任何人都可以成为RocketPool节点运营商。RocketPool节点运营商被激励成为好演员。他们抵押自己的ETH，需要购买RPL并将RPL代币作为抵押品。如果他们有恶意行为，他们的ETH和他们的RPL代币将被削减。Lido节点运营商由LidoDAO审查和批准。Lido节点运营商不需要抵押自己的ETH，也不需要提供任何形式的抵押品。Lido节点运营商不会因恶意行为而受到经济处罚。恶意节点可能会丢失Lido存款人质押的ETH。因此，成为节点运营商的门槛很高。

CryptoBlox收购数字挖矿基础设施公司:金色财经报道，CryptoBlox Technologies Inc.(“公司”或“CryptoBlox”)(CSE: BLOX)宣布，它已和1289048 B.C. Ltd.(“供应商”)签订了一项最终股份购买协议(“协议”)，从供应商处收购(“收购”)CryptoTherm Manufacturing Inc.(“CryptoTherm”)100%的已发行股份。

CryptoTherm专注于设计和建造液冷数据中心和先进的热回收产品。这些数据中心是专门为加密货币挖掘而设计的，可以实现最大的效率和成本效益。

此次战略收购是公司专注于数字货币部门的延续，并遵循其他战略投资，如公司对Optimal CP, Inc.的投资。[2023/1/22 11:25:48]

节点运营商

SBF：计划写一篇关于FTX的文章，将致力于明确事情的现状:金色财经报道，SBF发推文称，今天在美国提交了FTX、FTX US和Alameda的破产法第11章诉讼程序。这并不一定意味着这些公司或它们主要为客户提供价值和资金的能力的终结，并相信新的CEO Ray有能力做的最好。我将努力尽快明确用户恢复方面的情况。我很快就会写一篇关于FTX的文章。[2022/11/12 12:53:05]

对于节点运营商而言，使用RocketPool比单独抵押更具资本效率。一个单独的抵押者需要抵押32个ETH，价值64,000美元。使用RocketPool的节点运营商需要16ETH。RocketPool将在未来几周内将所需的最低ETH从16ETH减少到8ETH。RocketPool节点运营商需要购买和发布RPL代币作为抵押品。他们需要将相当于抵押在RPL代币中的ETH的10-150%作为抵押品。

印尼央行继续实施数字货币发行计划:7月6日消息，印尼央行继续实施数字货币发行计划。（金十）[2022/7/6 1:54:17]

单人质押者最好通过RocketPool进行质押，购买超过最低10%抵押品要求的节点运营商认为RPL代币价格将会上涨。RPL代币价格的上涨是他们回报的最大驱动力。存入10%抵押品的节点运营商的回报驱动因素是RocketPool激励费用和ETH质押收入。

Shapella升级是催化剂

现在质押的ETH可以取消质押，更多的人将质押他们的ETH以产生额外的回报。无限期捆绑ETH的日子已经一去不复返了。

我相信独立质押者会选择通过RocketPool转为质押，而不是继续自己质押

对于RocketPool来说，向LSD的潜在solostaking转换可能是巨大的。单独的质押者质押了4004万个ETH。如果400万个中的50%切换到LSD应用程序，其中35%转到RocketPool，则可以通过RocketPool抵押额外的721,155个ETH。目前有近430,000个ETH通过RocketPool抵押。如下表所示，将单独的质押者转换为RocketPool质押者可以推动通过RocketPool质押的ETH数量增长168%。

RocketPool将受益于巨大的顺风，我们如何评估RPL代币？有两种评估RPL代币的方法：购买需求和稳态价值。

RPL代币是一种实用代币。RocketPool不收取任何费用。RPL代币持有者不会产生任何费用。相反，需要RPL才能使用RocketPool。验证者需要购买RPL作为抵押品。

RPL购买需求是通过估计抵押的ETH总量、RocketPool的市场份额和平均RocketPool抵押率来推断的。下表概述了这些假设。假设抵押的ETH增加到30%，而RocketPool的市场份额增加到8%，通过RocketPool抵押的ETH数量将增长6.7倍。在那个阶段，Atlas升级将上线，这会将ETH节点运营商需要向池中贡献的数量从16个减少到8个。假设抵押水平从今天的73%降低到55%，节点运营商需要购买一个增量240,891ETH价值的RPL代币作为抵押品。以今天的ETH价格计算，这价值4.82亿美元。4.82亿美元的RPL购买需求占RPL市值的49%和其完全稀释市值的32%。

一旦增长趋于平稳，稳态估值法就会对RPL进行估值。它做出与购买需求方法相同的市场份额假设，并暗示在给定的一组假设下以ETH计价的RPL抵押品总量。然后将该值加总以暗示以ETH计价的RocketPool市值。RocketPool以ETH计价的市值除以RPL供应量，以推断ETH中每个RPL代币的价格。然后将每个RPL的ETH价格转换为美元。

我们可能会看到RPL价格上涨，但最终，如果抵押率稳定在低得多的水平，RPL代币价格就没有太大上涨空间。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信，所有资讯平台均为团子财经。

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