BTC:从比特币现货到衍生品，是什么推动了比特币 (BTC)的价格

–只有少数交易者根据融资利率和未平仓合约持有未平仓合约。

–期货市场和BTC方向偏差之间只有一点点差异。

毫无疑问，市场需求增加推动了比特币在30,000美元左右的停留。不用说，价格走势的一些主要驱动因素包括供需动态、投资者情绪和宏观经济状况。

但与此同时，现货市场与衍生品市场活动之间的相互作用也是BTC激烈投机的主题。

简而言之，交易员参与现货交易以立即交付标的资产的交易结算。相比之下，衍生品市场由工具组成，包括期权、期货和掉期，它们从没有实际所有权的情况下从上述资产中获取价值。

Riot Blockchain以1.385亿美元从比特大陆购入42000台S19j蚂蚁矿机:美国上市矿企Riot Blockchain，Inc.（纳斯达克股票代码：RIOT）宣布了一项采购合同，以1.385亿美元的价格从比特大陆购买42,000台S19j 蚂蚁矿机。公司表示，在2022年全部部署后，Riot将拥有约81,150台蚂蚁矿机，其中95％将是最新一代的S19系列机型，公司的总哈希率将达到7.7 exahash / s。（globenewswire）[2021/4/7 19:55:57]

交易者现在喜欢宁静吗？

Riot Blockchain将再从比特大陆购买8000台蚂蚁矿机S19 Pro:金色财经报道，Riot Blockchain宣布将从2021年1月开始从比特大陆购买8000台蚂蚁矿机S19 Pro。该购买协议的明确交付时间表是从2021年1月开始一直持续到2021年4月，每月交付2000台S19 Pro。在全面部署后，Riot预计其总算力容量将约为1.45 EH/s。[2020/8/18]

但在过去，期货市场对比特币价格走势的影响大于现货需求。然而，据CentralCrypto称，最近的数据表明情况恰恰相反。

Willy Woo：从比特币采矿生态系统发展方式看，市场在3月份已经触底:加密货币分析师 Willy Woo称，利用两个指标衡量比特币采矿生态系统的发展方式，市场在3月份已经触底。首先，哈希功能区（Hash Ribbons，哈希率的移动平均值）已开始恢复，这是“可靠的底部信号”。上一次类似情况是在2019年12月，当时BTC在6400美元，处于底部；其次是在2018年12月，当时BTC在3150美元附近，处于底部。其次是矿工能源比率，比特币市值与其能源消耗的比率在3月份崩盘期间短暂闯入“极端买入区”。上一次进入极端买入区域是在上一个减半之前的几个月。（NewsBTC）[2020/4/6]

根据分析师在CryptoQuant上发表的意见，期货市场对BTC的杠杆作用已经大幅下降。相反，累积增量信号表明现货活动正在推动势头。

从上图可以清楚地看出，进入现货市场的交易量已经超过了衍生品市场。因此，这表明快速资产交易发生的次数远远多于公开合约。

CentralCrypto还指出了未平仓合约(OI)趋势。OI定义交易所未平仓多头和空头头寸的数量。通常，增加的OI意味着更多的波动性、流动性和对衍生品市场的关注。

但当指标下降时，这意味着投资者正在关闭他们的期权或期货头寸。分析师观察到该指标的下降并指出：

“在这个横向化时期，衍生品合约的数量与市场规模相比继续下降，表明对衍生品的使用需求减少。”

现货：中和期货溢价的控制

因此，这意味着只有极小的空头轧平迹象，因为交易员没有为更多的上涨而发出买入信号。估计杠杆率(ELR)再次证实了这一点。该指标是指OI与交易所储备的比例。

在撰写本文时，ELR已降至非常低的点。据Glassnode称，该比率为0.22。如此低的ELR通常与现货市场的波动性和强度同时发生，因为交易员似乎正在将杠杆风险从市场上撤走。

如前所述，几乎没有未平仓合约。从资金利率来看，基于Coinglass的偏见似乎保持中性。因此，这意味着价格走势主要由现货交易的冲动控制。因此，进入衍生品市场的流动性可能已经失去了推动健康曲线的主导地位。除非发生任何变化，否则市场情绪可能会继续决定BTC的走向。

当资金费率上升时，意味着永续合约的价格高于市场价格。在这里，多头支付空头。但当利率为负时，情况恰恰相反，空头头寸支付多头头寸。

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