MEV的定义、背景
MEV是指通过在区块内重新排序、插入和审查交易从用户那里提取的价值,例如套利、清算等。最根本上可以理解为“在创建新区块时,通过调整Tx的排序从而获得的额外收益”。
MEV的概念最早是由PhilDaian在《FlashBoys2.0》中提出,在以太坊合并之前,MEV主要由矿工捕获,因此当时也被称为“矿工可提取价值”。MEV的产生来源于,当用户在区块链上提交一笔交易时,该笔交易一般会先进入Mempool公开访问的待处理交易池中。套利者和矿工可以检索Mempool,并从中找到获取MEV的机会。
以太坊合并后,由于出矿机制的改变,MEV供应链中的角色也有所改变。在Danksharding尚未实施之前,Flashbots提出了MEV-Boost作为PBS在协议外的实践。Buider专注于构建Block,并尽可能实现每个Block的利益最大化,然后最有利可图的Block被提交给Proposer。PBS机制的实现使得区块链出块产业的利益产生了一些改变,同时促进了产业链上相关机构的专业化、商业化进程,也使得MEV供应链形成了新的格局。
以太坊自合并以来流通量已减少26万枚:金色财经报道,据ultrasound.money数据显示,以太坊自合并以来流通量已减少260821.12枚,当前的年化通缩率为-0.32%。[2023/5/25 10:39:12]
DeFi交易员、具有高级用例的以太坊Dapps),他们会通过不同的方法在链上找到所有可提取的价值,然后将交易捆绑在一起提供给Builder;
Builder:Builder一般是专业的机构,他们从Searchers发送的Bundles中挑选最有利可图的打包成FullBlock,通过Relay最终发送给Validator。几个Bundle可以组合在一起形成一个Block,也可能包含来自Mempool的其他用户的待处理交易;
ETH2.0的Miner,Validators负责向网络提议Block,并将Block添加到链中。目前Validator的竞争格局渐趋稳定,Lido市场份额第一。Validator既可以获得共识奖励,也可以获得执行奖励。
大型交易经纪商TP ICAP上线Fusion数字资产交易平台:金色财经报道,大型交易经纪商TP ICAP宣布,在其Fusion数字资产平台上处理了第一笔加密货币交易。该机构平台以类似于传统金融市场的方式隔离了交易过程,由独立的供应商执行交易执行、托管和结算。去年,它获得了英国监管机构FCA的批准,成为一家加密货币交易所。
第一笔交易是比特币兑美元,它最初也将支持以太坊。Fidelity Digital Assets是第一个支持的托管机构,并计划增加更多。[2023/5/24 22:14:53]
数据来源:MEVBoost.pics
当前MEV供应链中各个环节都有项目在做。Searcher环节,有很多套利和清算机器人、DeFi交易员、做市商等,也有服务这些Searcher的项目,比如EigenPhi这类展示链上套利案例的数据平台;Builder环节,则有Flashbots、BloXroute、Blocknative等专业化机构;Relay在MEVSupplyChain中作为一个中立的基础设施,属于需要信任的环节,活跃的Relay主要有11个;Validator也有很多项目在做,相对而言Validator的网络已经有一定的健壮性,从近期融资情况来看,目前也还有新团队想在这个赛道创业。
赵长鹏:已冻结新代币上市过程中内部人士关联地址的200万美元:3月30日消息,加密货币和金融研究员 FatMan 发推称链上数据揭示了币安上市有关的内部人士“秘密行动”,赵长鹏对此回应表示,已经冻结了与相关地址相关的 200 万美元(他们从未要求重新索取),一直在与潜在的信息泄漏等作斗争。[2023/3/30 13:34:25]
NFT项目上线时,将MintNFT的Tx抢跑。目前要防止被抢先交易也简单,只需要接入类似FlashbootsAuction的PrivateTransactionPool,即可获得FrontrunningProtection;
BackRunning:是指当一笔交易会造成较大价格波动时,在该交易后插入一笔交易的行为,可能是套利、清算等。比如链上发生了一笔大额Tx,导致某交易对出现价格波动,在其后插入一笔既可以将DEX的价格搬平,同时套利者也获得了利润;或者链上发生了一笔抵押借贷触发清算线后,在其后插入一笔清算订单的行为;
SandwithAttack:三明治攻击其实是FrontRunning和BackRunning的结合。搜索者在Mempool中搜索潜在的大额交易,并在交易发生之前抢先买入最终会升值的资产,并在大额交易执行后立即卖出这些资产,从而赚取差价的行为;
Jim Cramer:现在退出任何与加密相关的投资还为时不晚:金色财经报道,鉴于联邦正在对Digital Currency Group(DCG)进行调查,CNBC 主持人Jim Cramer警告投资者要小心,现在退出任何与加密相关的投资还为时不晚。 据《今日美国》报道,Cramer最近称加密货币为“白痴创造的货币”。Cramer对莱特币持有者特别严厉,声称他们是“白痴”。据Cramer称,由于监管不确定性,他绝不会考虑投资加密货币。? 他还提到了与一家加密货币公司有关的个人经历,他很难从该公司提取资金。?[2023/1/9 11:01:32]
TimeBanditAttack:这类MEV主要发生在有最长链原则的区块链网络。
从这些MEV发生的结果来看,一般BackRunning类的MEV对区块链网络是良性的,比如套利者利用两个DEX之间的差价闪电贷实现的无风险套利、清算者维持借贷协议的健康运行;FrontRunning、SandwithAttack对其他用户而言可能会导致利益受损。
数据:持有1万枚以上BTC的地址数量达到106个,创22个月新高:金色财经报道,数据显示,持有超过1万枚以上BTC的地址数量刚刚达到106个,创22个月以来新高。[2022/10/27 11:48:16]
4、MEV的现状和未来
其实MEV是饱受争议的,因为非良性MEV的存在,看起来不太道义。比如FrontRunning、SandwithAttack、TimeBanditAttack对区块链上的普通用户而言,会破坏其交易体验、损害其利益。所以,我在很长时间里是希望行业里能够推出一个方案/产品/协议,防止这些非良性MEV的发生。
但Mempool内交易公开可见的特点、Tx上链排序的竞价规则决定了,MEV是必然存在的。退而求其次,如果你的交易无法避免被提取MEV,不如使用能够将收益反馈给你的产品/协议。
针对MEV对有状态区块链可能带来的负面外部性,目前行业里针对这些风险有一些产品可以减轻这些影响。比如Falshbots系列产品:
FlashbotsAuction:FlashbotsAuction在以太坊用户和Validators之间提供了一个私人通信渠道,用于在区块内有效地传达首选交易顺序。通过这类产品可以让链上交易用户实现Pre-tradePrivacy、Failedtradeprivacy、Finalityprotection等。
FlashbotsProtectRPC:这是一个让用户可以实现Front-RunningProtection的RPC端点产品,用户可以将其添加到他们的钱包中,从而使他们的交易提交给FlashbotsAuction。对于用户而言,和普通的交易没有感知上的区别,但从结果上可以实现FrontRunningProtection、FailedtradePrivacy等。
MEV-Boost:PoS时期,Validator可以自行去Mempool为交易排序,将其打包,也可以选择MEV-Boost推送过来的经过Builder排序过的拥有更高MEV收入的区块。通过MEV-Boost,Validator的收入可以获得大幅增加,所以大部分Validator会选择接入MEV-Boost,而不是自己排序。
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从MEVSupplyChain来看,这三款产品分别在MEVSupplyChain的各个环节发挥作用。
对于MEV领域的未来,结合MEV领域的发展现状分析,我们认为可能会有以下几个主要趋势:
1、头部效应会很严重:过去500个Epoch超过90%是由MEV-Boost提供服务,而且Flashbots的系列产品在PoS时期出块的各个环节几乎都是龙头地位,在已经有Flashbots这种FirstMover的情况下,想要切入MEV领域的新入局者需要一些核心竞争力才能抢占更多市场份额;
2、得Orderflow者得天下:要想获得更多的MEV机会,有充足的Orderflow很重要。对于普通的交易用户而言,实际上是没有办法完全杜绝MEV的。即使User采用了FlashbotsProtectRPC,也只能防止PublicMempool的Searcher捕捉其Tx潜在的MEV,FlashbotsAuction网络中的Buider仍然有机会针对其Tx提取MEV。所以,对于普通用户而言,既然无法完全规避被提取MEV,不如选择那些会将MEV收益反馈给Users的Wallet、DEX或其它Dapps;
3、Multichain的MEV仍有增长空间:单纯的Ethereum链内的MEV,可能已经基本得到了充分的捕获。但是区块链是一个Multichain的生态,Layer1与Layer1之间、Layer1与Layer2之间的MEV机会还较难捕获,针对这方面的MEV可能还有些增长空间;
4、抗审查交易的上链需求始终能被满足:据MEVwatch数据,Merge后以太坊区块链上符合OFAC合规要求的区块占出块总量的57.49%,最近100个区块中只有35个区块执行了OFAC合规性,对抗审查类交易的上链影响不大。虽然Merge之后,头部质押平台多为中心化平台,这些中心化实体难免受到法律监管,从而对以太坊区块链的抗审查能力形成挑战。但即使超过90%的Validator通过MEV审查中继路由交易,那些抗审查的交易仍然能够在一个小时内上链。
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1900/1/1 0:00:00宏观经济和金融市场15日美国纽约股市,道指收报280美元,较前一交易日下跌,纳斯达克指数收涨5.9美元.
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