ALA:一文理解Balancer：LSD赛道另一个值得关注的协议

原文作者：naly，DeFi研究员

原文编译：Leo，BlockBeats

2023年的加密空间里，LSD的兴起已是众望所归，在某种程度上，流动性质押也是加密用户们比较稳妥的获利方式。Lido、RocketPool、Frax等协议顺势而飞，随着上海升级的推迟，LSD赛道上或许还会出现更加利好的创新，而谈到LSD赛道的竞争，其中有一个值得关注的协议——Balancer，Balancer在技术层面上已经做出了改善，致力于更高的质押收益，DeFi研究员naly撰文浅析了Balancer协议在LSD赛道的优势，BlcokBeats编译如下：

零知识身份验证方案Outdid完成250万美元种子轮融资，Jump Crypto领投:6月30日消息，总部位于英国的零知识证明隐私身份验证方案提供商Outdid宣布完成250万美元种子轮融资，Jump Crypto领投，Superscrypt以及Matias Woloski、Martin Varsavski、Gaston Frydlewski等15名天使投资人参投。

Outdid提供了一个隐私身份验证工具，通过利用零知识证明来验证政府颁发的原始文件，而无需中介机构进行验证并出具证明。2023年5月份，隐私区块链Dusk Network宣布向Outdid投资5万美元。[2023/6/30 22:09:37]

LSD的兴起已经不可避免，Balancer技术的改进已经其做好准备。对于用户来说，既然能持有计息版的ETH，为什么要持有ETH？随着LSDtoken的暴涨，某些协议可能会迎来资金的流入。简单来说，BalancertechLSD提供了最高效的方式。

币安：由于比特币网络拥堵，已暂时关闭BTC提款:5月7日消息，币安发推称，由于比特币网络较为拥堵，已经暂时关闭 BTC 提款。目前，团队正在进行修复工作，直到网络稳定下来，并将尽快重新开放 BTC 提款。币安表示，请用户放心，资金是安全的。[2023/5/8 14:48:48]

Balancertech会崛起的三个关键因素：

-独特的vault架构

-利率提供者

-PhantomBPT

由于所有账户资产都在同一合约下，资金池只需要计算交换、存入和取出的金额，而不再需要主动管理其中的资产。这带来了哪些好处？

孙宇晨：Tron和BitTorrent正探索整合ZKEVM:4月5日消息，孙宇晨在推特上表示，波场Tron和BitTorrent正在探索将ZK以太坊虚拟机(ZKEVM)整合到其生态系统中的方法。

但这一整合并非明确的计划，孙宇晨表示，“需要注意的是，任何整合计划仍处于探索阶段，无法保证未来一定会实施。”[2023/4/5 13:46:06]

在其他DeFi协议上进行交易时，token通常在多个池之间转移，包括逻辑在内，这是一个高度消耗Gas的过程，被称之为多跳交易。比如，下图是BTC和stETH之间的示例。

BTC>ETH至ETH>wstETH

Alameda Research反对Binance.us收购Voyager:金色财经报道，根据周三提交给纽约破产法庭的法律文件，Alameda Research已加入抗议者名单，反对Binance.us收购破产的加密货币借贷平台Voyager的资产。代表FTX集团的律师事务所Sullivan & Cromwell 的 Andrew G. Dietderich提交的文件称，Alameda是Voyager的大股东。备案文件称，根据6月份制定的救援计划，Alameda向濒临崩溃的Voyager提供了2亿美元和15,000枚BTC，其中7500万美元的稳定币截至破产之日仍未偿还。该文件称，将于1月10日就此问题举行听证会。[2023/1/6 10:24:15]

在Balancer上，此类大量消耗Gas的操作得到了改善，所有的账户都在一个环境之下，只有最终数量的token被转移到vault和从vault转出。BTC>stETH，Balancer消除了对Gas频繁消耗逻辑的需求，这种创新被称为BatchSwap。

如下图所示，可以看出相比之下BalancerBatchSwap在Gas消耗成本上有多高效，通过创新的Vault设计，所有存入到Balancer中的LSD都可以无缝利用其流动性中心进行交易。

利率提供者

接下来谈谈实际的池，LSD是利用一个不断有效更新质押资产率的资金池类型，这些池类型被称为可组合的稳定池。标准的稳定池交易就好像LSD和基础资产的比例是1?：?1?。不是很合理，但效果如何呢？

对投资者来说并不太好。作为一个LP，你潜在的LSD收益实际上被套利交易者榨取了，这些交易者利用池中不准确的利率进行套利而获利。

但是，可组合的稳定池解决了这个问题，这些池中有一个称为利率提供者的内置功能，可以在交易发生时随时查询token并将其更新为正确的比率，该功能意味着流动性质押的收益实际上流向了流动性提供者。

可组合的稳定池允许这个特定的池「嵌入」到LSD对中，rETH可以与这个三池配对，以允许所有底层稳定币都可以与其进行极其高效得连接和配对。rETH-(DAIUSDCUSDT)

听上去与Curve类似，但Balancer相比Curve有什么不同点呢？真正让Balancer独树一帜的是「嵌入」的过程是怎样完成的，虽然vault解锁了流动性的基础层，但是仍然需要调用底层的交换、存入和取出的功能。

当流经这些嵌入池时，每个条目都需要消耗大量BPTtoken作为Gas进行mint，比如，想要将rETH换成DAI，过程就是：rETH>mint>USD>DAI，mint过程会消耗大量Gas。

通过称为PhantomBPT的创新原语，Balancer池提供了更高效的流程，Balancer无需mintBPTtoken用以基础资产的交换，而是在创建池的同时就mint了接近无限量的BPTtoken，这些「Pre-mintBPT」释放的效率是其他Dex无法比拟的，交易者不是在每次存入资金池时都进行频繁的Gas消耗，而是利用其Gas无缝流动来进行高效地交换。

通过嵌入和vault设计，所有LiquidStaked协议都为其LSD和其他token提供了一个高效且互联的流动性中心。

同时，通过利率提供者，用户可以利用最新、最有效的技术来获得计息token。

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