END:借贷协议市场风险分析：如何平衡DeFi中的风险

与所有金融应用程序一样，DeFi借贷协议也存在与市场相关的风险。每个贷款协议都承担非零风险，以赚取收入并维持活跃的市场。当清算违约或水下头寸的成本超过所赚取的利息收入时，就会出现这种风险。

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超额抵押提供保障

Messari：Blur旗下NFT借贷协议Blend上约71%已接收贷款的APY为0%:金色财经报道，区块链研究公司Messari在社交媒体发布了对Blur旗下NFT借贷协议Blend的最新分析报告，报告称Blend已经颠覆了传统以太坊链上NFT交易场景，目前已捕获超过50%的交易量和用户群。不过，分析显示Blend上的有机贷款交易活动可能并不多，据Messari披露数据显示，Blend平台上大约71%已接受贷款交易的APY（年化收益率）为0%，另外只有14%的贷款APY在30%以上，这可能说明大部分参与Blend借贷交易的用户只是为了最大化获得Blur空投奖励。[2023/6/5 21:17:16]

协议通常要求超额抵押借款，以调整借款人和贷款人之间的风险。在没有身份形式的无许可去中心化网络中，需要超额抵押来为贷款人提供一层保护。

借贷协议Solend在SOL价格大幅下跌后累积600万美元坏账，将由Solend DAO财库偿补:金色财经报道，Solana上借贷协议Solend在Solana（SOL）的价格大幅下跌（过去三天下跌约50%）之后，累积了600万美元的坏账。Solend表示，清算将慢慢继续，Solend DAO财库将偿补坏账。Solana FM的数据显示，该财库地址的总资产价值约为3300万美元。[2022/11/10 12:45:46]

为了保护用户和协议免受损失，如果贷款低于清算阈值，可以出售借款人的抵押品。然而，即使是超额抵押贷款，也始终存在资产价格突然波动而无法保持完全偿付能力的风险。为了缓解这种情况，协议有后备措施来弥补损失，并使用积极管理来控制风险水平。

SBF讨论借贷协议：Compound最安全 Cream最为大胆:FTX创始人、Serum顾问Sam Bankman-Fried（SBF）刚刚在推特上分享关于借贷的一些思考，“有很多借贷协议，比如compound、Aave、Cream Finance。我不是在说谁做了什么，我也不是在说他们各自的代币，每个代币都有一定的价格/市值/等等，讨论仅仅限于协议。或许可能是错的，你可以自己对它们排序，我从安全到最大胆的顺序是：Compound——Aave——Cream。通常情况下，引入更多代币，移动速度更快等时，会增加这些协议的效用。添加一些东西会极大地增加效用，但不会增加太多风险，但是增加其他东西会适得其反。我的结论是：多样性很好。有些情况下我们需要容易理解、不可改变、“安全”的代币清单；另一些则要在有需求的地方做出改变。例如，你是否可以借出UNI并以此为抵押进行借贷？一方面，它非常不稳定，增加了风险。另一方面，市场需求巨大，能够接受它可以增加很多价值。需要做出一个权衡。[2020/9/20]

风险回报权衡

奖励或回报是以风险为代价的。通过降低抵押品要求来提高预期收益可能会导致实现损失的几率更高。另一方面，降低风险的措施通常需要在预期回报方面做出妥协。

当风险偏好变得更加保守时，应对举措可能是将除最具流动性的主要资产外的所有资产作为抵押品加以限制、停用或下架。虽然审慎的抵押品标准是风险管理不可或缺的一部分，但限制用户选择会限制协议的增长和可寻址市场。

要在协议目标和风险偏好之间取得平衡，可以通过参数和治理进行优化。

管理市场压力

协议的风险暴露也取决于外部条件。在动荡和低流动性的环境中，如果不采取任何行动，资不抵债的可能性会增加。许多协议采取措施降低风险，以便在市场压力下保持稳定的风险状况。这些措施通常包括调整风险参数以增加抵押品要求。

在波动的市场环境下，风险更为突出，但风险与回报之间的权衡仍然相当重要。将破产的可能性降至零很有吸引力，但如果不严格限制协议的可用性，这实际上是不可能的。在许多情况下，避免小规模损失的长尾效应对赚取的收入来说成本很高，却无法抵消破产风险的降低。一种可持续的方法是在回报和协议增长之间找到最佳平衡，同时具有可控但非零的破产风险。通过为其风险承受能力找到适当的平衡，协议可以确保市场压力不会对用户造成过度干扰。

文章就到这里了，我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入圈子，欢迎私信！所有资讯平台均为工种号——Crypto杰瑞

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