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BTC:GBTC负溢价升至历史新高,又有暴雷要来了吗?

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时间:1900/1/1 0:00:00

原文来源:金融时报

原文编译:DeF之道

在FTX崩溃后,关注的焦点转向了灰度比特币信托基金,目前其负溢价幅度达到了历史最高的46%,这意味着自比特币在2021年11月达到顶峰以来,该信托的投资者已经损失了83%,超过了比特币本身价值74%的跌幅。

ETH,目前价值是36亿美元,而2周前为48亿美元

3.持有106000枚当前价值140万美元vs390万美元

2018年熊市:GBTC在13个月里暴跌90.5%才触底。

2022年熊市:目前#GBTC下跌了85%,仍处于主要下降趋势中。

加密货币交易所FTX的内爆削弱了人们对数字资产的信心,由于主要参与者之间复杂且通常不透明的联系,其影响波及近1万亿美元的行业。

Messari创始人:由于证券法限制,Genesis和DCG的GBTC清算无法形成“抛压”:金色财经报道,Messari创始人Ryan Selkis在社交媒体发文称,DCG和Genesis无法“抛售(dump)”GBTC,而这也是其流动性危机的一部分,尽管对GBTC和焦虑的投资者来说是个好消息,因为公共市场有规则可寻。自2021年初溢价转为折价以来,DCG购买了价值近8亿美元的GBTC股份,DCG董事会授权Grayscale Trusts购买高达12亿美元的GBTC股票。二季度,DCG/Genesis将3500万股GBTC(占比约5%)作为三箭资本的一部分抵押品,DCG及其附属公司现在拥有10%的信托股份,但这部分股份的流动性现在已经变得极差,因为灰度不是真正的“ETF”,只是根据 144 规则公开上市的工具,其日交易量只有450万股,未来或许会使用GBTC作为抵押品进行DCG-Genesis再融资。[2022/11/28 21:07:55]

去年发起超过500亿美元贷款的加密货币经纪商GenesisTrading在上周三宣布暂停其贷款部门的赎回和发放贷款后,人们对Grayscale的担忧越来越重。

灰度比特币信托(GBTC)负溢价已超11%:根据Tokenview数据显示,灰度比特币信托(GBTC)负溢价已达11.92%,灰度以太坊信托负溢价已达9.54%。[2021/3/5 18:17:22]

Grayscale和Genesis都是数字货币集团的子公司,DCG是一家位于美国康涅狄格州斯坦福德的风险投资公司。

Genesis是GBTC的授权参与者,负责发行新股,直到上个月Grayscale推出了内部经纪自营商GrayscaleSecurities。

根据Refinitiv的数据,DCG也是GBTC的最大股东,拥有4.1%的股份,即2820万股。

GBTC面临的核心问题是它已被更好的比特币持有工具的出现所取代。

罗斯柴尔德投资公司增加对GBTC的投资:金色财经报道,根据美国证券交易委员会(SEC)的新文件,罗斯柴尔德投资公司(Rothschild Investment Corporation)增加了其在GBTC中的投资份额。根据13F-HR表格(又称机构经理持仓报告),罗斯柴尔德报告称,截至2020年12月31日其拥有30454份GBTC,而在2020年10月份的文件中,该公司披露其持有24500份GBTC。[2021/1/26 13:29:27]

当它于2013年作为私募发行时,它是同类产品中为数不多的产品之一,并且随着加密行业的扩张,它迅速增加了股票数量以吸收即将到来的现金潮。

然而,它因2021年加拿大第一只比特币交易所交易基金的出现而受到破坏。这些投资工具的费用通常不到GBTC每年收取的2%的一半。它们还提供了更大的流动性,新投资者无需支付溢价。

分析:GBTC日交易量稳步增长表明投资者对比特币的需求增加:AMBcrypto发布分析文章称,尽管灰度比特币信托(GBTC)溢价,但其日交易量稳步增长至15亿美元,这表明对比特币的需求直接增加,因为它反映了比特币的价格趋势。在没有比特币ETF的情况下,这是家族办公室和拥有超过50000美元存款的交易者投资比特币的选择。有趣的是,除了鲸鱼和机构外,钱包中钱包余额为0.1-10枚BTC的散户交易者仍在继续积累比特币,即使是在当前价格水平下也是如此。[2020/12/5 14:03:57]

随着资金流出GBTC,其股票的供需失衡,推动其股价大幅低于资产净值。

根本问题在于——与ETF不同——GBTC没有套利机制来使供需恢复平衡。

GBTC股票不能兑换实物比特币或现金,只能通过场外交易市场出售给其他买家。Grayscale需要获得监管部门的批准才能实施股票回购计划。

Grayscale相反希望将GBTC转换为「现货」比特币ETF,持有「实物」货币。这些计划迄今已被美国证券交易委员会阻止,该委员会拒绝效仿加拿大和其他地方的监管机构批准现货比特币ETF,理由是担心交易发生的不受监管的交易所存在潜在欺诈和操纵行为。

Grayscale拒绝就此事发表评论,目前正在起诉SEC,要求获得转换GBTC的权利。然而,不断扩大的GBTC负溢价表明几乎没有市场参与者认为它有可能成功。

「如果他们成功赢得官司,那么任何投资者都将完好无损。折扣将急剧减少,因为创建和赎回过程可以自由发生,」VettaFi研究主管ToddRosenbluth说。

TheETFStore总裁NateGeraci表示:「GBTC的结构显然不是最理想的,因为股票无法赎回。

「令人非常失望的是,美国证券交易委员会继续允许任何散户投资者使用该基金,但他们不会批准可以解决折扣问题的现货比特币ETF。这是目前整个加密生态系统荒谬的监管功能障碍的又一个例子,」Geraci补充道。

一些投资者保持了信心。ArkInvestmentManagement已经是GBTC的第三大股东,持有近1%的股份,本周又购买了280万美元的股票。

10月,Ark首席执行官,「木头姐」CathieWood表示,鉴于GBTC有可能在某个时候转换为ETF,因此其交易价格处于「甩卖」价格。Ark也在寻求推出现货ETF的许可,但表示不会对日常交易活动发表评论。

第二大股东是BlockFi,持股2.9%,这是一个加密货币借贷和交易平台,由于对FTX的「重大风险敞口」,该平台已停止提取客户存款。

AcademySecurities宏观策略主管PeterTchir提出了Grayscale寻求获准回购大量股票,然后清算该基金的前景,可能赚取的利润足以弥补其手续费收入的损失,并吸引外部投资者整个过程中。

然而,Geraci认为GBTC负溢价有可能进一步扩大,「特别是如果FTX暴雷蔓延进一步影响整个加密空间」。

尽管如此,他认为GBTC「显然是比在像FTX这样的交易所持有比特币更好的选择,因为投资者可以放心地操作,因为基础比特币确实存在」。

此外,Geraci认为FTX的崩溃加强了对加密货币交易所进行监管的理由,「理论上加快了现货比特币ETF批准的时间表」。

然而,Rosenbluth认为SEC会将这次惨败视为其立场的证明。

「美国证券交易委员会认为现货比特币具有风险,并担心欺诈和操纵。我不确定他们会对这些事态发展感到惊讶。」

标签:BTCGBTGBTC比特币BTCMT币GBTC币ggbtc比特币继续暴跌

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