Genesis:暂停提现，加密借贷龙头Genesis到了破产边缘？

原文作者：0x49、Jack，BlockBeats

11月16日，GenesisTrading在北京时间21点准时向所有债权人和客户开了一场不到10分钟的电话会议。与其说会议，不如说是通知。会议中，Genesis宣布贷款部门GenesisGlobalCapital将暂停赎回和新贷款发放服务，后续的安排会在下周宣布。说罢，电话会结束。

继Celsius、Voyager、3AC、Babel、FTX等等知名机构或者平台相继暴雷后，这家全球最大的加密货币借贷平台也宣布停止提款了，同时也暂停放贷。

在电话会议和Genesis官方推特的解释中，三箭资本和FTX是两个相当大的影响因素。Genesis表示，三箭资本的违约对Genesis借贷部门GenesisGlobalCapital的流动性产生了负面影响。从那时起，Genesis一直在降低账面风险并增强其流动性状况和抵押品质量。但FTX的崩溃造成了前所未有的市场动荡，导致异常提现请求超出了Genesis目前的流动性。

目前看来，如果找不到新的流动性或者所谓的「救世主」，Genesis借贷部门宣布破产也只是时间问题。

中心化平台间的连环杠杆与暴雷我们已经经历了半年，在一年前这场史无前例的机构杠杆牛市中，机构的财报有多惊人，这场连环爆仓的影响就有多大。现在就连这家曾经也救助过不少其他机构的加密借贷龙头也到了破产边缘。Genesis究竟是如何被三箭资本和FTX影响的呢？

BnkToTheFuture CEO指责Celsius在暂停提现前“窃取”其账户的289枚BTC:金色财经报道，在线投资平台BnkToTheFuture首席执行官兼联合创始人Simon Dixon指责Celsius Network“窃取”自己的超过289枚比特币（价值880万美元），而此前的贷款申请甚至尚未获得批准。他还提到Celsius联合创始人Alex Mashinsky参与盗用自己的资金。

此前有人提出，数据表格显示Simon Dixon利用内幕信息在2022年6月12日Celsius暂停提现前几个小时取走880万美元的比特币。Simon Dixon表示自己并未进行提现操作，并晒出账户相关截图。他发推称，“Celsius的漏洞比我们想象的要深。仅在我的账户上，就有289枚比特币（880万美元）在其平台暂停提现当天被人取走，而这是基于他们并未向我支付的一份早期贷款申请。这不仅仅是管理不善，是SBF式的盗用资金。”[2023/2/26 12:29:40]

三箭资本与FTX对GenesisTrading的影响

Genesis和三箭资本最初的渊源得追溯到GBTC。GBTC是由Grayscale推出的灰度比特币信托基金。GBTC最大的一个特点在于可使用BTC申购GBTC份额，但无法通过GBTC赎回BTC。这一机制为三箭资本快速崛起打开了窗口，同时也注定最后会留下一地鸡毛。

德国加密友好银行Nuri的比特币计息产品已暂停提现:6月14日消息，据官方消息，受Celsius事件影响，德国金融科技公司Nuri的比特币计息产品已暂停提现。Nuri表示，在开放提现之前，利息将继续累积，同时比特币利息账户的投资功能也将暂停。Nuri是一家创立于2015年位于德国的加密友好型银行，为用户提供传统银行业务并支持便捷的加密货币交易。Nuri于去年5月与Celsius合作，向用户提供3%的比特币计息产品。[2022/6/14 4:24:22]

在大放水的宏观周期以及新周期加密叙事背景下，GBTC兑BTC保持着长期溢价。面对着看似无风险的套利机会，三箭资本入场了。根据公开资料，截至2020年年底，三箭资本是灰度GBTC的最大持仓者，持有5.6168%的GBTC份额，当时市值约为12.4亿美元。此时，GBTC相对BTC溢价23.5%。

事实上，为了完成快速资本积累，三箭资本通过场外获得BTC，并申购GBTC，在高溢价的时候将GBTC质押给Genesis贷出BTC，重复循环申购、质押、借贷。

随着PurposeBitcoinETF、3iQCoinSharesBitcoinETF等BTCETF的推出，稀释了GBTC的稀缺性，GBTC的溢价开始走低，甚至开始了负溢价。由于其无法赎回BTC机制，在低流动性市场下，投机者缺乏动力买入GBTC。

北京链安：“OKEx暂停提币”可能引发国内向国外交易所大规模提币的猜测并不成立:据北京链安分析，火币和币安面对OKEx暂停提币，用户在提币上的表现并未有非常大的差异，特别伴随近一周比特币行情的到来，两家交易所的整体趋势呈现趋同的态势，可见此前对事件可能引发国内交易所向国外交易所大规模提币的猜测并不成立。综合来看，OKEx暂停提币事件发生的背景是DeFi退潮和主流币上涨带来的比特币等主流币向交易所回流的大趋势。在这个时候，OKEx这样的大所发生“黑天鹅事件”，对火币、币安在用户充币和提币上确实产生了一定的短期影响，特别提币在事发当日表现明显。但是从数据走向可以看到，这种影响是短期的，一时的黑天鹅事件对市场可能产生冲击，但是最终还是大趋势决定市场方向，两大交易所在接下来一周双双出现了链上交易额的提升。[2020/10/27]

加密资产进入下行周期，GBTC也出现了负溢价。三箭资本在Genesis的抵押品面临被清算的风险。众所周知，GBTC不能赎回，只能二级市场卖，如果三箭要补Margincall只能在二级抛售GBTC。而这可能导致GBTC的负溢价进一步扩大。

三箭资本在破产清算2周前，扔在押注GBTC，不断向场外客户宣传GBTC套利产品。事后来看，三箭资本始终相信GBTC的负溢价能够缩小，即使不能缩小，Genesis也有极大的概率不会清算自己的抵押物。

火币全球专业站发布关于4月3日17:00-18:00暂停提币审核的公告:因火币全球专业站系统维护，将在新加坡时间4月3日17:00起暂停提币审核，预计1小时内恢复，如系统维护提前完成，火币将会在第一时间恢复提币审核。[2018/4/3]

三箭资本的自信源自，Genesis是DCG子公司，同时，其质押的GBTC也是DCG于2013年成立的数字资产管理公司灰度推出的信托。一旦，Genesis清算三箭资本的抵押物，势必将会影响到灰度的发展。

然而，三箭资本的债主并非只有Genesis，根据三箭资本清算人公布的文件，三箭资本共亏欠27家加密公司约35亿美元，其中亏欠Genesis的违约贷款约23.6亿美元。Genesis清算了三箭资本质押的1740万GBTC、44.6万ETHE等资产。

在三箭资本违约后，Genesis母公司DCG承担了12亿美元的全部索赔。随后，Genesis也开始调整其策略，降低账面风险和提高抵押品质量，以缓解下一个暴雷对自己的影响。

经历了三箭资本的流动性危机，再加上市场的单边下行，给Genesis带来了不小的影响，截止今年Q3，Genesis的在贷余额仅有28亿美元，比一年前的在贷规模小了超过100亿美元。我们会在下文用时间线列出自三箭资本暴雷后Genesis的相关举动。

Coinegg暂停提币引发质疑:今日交易所Coinegg在微博发公告称，由于无限币分叉给平台造成损失，并且也没有官方团队联系Coinegg。为了防止重蹈覆辙，Coinegg暂时将不会开放提币。然而公告发出后，许多用户表示了质疑，称不让客户提币的理由甚是荒唐。[2018/1/11]

小心翼翼的玩家们在5个月后，又迎来了FTX的暴雷，这家全球第二大加密货币交易平台在3天内的覆灭，波及面比我们想象的还要广。虽然在事件后，Genesis马上表示，管理贷款账簿且没有重大的净信用风险敞口，只有其衍生品部门在FTX交易账户有1.75亿美元资金没有提出来。但从今天的禁止赎回的通知上看，影响似乎不小。

即使他们已经尝试了提高抵押品的质量，但从Genesis今年Q3的报告来看，新策略效果并不明显，因为他们的抵押品里有Solana的TokenSOL。今年Q3报告显示，Genesis的SOL净流入现了有史以来最高的季度增幅，比第二季度增长了217%。

三箭资本的破产导致Genesis的业务量大幅缩水，被抵押的Altcoin却达到了历史高点。这显然与其承诺要降低账面风险和提高抵押品质量的战略不符。SOL作为抵押物在Genesis突然增加，而FTX的暴雷让SOL的价格一落千丈，两周内从接近40美元跌到了14美元。这些抵押物形成的坏账，让Genesis措手不及。虽然目前无法直接得出SOL的暴跌令Genesis陷入危机，但显然Altcoin价格波动对Genesis的影响越来越大。

Genesis半年时间线，三箭与宏观双重打击下的借贷龙头

Genesis最早成立于2013年，是美国首个比特币场外交易平台。作为布局加密市场的重要棋子，Genesis与灰度在过去几年里一直是DCG的杀手双子星，灰度负责GBTC证券服务，Genesis负责交易、借贷和托管服务，为GBTC提供流动性支持。此后，Genesis的业务拓展到衍生品交易、加密货币借贷与托管等业务，是加密货币市场最大的综合服务商之一。2018年，Genesis成为第五家获得纽约金融服务部颁发的BitLicense许可证的公司。2021年Q4，Genesis平台在贷余额超160亿美元，达到巅峰。但随着市场下行和三箭资本暴雷，Genesis也不得不采取措施。

6月18日，GenesisTrading首席执行官MichaelMoro在Twitter上表示，本周Genesis在某大型交易对手未能追加保证金的情况下，已采取出售以及对冲抵押品等措施减轻了损失，此外，Genesis将通过一切可用的方式积极追回任何潜在的损失，但是潜在损失是有限的，可以在资产负债表中扣除，目前公司已摆脱了风险。

6月30日，有知情人士表示，三箭资本和BabelFinance让Genesis损失约为几亿美元。Genesis首席执行官MichaelMoro发表声明，「正如6月中旬所说，我们通过一个大型交易对手来减轻我们的损失，该交易对手未能满足对我们的追加保证金要求。我们出售了抵押品，对冲了我们的下行风险，我们业务继续正常运营，满足客户需求。」

7月7日，CEOMichaelMoro表示，三箭资本是其大型交易对手，但已因未能在6月份满足巨额追加保证金要求，迫使相关抵押品清算。DCG已承担了部分损失。MichaelMoro称，三箭资本贷款的加权平均保证金要求为80%。一旦突破该水平并且补充发布额外的保证金，Genesis就会出售抵押品对冲进一步的下行风险。

7月19日，TheBlock报道，Genesis曾向三箭资本提供23.6亿美元贷款，且平均保证金要求超过80%，一旦无法满足追加保证金的要求，Genesis就会出售抵押品对冲进一步的下行风险。

而目前这些债务已抵押不足，上个月Genesis试图通过在纽约的美国仲裁协会启动对三箭资本的仲裁程序来收回部分贷款，但在

6月底聘请咨询公司Teneo监督三箭资本清算后便暂停了仲裁程序。

8月17日，GenesisCEO离职，同时宣布裁员20%。

9月1日，Genesis市场洞察主管NoelleAcheson离职。

9月29日，Genesis销售和贸易联合主管MattBallensweigm离职。

10月6日，同为DCG旗下的灰度推出了专用经纪自营商「GrayscaleInvestments」，替代了大部分此前与GenesisGlobalTrading合作处理的业务，并表示后续虽然GenesisGlobalTrading将不再作为灰度产品的授权参与者，但会继续作为灰度的流动性提供者。

10月21日，Genesis新任首席风险官MichaelPatchen在加入公司仅三个月后离职。

11月8日，被Etherscan标记为GenesisTrading:OTCDesk的地址分6次向5个地址共转出逾320万枚FTT。

11月9日，FTX暴雷引发市场剧烈波动，Genesis发推称，「关于今天的市场事件，其管理了贷款账簿并且没有重大的净信用风险敞口。此外，Genesis未持有任何中心化交易所发行的代币。我们继续在所有产品上满足全球客户的需求。」

11月10日，据TheBlock报道，加密货币做市商和贷款公司GenesisTrading在推特上表示，因预计市场会出现剧烈波动，通过对冲和出售抵押品的方式来降低风险，但仍造成了700万美元的损失。GenesisTrading表示，没有对FTT以及其他中心化交易所发行的代币持有大量的风险敞口，借贷业务中95%的抵押品由美元或美元稳定币、比特币和以太坊组成，且虽然与FTX有交易关系但没有借贷关系。目前GenesisTrading的现货和衍生品的借贷和交易业务仍在正常运行。

11月11日，DigitalCurrencyGroup旗下做市商和贷款公司GenesisTrading表示，「GenesisTrading衍生品业务目前在其FTX交易帐户中拥有约1.75亿美元的锁定资金，这不会影响其做市活动，我们在FTX中的运营资本和净头头寸对业务不造成重要影响。另外，GenesisTrading与FTX或Alameda没有持续的贷款关系。」

11月11日，Genesis将从其母公司DigitalCurrencyGroup获得1.4亿美元的股权注入。注资将用于加强Genesis的资产负债表并巩固其在加密市场的地位。此前，GenesisTrading披露其1.75亿美元的衍生品业务相关资产锁定在FTX账户中。

11月16日，GenesisTrading与债券人、客户进行电话会，宣布暂停放贷和抵押物的赎回，具体方案下周公布。

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