ARC:首次亮相一年后、ProShares比特币ETF的表现落后市场

ProShares的比特币(BTC)期货交易所交易基金(ETF)一年前在纽约证券交易所(NYSE)上线，让投资者无需拥有它即可看涨世界上最大的加密货币。

根据ArcaneResearch追踪的数据，自首次亮相以来，基于BTC期货的多头ETF的表现落后于比特币1.79%。换句话说，根据CoinDesk的数据，在NYSE交易代码为BITO的ETF的流失率略高于比特币，比特币自该基金于2021年10月18日推出以来已下跌近70%。

然而，与市场预期相比，该ETF的表现良好。成立后，一些观察家担心BITO的表现会由于contango出血而比比特币低10%到13%——这是与将多头头寸从到期合约滚动或移动到下个月合约相关的成本。

自Shapella升级以来ETH质押量首次超过提取量:金色财经报道，链上分析公司 Nansen 的数据显示，截至 4 月 17 日，质押的 ETH 为124,000 枚，首次超过提现的 64,800 枚 ETH。在过去的 24 小时内，质押的 ETH 数量为 94,968，提款量为 27,076。这是自 4 月 12 日 Shapella 硬分叉以来质押的 ETH 数量首次超过要求提取的 ETH 数量。[2023/4/18 14:11:22]

ArcaneResearch的VetleLunde在本周初发给客户的一份报告中表示：“虽然表现不佳，但远低于基于2021年数据的估计，预计年化滚动成本为13%。”

欧盟委员会新数字金融一揽子计划首次就加密资产提出立法:9月24日，欧盟委员会正式通过了新数字金融一揽子计划，包括数字金融和零售支付策略，以及关于加密资产的立法建议。欧盟委员会表示，新的一揽子计划是该局首次就加密资产提出新的立法。

作为新立法提案的一部分，欧共体特别关注稳定币（stablecoins）——一种将价值与外部参照物（如美元）挂钩的加密货币。具体来说，该提案旨在在资本、投资者权利和监管方面对稳定币发行人引入更严格的要求。其中，如果稳定的发行额超过500万欧元(580万美元)，欧共体则要求稳定发行人完成国家主管部门的授权。此外，该机构还希望加密资产发行者发布白皮书，对信息披露提出强制性要求。在12个月内，提供加密资产总额不超过100万欧元(110万美元)的中小企业将免于发布该白皮书。（Cointelegraph）[2020/9/24]

contango出血

动态 | 世界互联网大会开幕首次开设区块链展示专区:10月19日，第六届世界互联网大会智慧化提升新闻吹风会举行。 记者获悉，在乌镇峰会互联网应用体验中心，首次设立了区块链展馆，全面展示区块链发展的历史、现在和未来。（新京报）[2019/10/19]

在深入研究帮助BITO超越市场预期的原因之前，必须了解基金的内部运作方式，使其容易受到期货溢价的影响。

BITO购买在芝加哥商品交易所(CME)上市的比特币期货，而不是实际的加密货币。

期货市场通常以正价差交易——即期货价格超过现货价格的情况。然而，随着到期日的临近，到期结算的合约抹去了溢价并与现货价格趋同，而下个月的合约继续以溢价交易。

因此，当基金对多头头寸进行展期时，它会以低于其获得成本的价格清算即将到期的合约，然后以高于现货价格的价格购买下个月的合约。从本质上讲，该基金在每次到期时低价卖出并高价买入，导致资金流失，最终表现不佳。

无论市场趋势如何，持有实际的加密货币也许是最好的选择。

熊市拯救了这一天

据Arcane的Lunde称，去年底开始的加密熊市降低了每月的展期成本，并可能帮助该基金超出了市场预期。

期货溢价的程度取决于期货溢价的陡峭程度。在牛市期间，当资产预计在看跌趋势期间上涨并趋于平缓时，它通常会更陡峭。

随着比特币在去年12月开始下跌，期货和现货市场价格之间的价差崩溃了。三个月期芝加哥商品交易所上市期货的年化溢价从2021年4月的近20%下滑至个位数。

今年1月，溢价跌至3%的低位，此后一直保持在5%以下，除非偶尔出现逆价差——即现货价格高于期货价格的情况。

因此，每月展期变得更便宜，确保BITO流失的资金比之前预期的要少。

“由于2021年12月4日大规模清算事件后BTC残酷地进入长期熊市，导致结构性市场转变，芝商所的期货倾向于以平坦的结构进行交易，正价差最小，并且定期出现逆价差，”伦德指出。

“滚动动态在2022年对投资者有利，”伦德补充道。

记录曝光

虽然期货溢价让基于期货的ETF看起来不如现货ETF，但投资者似乎很欣赏他们所得到的东西。。

本周初，ProShares在CME持有相当于32,520比特币的多头头寸，与8月的峰值持平。VanEck和Valkyrie的基金在ProShares首次亮相后上线，分别持有1075和1095BTC的看涨敞口。

根据ArcaneResearch的数据，来自ProShares、VanEck和Valkyrie的基于期货的ETF占芝加哥商品交易所未平仓头寸的一半。未平仓合约是指在给定时间未平仓合约数量中锁定的美元金额。

根据ArcaneResearch的数据，来自ProShares、VanEck和Valkyrie的基于期货的ETF占芝加哥商品交易所未平仓头寸的一半。未平仓合约是指在给定时间未平仓合约数量中锁定的美元金额。

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