加密货币:什么是加密货币期权交易中的「卖出看跌期权」？

为了使每宗加密货币交易达到最佳效果，交易者可以根据不同的情况采取多种投资策略。在加密货币期权(选择权)交易中，主要有四种方法可供使用，包括买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权和卖出看跌期权。

本文将集中讨论关于加密货币期权交易中的认沽／卖出看跌策略。开始之前，让我们回顾一下什么是加密货币期权。

什么是期权交易？

期权合同授予你在特定日期前以特定价格购买或出售加密资产的权利，但并非义务。现时有不少投资者将加密货币期权视为投资工具，用于预测比特币、以太坊等加密资产的潜在价格变动。加密货币期权的两种预测方式包括看涨期权和看跌期权，而本文的重点则主要探讨看跌期权策略。

Tether首席技术官：如果在30天内发行和赎回的总和为0并不能证明什么:金色财经报道，Tether首席技术官Paolo Ardoino在社交媒体上称，关于稳定币的稳定性和流动性。如果在30天内，发行和赎回的总和为0，只是意味着发行的资金流入会覆盖赎回的资金，并不能证明什么。而如果在同一时间段内，净余额为负150亿，这意味着稳定币能够在不使用其他客户的钱的情况下将钱还给要求赎回的客户，并且可以真实地声称它具有很大的流动性并且是安全的。[2022/7/6 1:55:10]

卖出看跌期权的定义

卖出看跌／认沽期权策略是指交易者通过卖出“看跌”期权进行交易，预期加密资产的价格会升值。从技术上讲，它是一种单边看涨的策略，利润有限，却有无限潜在风险。

《参考消息》援引外媒文章：为什么比特币屡创历史新高:《参考消息》12月28日援引德新社12月26日报道比特币屡创历史新高观点称，受美国支付公司PayPal推动，数字货币重新成为投资者关注焦点，越来越多专业投资者对加密货币感兴趣，疫情以及相关的政府债务激增也是人们对数字货币产生更大兴趣的一个原因。此外，该报另外援引阿根廷经济新闻网观点称；1.比特币有可能成为传统货币的对冲和支撑；2.大量黄金投资者参与；3.比特币可能一直是泡沫，直到所有人理解它的意义，如果不理解就只会看到泡沫一遍遍重复，4.未来货币将是加密货币。[2020/12/28 15:54:09]

“看涨”意味着加密货币会往上行，使卖出看跌期权类似于买入看涨期权，因为两者都是看涨策略。然而，卖出看跌期权策略代表交易者要承担巨大的风险，因为当代币价格走势与他们的头寸相反时，没有方法可减轻风险。

和菜头：在一个新场子什么韭菜都没有，那你就是那根韭菜:昨晚和菜头公众号发文称，春节前后，朋友圈平均每天都能看到2~3条关于比特币或者区块链的内容。现在，这个数量还在持续增长，而且开始向群里蔓延。关于“韭菜”和菜头文中提及：我去买了本阿尔文德的《区块链：技术驱动金融》来自学。看了三分之一之后，我非常确定一件事情：在这一轮由比特币而起的区块链热潮里，我就是根“韭菜”。在一个新兴的场子里，如何确定自己的地位？去找周围有什么韭菜没有。如果一根韭菜都找不到，那么，你自己就是那根韭菜。[2018/3/1]

当投资者进入一张看跌期权时，如果合同买方行使权利，他们有义务卖出指定的加密资产。

投票上币被质疑 何一回复“不是什么都需要区块链+”:微拍创始人胡震生与何一就“数字货币交易所投票上币”话题展开讨论。胡震生认为“投票上币”交易所没有公开投票地址，同时也未公布投票算法，他表示“作为参与方认为平台有修改数据的驱动力和可能性”，认为这“就不是一个优秀的区块链项目”。何一回复称币安的投票项目都会经过审核，且投票数据每次都会清洗；交易所本来就是中心化平台，每个组织有自己的规则，而她一直的观点是“不是什么都需要‘区块链+’”。[2018/2/28]

卖出看跌期权的布局

我们之前说过卖出看跌期权的利润有限，之所以如此，是因为每当卖出认沽期权时，你希望加密货币的价格会在特定的时间范围内上涨到一定的数额以上。这个数额就是行权价，或者说是进场价。

你在交易中的利润是你将从买家那里获得的溢价。通常情况下，当行权价接近资产价格时，收费会更高。

例如，假设你以25,000美元的执行价格／行使价卖出比特币期权，虽然BTC的交易价格为26,000美元，但你可向买方收取0.0555BTC。这份合同代表，如果所有条款都得到满足，你承诺在到期时以25,000美元的价格向买方出售1BTC。

利润和损失计算

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案例一

假设你对一份行权价为25,000美元的合约收取0.0555BTC。

你在这笔交易中的最大利润为0.0555x25000=1,387.50美元，即你的期权金。

如果BTC升值到100,000美元，你就没有额外收入。

案例二

然而，如果BTC跌至24,000美元，你收到的1387.50美元的期权金将覆盖你的损失，因为你的收支平衡点是23612.50美元。你的实际损失是从这个价格开始。

而当BTC进一步暴跌至20,000美元时，在你的合约到期前，你的损失将是25,000-20,000=5000–1387.5=3612.50美元。你会产生更大的损失，取决于BTC下跌的程度。

卖出看跌期权的回报图

卖出看跌期权的回报图是一个简单易明的图表，代表最大的利润和无限的潜在损失。

时间衰减对认沽期权的影响

离合约到期所剩的时间会影响期权价格。离到期的时间越长，期权合约的价格就越高，因为有更多的时间让标的加密资产经历重大的价格变动，使卖方面临更大的风险。随着时间的减少，期权价格也在减少，这意味着时间衰减对期权买方不利。

对冲认沽期权

对冲代表抵消损失。你通过进入另一个与你的亏损头寸相反的交易，以相同的执行价格和到期日来进行对冲。如果相关的加密货币价格跌破执行价格，你的收益将抵消卖出认沽期权的损失。

为了对冲认沽期权，你可以卖出具有相同执行价格和到期日的“认购”期权，这亦称为短跨式(ShortStraddle）策略。虽然这策略将扩大收支平衡的价格，并收到额外的期权金费用，但风险仍未确定，并可能仍存在巨大风险。

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