加密货币:如何正确看待熊市？接下来会发生什么？

你已经意识到自己正处于熊市中。

在过去的几周/几个月里，您可能损失的钱比很长一段时间以来的损失都要多。事实证明，损失数字不仅会上升，而且如果它听来像一个庞氏局，并且像一个傲慢的混蛋一样发推文，它可能真是一个庞氏局。

当熊市发生时，每个人都想谈论一些事情，而加密货币的崩盘日让每个人都陷入恐慌、退出行业。最重要的事情是了解这是您早早进入这个领域的游戏的一部分，并确保您有切实的经验教训。最后但并非最不重要的一点是，确保你个人保持好的心态。投资很难，从外在（表面上的）因素中剔除很难，但你总是可以工作，生活中还有比银行账户里有或没有钱更重要的事情。

我希望我们摆脱熊市/低迷的最重要的事情之一是整个行业的成熟。那么这是什么意思？

专注于转移代币以反映网络的价值捕获

很可能随着 LUNA 暴雷（现在是 Celsius），我们将比我们预期的更快获得更多的加密监管（或至少审查）。虽然我表面上不喜欢这个，但也许它会释放行业中的各种建设者，以便他们的代币更具建设性。下一个周期应该是关于改进代币经济学，使代币能够作为给定协议的一种更直接的增值形式。我们从第一个周期的实用代币，到无价值的治理代币，以及对本周期代币发行速度和价格的理解，并希望在下一个周期评估与清晰的收入模型同步的代币（以及因此的规定）。

韩国国会将讨论如何提高加密货币交易透明:金色财经报道，韩国国会将于今日举行一场题为“如何提高加密货币交易透明度”的研讨会。该研讨会将讨论有关防止和建立监管加密交易的系统的问题。据报道，此前国会全体会议已通过一项特别法案，旨在引入一种数字资产业务报告系统，包括客户身份识别和建立反义务。如果政府签署该法律，新的反法案可能最早在2021年3月开始阻止与非法暗网相关的加密交易。国会议员Lee Soo-jin表示，区块链是数字经济的根基，透明度是关键，但随着加密货币被用于犯罪活动，负面形象开始积累，需要通过与调查机构的技术合作来防止。[2020/7/10]

加密货币继续加速许多动态，但迄今为止它拒绝加速的一件事是商业模式创新。这需要发生，这将取决于参与者和用户以及开发人员如何考虑从核心协议和复制/粘贴协议中进行选择，以及他们如何考虑开源向前发展。在 2023 年的某个时候走出熊市（看看我有多乐观，认为熊市只会持续一年），希望我们看到创始人和 DAO 愿意尝试全新形式的代币 + NFT 结构（改天再说关于这项结构的想法）。

声音 | BB：一直在研究如何为受到武汉疫情影响的人们提供帮助:2月16日，Block.one首席执行官BB发推文称，一直在研究如何以一种还尚未被使用的方式提供最好的帮助，且一直非常谨慎地保护Block.one的员工。我们的许多组织都在中国香港运营，我们的心与受影响的人息息相关。武汉加油。而此前EOS创始人BM在推文发布的有关武汉疫情的相关言论引起争议，甚至有社区成员要求中国交易所下架EOS，随后BM删除相关推文并道歉。[2020/2/16]

对以太坊生态系统更加忠诚

无论好坏，竞争性 L1 的叙述已经死了。会有新的 L1 出现，但我认为兼容 EVM 的游戏主要侧重于通过庞氏局积累 TVL 将是死期不远。最大的机会可能仍然存在于游戏类型的游戏中，除了协议价值（平台上的交易百分比可能或更标准的 NFT 类型经济学）之外，它还将创造高交易量（从而为网络带来费用收入）。也就是说，目前该领域很少有团队对如何构建游戏有清晰的了解，所以，我非常看空。

声音 | Galaxy Digital创始人：山寨币需要向比特币学习如何逐步吸引用户建立生态系统:加密公司Galaxy Digital创始人Mike Novogratz认为，并不是所有的山寨币都会成功，但是一些具有潜力和价值的必须寻求建立渠道，以使人们和机构更容易购买它们。他表示：”有很多垃圾筹集了很多资金，但没有可持续性。他们承诺要建立许多协议和生态系统，然后吸引用户使用该生态系统，使之成为投机资产。为了保持投机市场的活力，需要时不时以新闻和更新的形式加油。我们必须将这些代币视为风险投资。”同时他补充说，这些山寨币之所以失败，是因为它们在如何将人们引入其生态系统方面没有发挥作用。他强调这样的山寨币必须仰赖比特币，并观察该生态系统如何为逐步采用奠定基础。（AMBCrypto）[2019/10/7]

现在，FLOW、AVAX 和 MATIC（还有一点 SOL）最好地占领了这些市场。时间会证明其他人是否这样做，或者这些行为是否集中在一条链上（我希望上帝我们没有针对特定应用程序的更多链碎片）。当然，我们很看好 Arbitrum，预计 L2 会随着时间的推移继续为非游戏业务捕获更多的交易量，尽管随着 L1 上 gas 成本下降，可能会出现波动。

巴曙松、乔若羽、 郑嘉伟：区块链技术如何渗透到不同金融场景？:区块链技术在支付清算领域尤其是跨境支付、联合贷款等领域的优势格外突出，不少银行已经在这个领域跃跃欲试，除此之外，抵押物核查与征信环节等也是区块链应用场景。[2018/4/25]

第二个（显而易见的）预测是，新的 L1 将寻求以一种有意义的方式取代 Solana。尽管我认为最大的攻击媒介仍然是编程语言的通用性，但假设 Solana 修复了其正常运行时间问题，我可能还没有考虑到其他攻击点。我仍然以这些价格看好 Solana。

人才护城河被视为真实/回归品牌作为差异化因素

我一直认为 Yearn 的核心护城河一直是贡献者的人才水平（除了与 Curve 释放/convex 贿赂相关的早期规模经济）。人们向 Yearn 投入了数十亿美元，因为他们知道它是由策略家和工程方面的复杂、降低风险、精通技术的团队管理的。在开源世界中，似乎很少有人会理解如何走出熊市人才护城河可以通过更好的产品速度、创造力和风险管理来增加市场份额。如果“婴儿潮”协议已经显示出安全管理数十亿美元的能力，其护城河比我们曾经想象的更强大，我也不会感到震惊。问题是，这些协议的团队是否能够得到适当的激励以坚持下去，而不是用完全干净的代币供应开始新事物。

Digital Asset建筑与技术战略首席技术官：对于智能合约 如何将资产与外部系统整合非常重要:据coindesk消息，区块链初创公司Digital Asset的建筑与技术战略首席技术官Shaul Kfir在Synchronize 2018会议上举例美国财政部的回购国债，表示1亿美元是一个小型交易，这是一个非常适合智能合同用例。在现实世界中，资产始终会被创造和摧毁。如何将资产与外部系统整合的问题非常重要。对于智能合约来说，最好的例子是“当人们想拥有这个逻辑上集中的IT系统，但是不希望它实际上是中心化的时候，任何时候在多个设备上都有一个工作流程。[2018/4/20]

虽然理论上这个熊市是由宏观条件的某种组合以及以加密货币为中心的崩盘开始的，但这并不意味着一旦世界重新在加密货币 上开启“冒险”，加密货币将上行，就像它有下行一样。虽然我确实认为有很多人开始交易股票并认为他们知道他们在过去两年中所做的事情，但这些人会意识到他们没有 alpha 并且可能会转向加密作为在效率较低的市场中交易的一种方式，加密熊市通常是关于不活跃和缺乏叙事。

正因为如此，我们必须考虑如果/当我们与股票脱钩以启动周期时会出现什么样的叙事。在 The Merge 之外，还有许多新的故事可能会在接下来的 6-18 个月内加速发展。我的直觉告诉我，最能将我们从熊市中拉出来的人将是那些专注于协议可持续收入的人，以及那些吹捧之前从未在链上互动过的各种新用户的人。

后者将在消费者端（电子商务、游戏、超级应用程序）、企业或 B2 B2 C 端（想想 Livepeer、Helium、Render 等）的分布式生产力/计算中填充其他 web2 原语思想的域转移，以及 DeFi 方面的机构入场。所有人都将专注于在安全和交易过程中抽象出当今的加密用户体验。

虽然今天的投资者都重新爱上了基础设施类型的投资，但我要说的另一件事是，在上述叙述出现之后，我认为我们将看到 B2B 软件大规模进入加密/web3 作为有助于扼杀熊市的第二波浪潮。下一波浪潮将加入一堆品牌、公司和机构，这些品牌、公司和机构希望将链上数据上下文化以适用于各种用例。我认为这个领域对于 Web2 创始人来说已经成熟，因为它将需要对企业 SaaS GTM 动作的理解以及对链上的熟悉程度才能在高水平上执行。

这些只是一些想法，这并不是真正的权威帖子，而是我今天可能应该做的其他工作的快速一览。

Nouns 和加密疲劳

Nouns 通常依赖于人们传播他们的品牌和叙述的能力，以便为 DAO 增加更多价值（从而超过每天发生的通货膨胀）。虽然应该愤怒退场创造了一个类似于 RFV 动态的良好“底价”，但这忽略了熊市中的一个基本问题，即……人们将真正厌倦加密品牌一段时间。也许只有一年左右，但我认为Nouns 不会对加密疲劳免疫，所以作为一个 DAO，我可能会考虑如何最好地让 Nouns 远离加密，而更多地转向短期的社区/运动。唾手可得的果实是通过某种娱乐品牌，下一个是专注于为某种创作者提供支持的工作室，最后一个可能是慈善事业。或者，当然，利用 subDAO 结构并为这些用例中的每一个构建 LilNouns，并配备有能力的领导者和百分比的资金用于核心 Noun DAO。再说一下，我这里只是给出了一个半生不熟的想法。

在我拥有的每一个创始人关系的某个时刻（无论是否加密），我都会讨论理解何时有效地成为组织内的独裁者的重要动态。在劳动力市场趋紧的情况下这样做会让人感到害怕，因为对很多人来说，被否决（但被听到）和被忽视的界限非常薄（而且让员工/贡献者/社区感到被听到的技能很少见）。然而，随着围墙开始在您周围关闭并且市场感觉黯淡，杀死团队的往往是优柔寡断和/或冷漠。

说起来有点亵渎，但我认为完全民主对当今大多数加密项目来说都是负面的。绝大多数项目将看到其社区普遍冷漠/失败，治理参与将在熊市中消亡。利用这段时间与最好的领导者一起研究项目，让他们更接近独裁者，以应对低迷的市场。没有活动性将扼杀协议。我在我们最近的投资者更新中写道：

无论如何，最好的协议会认识到，领导者有时需要留有余地来做出艰难但单方面的决定，同时为那些将（有些不可避免地）退出并试图带走所有资金的人的钱包保持制衡。

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