COI:熊市下的 Coinbase：亏损、裁员、股价暴跌

撰文：凯尔

随着 6 月 27 日美股收盘，Coinbase 股票价格定格在 55.96 美元，盘中下跌 10.76%，而在去年 4 月，其作为加密资产交易所「第一股」登陆纳斯达克，当时的开盘价为 381 美元。短短一年多时间，Coinbase 股价下跌了 85.3%。

加密资产市场由牛转熊无疑影响了 Coinbase 的业绩表现。据其公布的财报显示，今年一季度该公司收入为 11.7 亿美元，同比下滑 27%，录得亏损 4.2 亿美元，相比之下，其去年同期净利润为 7.71 亿美元。

由盈转亏，除了行情惨淡导致交易手续费收入下滑外，这还与 Coinbase 支出增加有关。今年一季度，该公司运营费用高达 17.2 亿美元，同比增长 9%。期间，Coinbase 保持着高速的人员扩张，共新招 1218 名员工，使其员工总数达到接近 5000 人。

由于加密资产市场在 6 月进一步下跌，Coinbase 终于意识到「降本增效」的重要性，宣布裁员 18%，以缩减成本。

除了运营支出过高的问题之外，Coinbase 还面临着 FTX、Binance 等同业竞争的挑战，今年 5 月，它的现货交易量被 FTX 首次超越。此外，因没有衍生品交易业务，Coinbase 在熊市期间也将面临现金流压力。

《南华早报》：加密熊市是香港对虚拟资产施加监管的理想时机:11月15日消息，《南华早报》今日撰文《加密熊市是香港对虚拟资产施加监管的理想时机》（Cryptocurrency bear market is an ideal time for Hong Kong to put its regulatory stamp on virtual assets），文章指出香港财经事务及库务局在金融科技周几天后发布了有关虚拟资产的政策声明，随后FTX破产引发市场震荡，一些批评人士认为政策声明来得太晚，但如果香港想成为国际虚拟资产中心，相比于牛市，在混乱的熊市中展示自己的力量和发展监管会显得更加强大，这场风暴是对香港监管机构开发结构的一次很好的压力测试，在此基础上可以建立一个可持续和有弹性的国际虚拟资产中心。[2022/11/15 13:06:54]

日前，高盛已将 Coinbase 股票评级从「中性」下调至「卖出」，并预计其下半年收入同比下降约 73%。

随着加密资产市场持续下行，行业「第一股」Coinbase 不复去年上市纳斯达克时的风采，转为被外界看衰。

6 月 27 日，投资银行高盛将 Coinbase (COIN) 的评级从「中性」下调至「卖出」，并将其股票目标价从 70 美元下调至 45 美元。高盛表示，降级是由于加密资产价格持续下跌以及行业活动水平随之下降。

摩根士丹利：标普500指数面临跌入熊市风险:4月25日消息，摩根士丹利策略师Michael J. Wilson警告称，由于投资者对经济衰退和美联储大幅收紧货币政策感到担忧之际难以找到避风港，标普500指数即将大幅下挫。

鉴于防御性股票现在价格昂贵，几乎没有绝对的上涨空间，标普500指数似乎已经准备好加入熊市阵营。随着美国经济进入周期末期，对整体经济和市场而言GDP/收益增长率都出现减速，我们认为制药/生物技术股的防御属性将超过政策担忧，并推动它们的相对表现走高。[2022/4/25 14:48:13]

大约两周前，摩根大通也将 Coinbase 的股票评级从「增持」下调至「中性」，并将目标价从 171 美元下调至 68 美元。摩根大通在报告中指出，由于该公司的大部分收入来自于加密资产交易、质押和托管，最近的市场低迷可能会对 Coinbase 的收入产生「重大负面影响」。

Coinbase 于去年 4 月 14 日登陆纳斯达克，开盘价为每股 381 美元，当天其股票一度冲高至 429.5 美元。上市之后，这家去年还大笔盈利的公司，出现了业绩接连下滑、股票走势节节败退的现象。

声音 | Joseph Young：BTC熊市将至少持续至2019年第二季度:分析师Joseph Young昨日发推表示：熊市有多糟糕？Tether即将成为糟糕市场上的第四大加密货币。再过8天，将是比特币达到19000美元历史最高水平（ATH）1周年的日子。他进一步指出：BTC将在熊市中持续1年，而历史上比特币平均在67周内实现新的ATH。这次的67周将是2019年第二季度，当然可能需要更长的时间，只是这样想想而已。如果你曾经以19500美元购买比特币，现在却不愿意以3000美元购买，我不知道该说什么好了。[2018/12/9]

随着 6 月 27 日美股收盘，Coinbase 股票价格定格在 55.96 美元，盘中下跌 10.76%。其当前股价较上市之初的开盘价下跌 85.3%，较历史最高价下跌 86.97%。在上市一年多的时间里，Coinbase 从高峰坠落至低谷。

Coinbase 股价一路下行

在加密资产世界，交易所向来是利润高地，即便熊市来临，只要市场中有交易活动，交易平台也能维持相对稳定的现金流。但为何 Coinbase 的股价一路走低，几乎未见反弹？这家曾经以标杆立足于行业的公司，到底经历了什么？

分析 | 比特币交易量和活跃地址数量表明熊市或将持续:据dailyhodl消息，彭博策略分析师Mike McGlone接受采访时表示，虽然他一直在寻找看涨比特币等加密货币的理由，但他认为目前的比特币交易量和活跃的比特币地址数量是表明熊市可能会持续的两个指标。据此前消息，Mike McGlone分析称比特币的主要价格波动越来越小，波动性也越来越低，这表明比特币可能正接近底部。[2018/10/25]

从今年 5 月 Coinbase 发布的 2022 年一季度财报来看，其一季度收入为 11.7 亿美元，同比下滑 27%，没有达到华尔街预期的 14.8 亿美元。今年一季度，Coinbase 录得亏损 4.2 亿美元，而去年同期 Coinbase 曾实现净利润 7.71 亿美元。

由盈转亏源于 Coinbase 各项创收业务普遍下滑，且运营支出大笔增加。

根据其财报数据，Coinbase 一季度实现近 12 亿美元的净收入，其中 10 亿美元为交易收入，1.52 亿美元为订阅和服务收入，比去年第四季度下降了 56%。其中，Coinbase 一季度加密资产的零售交易收入为 9.66 亿美元，同比下降 56%；机构交易收入为 4700 万美元，较去年四季度下降 48%。

现场 | 丰元创投Larry Li：建议熊市投资并持有 希望发现更多改变世界的区块链项目:金色财经现场报道，6月25日在硅谷举办的 F50区块链峰会上，丰元创投管理合伙人Larry Li表示，中美区块链投资各有特点，值得注意的是，中国的市场非常广阔，同时在区块链上的应用场景也十分广泛。从投资者的角度，Larry Li建议在熊市投资，然后持有等待牛市来临，并且更愿意发现并投资改变世界的项目。[2018/6/26]

从财报数据看，交易手续费收入占到了 Coinbase 总收入的 80% 以上，其营收下滑的背后主要还是交易量大幅缩水所致。今年一季度，Coinbase 交易量为 3090 亿美元，低于去年四季度的 5470 亿美元，环比下降了 43%。每月交易用户 (MTU) 为 920 万，相比去年第四季度的 1140 万也有所减少。

在支出方面，Coinbase 一季度总体运营费用为 17.2 亿美元，同比增长 9%，这是该公司自公开财报以来总支出首次超过收入。其中，Coinbase 一季度技术和开发费用为 5.71 亿美元，比去年第四季度增长 24%。销售和营销费用为 2 亿美元，较第四季度下降 18%。一般和行政开支为 4.14 亿美元，比第四季度增长 39%。其他运营费用为 2.59 亿美元，同比增长 252%。

虽然受加密资产市场下行影响，Coinbase 一季度的营收减少，但仍有近 12 亿美元的收入。从其财报来看，Coinbase 亏损的原因或还要归结于支出过多，尤其在加密市场进入下行周期后，Coinbase 还保持着高速的人员扩张。

财报显示，该公司在第一季度增加了 1218 名员工，使其员工总数达到接近 5000 人。今年 5 月，Coinbase 的首席运营官 Emilie Choi 还曾在一封内部信中表示，公司计划将员工数量增加两倍。

然而，在进入 6 月后，加密资产市场迎来了更大幅度的下跌。截至 6 月 28 日，BTC 已由月初的 32000 美元跌至 21000 美元，月内跌幅超过 34%。

在市场环境不景气的情况下，Coinbase 的收入进一步受到影响。CryptoCompare 数据显示，今年 5 月，Coinbase 的交易量不到 800 亿美元，而它过去 12 个月的平均交易量为 1100 亿美元左右。 此前，Coinbase 在致股东信中表示，预计第二财季平台用户数量和交易量都将再次下降。

伴随着市场下滑和营收预期下降，Coinbase 终于意识到了问题的严重性，5 月下旬，Coinbase 停止了招聘步伐，甚至拒绝了一些本应入职的新员工加入。本月，该交易所正式启动了裁员计划。

6 月 14 日，Coinbase 在一封邮件中表示将大幅裁员 18%。按该公司约 5000 名全职员工计算，将有 900 名员工失去工作。该公司创始人 Brian Armstrong 表示，由于经济可能进入衰退，公司在牛市期间增长过快，在低密度市场中「降本增效」非常重要，因此 Coinbase 需要缩减规模。

Coinbase 宣布将裁员 18%

这样的裁员率仍被高盛嫌低，该机构认为，Coinbase 或许需要进一步裁员才能保持相对健康的财务状况。高盛指出，随着零售交易活动放缓，Coinbase 将需要大幅削减其成本基础，以阻止由此产生的现金消耗，「不过，这可能对人才保留产生负面影响」。

在收入预期降低的情况下，裁员节流是 Coinbase 不得不为之的手段。但实际上，节流仅是缓解现金流的方式，开源创收才是突破瓶颈的关键，而在这一点上，它和同业竞争者相比则一直处于不利地位。

Coinbase 是美国本土的合规交易平台，但在加密资产这块市场上，FTX、Binance 也占据着主要市场份额。根据 The Block 的数据，今年 5 月，加密资产交易所现货交易量为 8304 亿美元，其中，Binance 占比 64.1%，而 FTX 首次超越 Coinbase 位居第二，占比 10.8%。相比之下，Coinbase 的市场份额已被压缩至 9.6%。摩根大通分析称，预计在 6 月，FTX 的现货交易量将继续高于 Coinbase。

尽管过去一年中，Coinbase 在站内上线了许多新资产，但其资产总数相较 Binance 与 FTX 仍有所不足，这导致了一部分用户流失。更严重的问题是，由于 Coinbase 严格在监管框架下运行，其迄今为止仍未开通衍生品交易业务，这使得其产品丰富度落后于竞争对手，且营收能力有所欠缺。

相比现货交易业务，合约交易等衍生品业务的创收能力更为强大。以 Binance 为例，其衍生品的交易量远超于其现货交易量，6 月 26 日当天数据显示，Biannce BTC /USDT 交易对的合约交易量大约为现货交易量的 8 倍。

分析人士认为，在熊市周期中，加密资产现货的交易量往往相对萎靡，而衍生品交易由于可以卖空，受到的影响相对有限。「如果没有衍生品业务，光靠现货创收，交易平台在熊市下的现金流压力会很大。」

随着美联储不断收紧货币宽松政策，加密资产市场仍有进一步下行风险。在漫漫熊市中，Coinbase 步入寒冬。高盛对该交易所下半年的业绩表现仍不抱乐观态度，「预计其下半年收入同比下降约 73%，全年收入下降约 61%。」

标签：COIOINCOINNBAgstcoin能源币filecoin币价格今日行情实实走势ClubCoincoinbase注册不了

火币网下载官方app热门资讯