GMX:DeFi 的兴趣不温不火情况下，一起深入了解GMX！

鉴于熊市对DeFi的兴趣不大，我决定研究一下GMX_IO一个去中心化的保证金交易DEX，旨在为质押者提供RealYield。GMXGLP

A关于这个革命性的机制以及收益的来源。文章结尾。

机制GMX是一个完全链上去中心化的保证金交易DEX——以GLP池作为流动性供应机制构建，并具有高达30倍的杠杆率。GMX目前在Arbitrum和Avalanche上。

与市场上的其他竞争对手产品如dYdX和PerpFi相比，GMX使用一种根本不同的模型，交易者借入资产并针对流动性池进行交易。

另一方面，LP可以将列入白名单的资产存入流动资金池。将资产存入该池会铸造GLP代币，而赎回资产则会燃烧GLP。GLP本身是一种指数资产，代表池的基础价值。

数据：11月7日至今全网DeFi TVL已暴跌超100亿美元:11月10日消息，据Defi Llama数据显示，11月7日全网DeFi TVL为547.3亿美元，目前该数字为432.9亿美元，近三日下跌约114.4亿美元。Solana上TVL已从11月7日的约9.37亿美元，跌至当前4.159亿美元左右，近三日跌幅超50%。[2022/11/10 12:41:52]

头寸的利润也从这个池中支付，相反的交易损失也从这个池中支付。

GLP的铸造和赎回费用基于流动性池中资产的比例。例如，对于池中比例较高的资产，费用较高——确保资产比例健康。

DeFiBox.com数据播报：DeFi总锁仓量迎来回调 衍生品交易量保持高位:据DeFi门户DeFiBox.com实时数据显示，DeFi市场锁仓量达到239.6亿美元，相比之前的260.4亿美元，总锁仓量出现回调，这也是2021年以来总锁仓量首次出现回调。DeFi衍生品24小时交易量，从10日开始连续3日保持高位。[2021/1/12 15:59:40]

矿池目标权重目前为45%稳定币、28%ETH、25%BTC和2%其他资产。实际权重可能会根据LP存入池中的内容而有所不同。

奖励：鉴于流动性池的目标权重是45%稳定币和55%vol。资产，我们看到在价格上涨和下跌的环境中，矿池的价值变动都是“滞后的”——稳定币部分提供了平衡效应。

MakerDao超越Uniswap成为市值最高的DeFi协议:据 CoinMarketCap 数据显示，DeFi 协议 MakerDAO 代币MKR 大幅上涨，24小时涨幅达 54.53%。

截至目前 MakerDAO 锁仓量已突破46亿美元。正式超越了Uniswap 成为市值最高的DeFi协议。[2021/1/10 15:47:13]

考虑到这些概念，我们看到：?对于杠杆多头：交易者借入波动性资产以给予他们所需的多头头寸。?对于杠杆空头：交易者借入稳定币以提供他们想要的空头头寸。

产量来源啊……这个古老的问题。GMX的收益从何而来，它是如何产生RealYield的？

波卡生态DeFi协议BifrostvETH上线24小时内铸币量超过1万ETH:波卡生态DeFi协议Bifrost于11月27日17时面向ETH2.0开启vETHMintDrop（铸币挖矿）。截止28日12时，参与铸币数量突破1万ETH，达到10,378.0239ETH。据block123信息显示，Bifrost（彩虹桥）是波卡生态DeFi基础协议，致力成为质押资产提供流动性的基础设施，目前推出面向Staking和波卡平行链卡槽（PLO）的衍生品vToken。[2020/11/28 22:25:01]

GMX收到所有费用的30%，这些费用以$ETH或AVAX转换和支付。GMX质押者也有权以esGMX的形式获得排放，并且还可以为GMX质押者提供更多esGMX排放的乘数点。

注意esGMX不能出售，必须先转换成GMX。这种转换需要“归属”，其中GMX在每个区块都归属，并且可以在365天内申领。兑现esGMX的行动也锁定了一些GMX，确保GMX的卖压较低。

GLP收到所有费用的70%，这些费用以ETH或AVAX进行转换和支付。GLP持有者无权获得乘数积分

GLP持有者也有权以esGMX的形式获得排放，但前提是以ETH或AVAX支付的费用份额的总APR低于20%。因此，esGMX的支出被用作“充值”，以达到最低20%的APR底线。

GMX的代币经济学GMX是GMX的治理代币。代币效用包括：1)治理：关于Snapshot的7个先前提案，其中大多数提案与奖励分配或CEX上市有关。

质押者应计费用：产生的30%费用转换为ETH和AVAX，并分配给GMX质押者。3)对质押者的排放：GMX质押者获得esGMX，并获得乘数积分，这使GMX质押者获得更多esGMX排放。

以前的筹款?据了解，GMX没有从机构投资者那里筹集任何主要资金，GMX的代币经济学进一步证明了这一点，其中没有为投资者部分分配资金。

相反，坐在GMX代币上限表上的机构投资者很可能因为45%的空投而收到了他们的GMX-给予XVIX和Gambit的持有者，即当前GMX的前身。

鉴于交易流动性相对较低，想要购买GMX的流动性策略投资者也可能会发现这样做很困难——这是由于现有的已抵押GMX持有者不想在他们取消抵押GMX时放弃其乘数点。

风险鉴于这些机制，我们确定：1）交易者借入资产并针对流动性池进行交易，2）头寸的利润支付该池，以及3）流动性池的价值取决于标的资产的价值。

因此，我们看到这种机制产生了三个主要风险来源：1）多头和空头的不平衡，从而耗尽资金池2）许多小交易者/鲸鱼赢得大量头寸的风险，从而耗尽资金池

交易者在价格下跌的环境中做空，这有双重影响：1)流动性池的价值下降，2)仍然需要奖励交易者

结论

GMX可能是目前市场上最具创新性的DeFi协议之一——通过使用与竞争对手perpDEX不同的机制，并为利益相关者提供通过交易费用和排放份额赚取有机现金流的方法。未来是有机会上到币安的

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

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