FRA:一文看懂Frax Finance AMO：如何成为DeFi中的「美联储」？

原文作者：IshanB

原文编译：深潮TechFlow

DeFi将会成为互联网的货币基础设施层，而FraxFinance将会成为它的中央银行。FRAX是FraxFinance推出的稳定币，使用抵押品和算法机制来维持1美元的挂钩。不过，这篇文章并未打算探讨FRAX的稳定币机制，而是要了解为什么它将会成为互联网货币基础设施层的中央银行。

$FRAX能够成为互联网货币基础设施层的中央银行的原因之一是：自动化市场运营。

AMO将创造FRAX所需的现金流，扩大规模并激励增长，而不需要通货膨胀或庞氏金融，甚至它的现金流效率会比美联储更有效。

数据：持有超过1枚ETH的地址数量创一个月新高:金色财经报道，Glassnode数据显示，持有超过1枚ETH的地址数量为1,743,911个，创一个月新高。[2023/3/5 12:42:52]

与纯粹的超额抵押模型不同，传统模型中，铸币的债务是由债务头寸的所有者拥有的。而在分数模型中，协议拥有债务，协议必须确保它能够通过抵押品来兑现赎回。

这为$FRAX的扩展创造了更大的灵活性。这种机制允许他们铸造额外的$FRAX，以参与AMO策略，帮助扩大协议规模。

AMO可以：

增加FRAX的供应量；

Blur公布代币经济模型：51%分配给社区，核心贡献者、投资者和顾问分别获得29%、19%和1%:金色财经报道，Blur公布代币经济模型：BLUR代币用于社区治理，有权控制协议的价值累计和分配，治理权力还包括设置半年后的协议费用（最高2.5%），发放社区补助金。BLUR总供应量30亿枚，51%分配给社区，29%给过去和未来的核心贡献者（为期4年分配，在前4个月有转移额度释放），19%给投资者（为期4年分配，在前4个月有转移额度释放），1%给顾问（在4-5年分配，并有4-16个月的线性释放）。其中，分配给社区的51%中，3.6亿枚（12%）用于本次空投，剩余11.7亿枚（39%）可通过贡献者补助、社区倡议和激励计划分配给社区。这39%中的10%（1.17亿）已被确认用于下一次激励的发放。根据计划，这11.7亿枚将在第一年分配40%，第二年分配30%，第三年分配20%，第四年分配10%。[2023/2/15 12:07:37]

减少借贷市场的借贷利率；

超过50%的比特币地址目前处于亏损状态:金色财经报道，多数持有比特币的地址目前处于亏损状态，自2020年3月以来首次出现这种情况。

IntoTheBlock数据显示，4785万个地址中有2456万个地址的比特币买入均价高于现有市场价格（16067美元），处于亏损状态的地址数量占比略高于51%。（CoinDesk）[2022/11/21 7:53:04]

廉价地创造货币用以提高资本效率；

为协议创造收入；

这实际上就是美联储的工作。

每个不同AMO又存在着4种属性：

葡萄牙一项新法案将对加密资产征税和监管:金色财经报道，葡萄牙议会拒绝了两项对加密收益征税的法案，但在不久的将来，一项新法案已经在书上对加密资产征税和监管。其中一项修正案将迫使税务机关对超过 5,000 欧元（5356 美元）的个人加密投资的资本收益征税。另一个将对所有加密收益征收 28% 的统一税，这是葡萄牙对居民的正常资本利得税。但不包括这些法案2022年预算的最终版本，该法案于本周五在葡萄牙议会获得批准。根据目前的葡萄牙税法，加密投资的资本收益被视为一种支付方式，一种货币，而不是一种资产只要它们不作为个人的主要收入来源，就无需征税。这是缺乏立法的结果，而不是葡萄牙立法者的积极政策。葡萄牙的公司一直必须为其加密投资的资本收益纳税，这在新的税收制度下不会改变。（blockworks）[2022/5/28 3:47:00]

去抵押化：又称降低抵押率；

市场运作：不改变CR的行动/在平衡状态下运行；

再抵押化：提高CR；

FXS1559：AMO的清算，多少$FXS可以被买入并燃烧，最终获得多少利润。

一开始，Frax有4个AMO策略：

1.投资者AMO；

2.$CRVAMO；

3.借贷AMO；

4.流动性AMO；

1.投资者AMO

AMO将协议抵押品部署到收益聚合器和货币市场，如Iearnfinance、AaveAave、OlympusDAO等等。这些抵押品在提款时没有等待期，因此抵押品具有流动性，可以从FRAX处兑现。

2.$CRVAMO?

将闲置的$USDC和新的$FRAX部署到FRAX3CRV池。它可以赚取CRV的交易费、管理费和CRV奖励，并推动FRAX流动性变得更好以加强挂钩。

3.借贷AMO

将FRAX直接注入到货币市场的资金池中，例如Compound或AaveAave。用户可以通过超额抵押资产来借款，而不是标准的FRAX铸币流程，并且人们可以从借款的利息支付中获得收入。

4.流动性AMO

将新铸造的FRAX与抵押品结合起来，在UniswapV3上提供流动性，赚取交易费收入。

但这还不是全部，SamKazemian和他的团队正在计划推出其他4个全新的AMO策略：

5.FRAX基础池?

项目可以创建池子，以便在Frax和USDC以及其他代币之间轻松地进行交易，就像使用3CRV池一样。如果价格合适，项目将为FraxBP的流动性付费。

6.FraxSwap

Uniswapxy=kAMM的竞争对手，但有更多的功能，比如用于大型交易的TWAMM。FraxSwap将通过缓慢出售或回购治理代币来帮助项目更好地控制其资金。

7.Fraxlend

FEI/Rari的竞争对手。任何人都可以在任何ERC-20代币之间创建一个借贷市场，协议可以集成FRAX并将CreditDAO上的贷款用于DAO自定义贷款。

8.fxsETH

LidoFinance和RocketPool的流动质押的竞争对手。Lido是主网上现金流最好的项目之一，而fxsETH将有助于分散一些流动性质押市场，并在更去中心化ETH的途中顺便赚点钱。

现在，所有人都只是在说可持续的收益率，而Frax有8种完整的方法来做到这一点。

最重要的是，FRAX的AMO是算法和程序化的，合约决定了以开放和无需信任的方式操纵货币供应以维持挂钩，这可以将货币政策从、人为错误、操纵等方面解放出来。

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