DEX:使用交易量份额来评估DEXs

Aug.2022,James

Datasource:FootprintAnalytics

去中心化的交易所是一个核心的Web3基础设施，其使用用途已得到证实。如果人们继续参与区块链经济，他们将需要一个没有中间商或中心化实体的组织来交换相应的tokens。

然而，比较数十个平台的可持续性和潜力比整个技术提供案例更具挑战性。目前还不清楚哪些平台会在几年后依然繁荣。

例如，Uniswap已成为DeFi的蓝筹协议。但是我们要怎样比较像TraderJoe和Biswap等小型DEXtoken的价值？

由于交易平台健康状况最重要的指标是用户参与，因此本文将介绍一个可与其他指标一起用于评估DEX的指标：交易量与市值比率的份额，或SOTV/MC。这个指标可以用来分析DEX的市场表现。

什么是DEX？

部署在Nautilus Chain上的DAPP须使用其通证支付安全费用:2月28日消息，目前，流支付生态Zebec推出的先行链Nautilus Chain网络即将上线，而部署在 Nautilus Chain上的DAPP须使用其通证支付安全费。据悉，该部分安全费将用于生态贡献者空投，包括Zepoch节点等。[2023/2/28 12:33:43]

DEX是加密货币的交易平台，不依赖第三方服务进行托管。所有交易都通过智能合约和链下协议直接在区块链上完成。与大多数要求用户提供个人信息的中心化交易所不同，DEX允许匿名交易。其他用户可以看到的是钱包“公共地址”——以以太坊的为例，0x开头的42个字符为十六进制地址。

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为什么市值对DEX很重要？

在分析加密货币时，市值是最关键的指标之一。市值的计算方法是将资产的流通供应量与其当前价格相乘。例如，如果某项加密资产的100,000个单位价值为1美元，那么它的市值就是100,000美元。

Avalanche：LFG没有披露使用AVAX代币的计划:金色财经消息，据Avalanche发布推文称，Terra form Labs(TFL)购买了109万个AVAX，锁定期一年，这个数量约占过去一周AVAX交易量的0.5%。Luna Foundation Guard(LFG)购买了197万个AVAX，用于Terra储备池。这一分配约占过去一周AVAX交易量的0.9%，鉴于提议的Terra链分叉，LFG没有披露使用AVAX的计划。如果LFG储备有任何出售计划，Avalanche基金会已准备好与LFG合作制定合理的交易策略。[2022/5/20 3:29:29]

市值告诉我们一种加密货币相对于其行业中的其他加密货币有多大，并且它们经常被用作加密资产受欢迎程度和可取性的基准。

市值高的公司一般被认为比市值低的公司更有价值——但并非总是这样。通过将DEX的市值与其使用情况进行比较，我们可以评估协议是被高估还是被低估。或者，我们可能会发现项目与用类型项目间的差异，从中看出项目的一些优缺点。

瑞士银行SEBA Bank宣布支持使用BCH和USDC:获得FINMA认证的瑞士银行SEBA Bank已经开始接受两种新的数字货币进入其数字生态系统，分别是Bitcoin Cash和USD Coin。SEBA Bank客户可以在所有服务中使用这些代币，包括交易、数字托管、针对BCH抵押品的法币贷款以及从USDC赚取利息。

SEBA Bank不断增加新货币，目前支持的法定货币包括瑞士法郎、美元、英镑、欧元、港币、新加坡元和波兰兹罗提，支持的加密货币包括BTC、ETH、LTC、XLM、BCH和USDC。（The Paypers）[2020/11/20 21:30:43]

在我们计算市值时，重要的是要记住，不同类型的DEXtoken，代表的用途也有所不同。例如，CAKE具有去中心化治理的用途，又有质押等通用的用途，而CRV则完全是治理的用途。

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声音 | 李启威：follow-the-satoshi算法被Cardano和Tezos使用:据李启威Twitter，在看完Jackson Palmer向社区解释Cardano的视频后，李启威发现，他在2012年发明的名为follow-the-satoshi的算法被Cardano和Tezos使用。[2018/8/31]

什么是交易量份额指标？

我们可以通过将DEX的每日总交易量除以所有交易所的每日总交易量来计算SOTV。

SOTV可以让我们了解到在一个特定的生态中发生了多少交易，并可以作为生态中相对健康的指标，还可以直观其token的前景。

通过SOTV/MC，还可以探索不同代币经济体系下市场的起伏，这对项目和开发者有着重要的影响。例如，我们可以比较2个具有类似生态系统、功能和交易量的DEX，看看这些差异是否影响到这些项目的市值和投机性投资的数量。

印度财政部长表示 政府将尽一切努力停止在印度使用比特币和其他数字货币:印度财政部长阿伦·贾特利（Arun Jaitley）在今天的预算演讲中表示，政府将尽一切努力停止在印度使用比特币和其他数字货币。他重申，印度不承认它们是法定货币，而是鼓励支付系统中的区块链技术。在过去的几个月中，印度政府和印度储备银行一再表示对比特币和其他数字货币感到不安，去年年底，财政部还将其称为庞氏局。[2018/2/1]

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寻找基于SOTV/MC的假设

SOTV/MC比率是一个上下文度量指标，它只适用于你同时分析的有限的协议样本。因为各个DEX之间存在着很大的差异性，所以撒网太广会导致错误的发现。数据输出与数据输入一样重要。

我们以除了Uniswap之外的7个主要DEX平台为分析案例，是因为它们具有标准的DEX功能。因为Uniswap作为DEX市场领导者中属于同类产品中的佼佼者，因此Uniswap的数据会导致整体数据与真实市场状况偏离较大。我们还删除了Sunswap和VVS，因为它们完全属于各自的生态。另一组有意义的有限协议样本是“具有期货交易的DEX”——dYdX、MCDEX、Perpetual协议等。

SOTV/MC越高，DEX的市值相对于其交易量来说就越被高估。

例如，分析一个生态中的两个最大的DEXes。DEXA每天的交易量为600美元，市值为400美元。DEXB每天仅交易400美元，但无论出于何种原因，其市值为600美元。

为了计算DEXA的SOTV/MC，你用交易量的份额60除以市值的百分比40。结果是1.5。对于DEXB，你用40除以60，得到0.6。从理论上讲，DEXA被低估了，但重要的是，要记住这个指标只是整体数据分析的其中一角。

以下是对Balancer、Pancakeswap、Sushiswap、Curve、DODO、Quickswap和TraderJoe进行SOTV/MC分析的一些发现。可以在此处找到对应的Dashboard查看。

CRV的价值，目前是否被低估了？

CurveSOTV/MC：1.2

PancakeswapSOTV/MC：0.9

Curve和Pancakeswap是继Uniswap之后的两个主要DEX。尽管Curve的SOTV比Pancakeswap多出近6%，但CRV和CAKE的市值几乎并驾齐驱。虽然它们的主要用途大不相同，但可以说Curve，即促进稳定币DeFi，比Pancakeswap的更安全。Pancakeswap是第1层的DEX，列出了大量的低市值“memecoins”。然而，CAKE比CRV具有更广泛的用途。

DODO是隐藏的宝石？

DODOSOTV/MC：4.5

截至7月27日，DODO的SOTV为17%，成为该组中第三大的DEX。然而，其市值相对较小，为3.7%。对于看好DEX的投资者来说，DODO是一个值得关注的协议。

品牌建设对DEX的价值有多大？

TraderJoeSOTV/MC：0.4

QuickswapSOTV/MC：1.3

两个具有类似SOTV的新DEX是TraderJoe，为2.7%，Quickswap，为3%。但是，TraderJoe的市值占整个集组合的6.7%，而Quickswap的市值要低更多，只有2.2%。TraderJoe强大的品牌和营销作为与Quickswap的唯一区别，Quickswap在外观上与其他DEX非常相似。但是，Quickswap具有一些其他潜在功能，或许可以让它在未来发展前景更加广阔。

总结

我们认为，在分析交易所情况时，跟踪多个指标是很重要的；SOTV/MC是其中一个重要指标。

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