DEFI:公链爆发 vs 以太坊DeFi疲软

像大多数突破性的理念一样，一套新的理念在诞生之初通常并不完善，比特币、电子游戏、互联网、s机等都是如此。DeFi自然也不例外，像Omni、Etherdelta这些第一代DeFi协议基本上无法使用。直至2019年中，一些DeFi协议开始具有了一定的可用性。到了2020年6月，Compound推出了流动性w矿这一新的机制，引发了「DeFi夏天」。但与传统金融相比，2020年DeFi的机制效率仍然还是较低：自动做市商只有30个基点、被动投资产品仍是「2/20」、贷款协议资本效率低下等等。在最初6个月左右的时间里，DeFi的收益还算不错，但自今年以来，收益就开始逐渐枯竭，甚至那些不通过流动性矿获取收益的协议，对许多流动性提供者来说也开始变得无利可图。那么究竟发生了什么？一句话，传统tradingfirms没你想的那么蠢。如果人们真的相信有10位数的Delta中性收益率，他们肯定会尽其所能地去抓住这些机会。在2020年6月，大多数tradingfirm的DeFi基础设施几乎为零。但也是从这时起，他们开始构建各种基础设施以利用DeFi，没过多久，大量的股权资本就已经被他们部署到了这些领域。几个月后，这些机构觉得协议相对安全，操作也已经精细化，于是他们做了一件事——加高杠杆。

数据：USDT已在8条公链发行，TRC版发行逾319亿美元居首位:Coin98 Analytics统计数据显示，截至8月4日，USDT已在8条公链发行，其中TRC版发行量逾319亿美元，超过ERC版的309亿美元，排名第一。此外OMNI版（基于比特币） USDT已发行13.35亿美元，EOS版USDT约1亿美元，SPL版USDT（基于Solona）发行约2.9亿美元，Algorand版USDT发行约9400万美元，Liquid版USDT发行约3656万美元，SLP版USDT发行约600万美元。[2021/8/4 1:33:01]

在过去的12个月里，几家最大的tradingfirm一直凭借他们的品牌、业绩记录、delta中性策略，在非加密领域寻找零抵押、低利率的资金来源，并持续地将这些「规模」资本部署到他们能找到的每个DeFi农场。显然，这导致所有协议参与者的收益率都大幅下降。于是这些机构绕过像Yearn这样本该收取0.25%，却按2/20收费的协议；在Compound上大搞farming；成为Uniswap上的高级流动性提供者。一方面使用复杂的算法狙击流动性，一方面使用0x协议，通过报价邀请提供流动性。这一切的最终结果就是，留在Uniswap中的流动性提供者面临着越来越多的套利交易量，以及越来越少的优质资金流。当金融轨道效率低下时，人们就会想办法去利用这种低效。今天，这种情况正在大规模发生，它代表着财富正从不成熟的散户向极其复杂的tradingfirm大量转移。据此我们可以作出一个有趣的推论，解释为什么其他公链的表现如此优异：机制效率低下产生的大量利润被以太坊MEV机制捕获，将更多公链Token持有者引入一个POS系统中。我发现，当前大多数关于DeFi表现不佳的流行理论都难以令人信服，也许我的思路能为你带来帮助。

动态 | 底层公链2019 Q2研究报告：市值在行业中占比尚不足15% 以太坊仍居榜首:TokenInsight发布底层公链2019 Q2研究报告。报告显示：

1. 2019年第二季度，底层公链在行业中的市值占比14.9%，较第一季度的17%略有下降。主要原因可以归结于市场上涨导致大量资金涌入Bitcoin所致，Bitcoin的市场占比一度达到61.7%。

2.除Tezos以外，各项目的投资回报率均为正值，底层公链整体延续第一季度的增长势头。在市值排名前十的项目中，Ethereum, Qtum投资回报率最高；Ethereum与Ontology的最大回撤最小。

3.?底层公链类项目评级得分较高，主要原因是底层公链在项目启动和开发方面的难度较大，因此定位于此类别且取得一定成绩的项目质量相对较高。

4.?底层公链的头部项目中，Ethereum, EOS, Tron延续Q1的态势，市值与交易量仍占前三，其中Ethereum以69%的比例占据绝对的主导地位。

5. 市值排名前十的底层公链均已主网上线，但从生态建设上仍然是Ethereum、EOS、Tron三家为主。

6. 头部底层公链上开发的DApp数总体有所提高，目前开发者主要集中在Ethereum，EOS，Tron进行DApp开发。从DApp数量上来看，依次为Ethereum，EOS，Tron。

7. 头部底层公链及新晋区块链项目方，纷纷寻求在技术上进行突破以实现区块链性能的提高，第二季度主要集中在跨链、分片、隐私计算等方面。

8. 区块链的安全性问题在第二季度仍然比较严峻，2019年初至第二季度末所造成的安全事件导致的经济损失为7.31亿美元。[2019/8/19]

声音 | 丁华明：对于公链，应考虑必要的监管平衡:在2018第七届北大-斯坦福互联网法律与公共政策研讨会上，中国支付清算协会业务协调三部主任丁华明表示，基于开放区块链上的应用更易受到攻击，应大力发展有多重安全保障体系的联盟链应用，因为联盟链在以密码技术为核心构建安全体系的同时，更多融入了CA体系身份管理及其他安全手段，在追求隐私安全的同时也传承了传统安全体系架构。

对于公链应该在参考借鉴技术创新的同时要考虑必要的监管平衡。具体措施包括建立相关公有链信息检测机制，加强区块链浏览器的监管，及时对不良信息识别预警。加强相关数据的安全立法，强化对数据持有第三方的监督，确保严重数据侵权事件的个人知情权，防止区块链应用对个人隐私数据的侵权行为。[2018/12/8]

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