SBF:这波熊市到底了没？加密基金分析师：我不认为，甚至还差得远呢

一家大型加密基金的分析师jbjbjb透过Nansen链上数据及总经趋势，分析当前加密市场为何还有突破新低的可能

我不认为熊市已经见底了

透过以下几点原因，分享其认为市场还有可能进一步下跌的原因

1.链上活动

首先，也是最重要的一点，jbjbjb认为3AC所引发的一连串破产事件尚未落幕，虽然已经在进行清算流程，但他们所持有且待清算的部位尚未于市场上倒货，BTC、ETH等资产最终都将被抛售以赔偿债权人

以下是jbjbjb整理出的部分3AC钱包地址，钱包中皆包含了数千颗的ETH及其他加密资产

CyberConnect发布社区奖励明细，共计240万枚代币可供领取:8月1日消息，CyberConnect发布社区奖励明细，将于8月15日12时开始，共计240万枚代币可供领取，占总量2.4%。持有Mystery Box、The Shards、Mini Shards、CyberProfile Premium Handle、CyberProfile Early Adopter NFT的用户可领取。NFT快照已于8月1日进行。[2023/8/1 16:11:08]

更别说3AC的StarryNightNFT钱包，总价值约为12,500ETH，且均在今年6月被转出，同样有面临大量清算的可能

数据：元宇宙土地交易量较2021年峰值下降98%:金色财经报道，根据Delphi Digital的数据，截至2022年9月12日，追踪18个虚拟土地项目的交易量从2021年的高点下跌了约98%，该交易量在2021年11月达到峰值，略高于800万美元。（Finbold）[2022/9/23 7:16:41]

因此，当前最好静待司法程序进行，等3AC的加密货币、股票及NFT开始于市场出售后，势必会引发加密生态更广泛的一波抛售潮

SmartMoney

透过Nansen的SmartMoney功能，整理了一系列的机构钱包清单

SBF或对Robinhood进行全面收购:金色财经报道，FTX 首席执行官 Sam Bankman-Fried（SBF） 上周被披露已经获得了加密交易应用 Robinhood 公司 8% 的股份，据悉 SBF 下一步很可能对其进行全面收购。Robinhood 曾经是硅谷宠儿，也是 Coinbase 的重要竞争对手，但该公司增长正在放缓，而且开始裁员 9%，股价更是在一年内暴跌了 70%，如果他们真的被 SBF 收购，很可能会发生一次具有“讽刺意味”的转变。（decrypt）[2022/5/16 3:18:32]

经过观察后，发现这些SmartMoney在当前市场并无太多的操作，且ETH占比非常低，并将大部分资金分配给USDC、USDT及DAI等稳定资产

日本央行及日元

日元价格正处于自1999年以来的最低点，而jbjbjb认为日本央行将可能会成为全球经济萧条蔓延的主因

日本央行于2001年开始实施QE作为经济的补救措施，但当前日本央行已经持有日本债券市场50.2%的债券，以及1兆美元美国国债

若想要阻止日元的持续下跌，日本必须停止YCC(殖利率曲线控制)来避免通货膨胀。不过鉴于其一直以来的银行业务政策，日本央行似乎没有要停止的迹象。要重回通货紧缩的循环并不容易

总体经济面

根据当前的联准会基金期货数据，联准会有85%的机率升息100个基点(考量到6月CPI年增9.1%，创40年新高)，联邦准备银行总裁JamesBullard也表明目标年利率为3.75%-4%

那么当美国QE变得更为剧烈，但日本开始抛售其手中1兆美元美国国债时会发生什么事？

信贷市场的流动性将会归零，与现有债务相比，买家更喜欢新发行的债券。这意味者债券价格将会大幅下跌，殖利率攀升，已转手现有的债券

但如果当联准会都不买了，谁会来接手这些债券？较有可能为避险基金，不过当前已经处于强力的紧缩循环，避险基金倾向持有更多现金并降低曝险

如果上述情形如实发生，利率将持续走高

TVL大幅下滑

现在所有dapp的TVL仅剩过去的一小部分。没有人愿意出借代币，或参与Defi生态。一个在熊市中非常明显的市场情绪表现

若查看借贷协议Liquity的TVL，已从50亿美元下滑至5.5亿美元。若使用得当，贷款及杠杆对市场非常重要，他们在支撑链上活动是不可或缺的

市场何时反转？

基于上述几点原因，jbjbjb认为市场尚未见底，甚至还很遥远。其认为在人们再次看涨前，需先回答以下问题：

1.投资者的钱从哪里来？

2.加密市场经历崩跌不过数周，消费者信心如何迅速反转？

3.在经济紧缩周期的高峰期中，SmartMoney愿意从新进场冒险吗？

不过其也表示，当房地产的价格开始大幅缩水，那就是底部要到的时候了

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。

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