前言:过去10年,美联储向市场注入大量廉价信贷和资金,尽管这段时期美国经济高速增长,但长期来看,这种人为地延长商业周期将会带来一场灾难。如今,美联储无法再为习惯低利率和廉价信贷的市场提供大量支持,而比特币或许会在美联储的持续降息以及大量印钞中获益。
2008年后的美国经济
为了调控经济,政府一般会用到两种方案:调整财政政策或者货币政策。
货币政策常用的工具有:降低利率、扩大或收缩货币供应、向银行提供流动性。财政政策常用的工具有:调整税收、政府购买等。
2008年全球金融危机爆发时,美联储迅速采取行动,通过量化宽松启动了第一轮货币扩张,这一举动也是在向金融机构发出信号——央行将作为最后的买家。
摩根溪创始人:比特币在人们意识到政府在无限量印钞时会变得更强大:摩根溪创始人Anthony Pompliano发推表示,每当全球范围内有人意识到自己的政府将印制无限量的货币时,比特币就会变得更加强大。[2021/3/15 18:44:15]
在危机期间为了激励银行信贷,美联储将基准利率从5%降至0%,要知道,大幅降低利率是激励金融机构的一个好方法。
直到2015年12月,美国基准利率还保持在0%附近。历经9年的不断降息,美联储终于开始提高利率,到2018年12月利率达到2.5%。然而没想到,从2019年12月开始,短期融资市场出现压力,这迫使美联储再一次走上降息之路。
USDT 7年增发报告:期间共计印钞340次 销毁184次 净印钞量达212.88亿枚:Tokenview链上数据监测:自2014年第一次印钞至2020年12月31日7年间稳定币USDT流通量从0增长为210.66亿枚,目前已占总发行量252亿的83.6%。期间共计印钞340次,308.15亿枚,销毁184次,95.27亿枚,净印钞量达212.88亿枚,按照日前6.53 CNY/USDT的价格,共计价值1390亿 CNY。2019年共计净印钞20.04亿枚,2020年共计净印钞164.04亿枚。[2021/1/4 16:23:06]
2020年3月,利率回到0%的水平,第四轮量化宽松开始了——美联储将提供4万亿美元流动性以稳定金融市场。美联储提供的流动性影响着全球市场,从股票到房地产,到处都能看到印钞和廉价信贷的效果。
Tether在以太坊网络新增印钞3亿枚USDT(已授权未发行):据Whale Alert数据,北京时间01月01日19:16,Tether公司在以太坊网络新增发3亿枚USDT。交易哈希为180e333633de85488e61c595f711caa44a598aa8b73f88e517c5e2593f6e26cb。
对此,Tether首席技术官Paolo Ardoino表示,以太坊网络补充了3亿枚USDT的库存。这是一笔已授权但未发行的交易,意味着该金额将用作下一次发行请求的库存。[2021/1/1 16:14:06]
每当经济出现减速,金融机构知道美联储一定会降低利率并承诺购买他们的债券,2008年那次就是这样。金融行业非常依赖印钞,以至于当利率超过2%的门槛时,资本市场就开始有压力。
Pantera Capital CEO:政府增加印钞会抬高比特币价格:Pantera Capital首席执行官Dan Morehead表示,随着政府增加纸币印钞,人们需要更多的纸币来购买固定数量的物品,如股票和房地产。其必然结果是,这会抬高其他东西的价格,比如黄金、比特币和其他加密货币。(Bitcoinist)[2020/5/4]
回看当下,随着全球衰退的迹象越来越明显,同样的策略会奏效吗?
(画门一般的美国基准利率)
比特币的机会
由于这十年来美联储过于轻率地实施货币政策,使得该政策的效果越来越差。
前不久,在美国宣布新一轮量化宽松和降息后,资本市场却继续下行。这很反常,可以说,市场参与者发出了一个罕见的信号——延续同样的货币政策,无法为放下的经济带来显著效果。
到了3月25号,美国参议院通过了2万亿美元的经济刺激方案。也就是说,救助经济的财政政策和货币政策都已经用上,美联储接下来只能坐等市场反应。而这,将给比特币带来莫大的机遇。
全球经济之所以演变成今天这种局面,是因为当初的经济繁荣是被廉价的信贷人为延长的。在比特币经济中,没有任何一个实体有印钞机的权力。
经济情绪纯粹是供求关系的结果。正如奥地利学派的主张一样,经济有它自己的起落规律。与这种自然循环作斗争,人为地延长上升周期,当崩溃来临之时,必将带来灾难。这似乎就是当下的经济市场正在发生的事情。
比特币的基本经济框架只有在大众达成共识的情况下才能改变,而这种情况发生的概率非常小。随着经济陷入混乱,美联储无法进一步干预,这为比特币这样的资产创造了一次完美机会,因为它不依赖当局的运作而繁荣。
2018年年底,美股以全年下跌6.6%收尾,而比特币却比年初下跌了73%。那时就有人说,比特币已走到熊市尾声,应该做好起飞的准备。
在经济疲弱、人人都在大量套现的情况下,散户或机构投资者不太可能配置比特币。零售业需要现金才能生存,金融机构更愿意使用相对安全的投资工具。
过去一个月,比特币与标准普尔500指数(美国经济晴雨表)呈现正相关趋势。两周前,这种相关性达到了0.6的历史高点,这意味着比特币有60%的时间与股市同步波动。
(比特币与标普500指数的关联度已达到历史新高)
毫无疑问,股票是高风险资产,这也表明,投资者也将比特币归为高风险资产。
这并不意味着比特币失去了机会。
危机之下,ZF往往会被赋予比以前更大的权力,他们不会放弃这种权力。随着越来越多人意识到这一点,作为去中心化支付协议的比特币将在这种情况下找到新的生命。
从目前的情况看来,比特币还会经历一段漫长的价格抑制期。但这仍然是对未来高通胀的一种对冲,这很难得,因为很多现有资产都没有这种作用,不远的将来这会成为比特币不可比拟的优势之一。
(原文来源:cryptobriefing 编译:Masaka)
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