以太坊:以太坊合并那些容易被忽略的重大影响 利好出尽就是利空？

7 月 26 日，以太坊完成了第十次影子分叉，此后以太坊协议支持团队发布 Goerli/Prater 合并公告，明确接下来的合并过程分为两个步骤，预计分别于 UTC 时间 2022 年 8 月 4 日、8 月 6 日至 12 日之间进行。

作为以太坊的最后一次测试网 PoS 过渡合并，虽然不少人诟病其进度缓慢，但以太坊合并确实在慢慢推进，终于来到了最后的关口。

The Merge 会带来通缩么？

作为以太坊合并的相关话题，「ETC」最近以承接以太坊沉没算力的可能选项之一而备受热议，尤其是在关于分叉的讨论甚嚣尘上的背景下。

派盾：攻击Elephant Money的初始资金来自Tornado.Cash，3472枚ETH收益已桥接至以太坊:金色财经消息，派盾（PeckShield）报告显示，对稳定币收益平台Elephant Money发起攻击的初始资金是从Tornado.Cash中提取的，而此次攻击中收益的5%（约1500枚BNB）存入Tornado.Cash，约3472枚ETH（约1000万美元）已桥接到以太坊。

今日早间报道，Elephant Money遭受攻击，损失数百万美金。[2022/4/13 14:22:23]

其实以太坊主网与 PoS 信标链合并的关键影响在于之后新 ETH 产出的形式：用户可以通过质押至少 32 枚 ETH，从而参与以太坊 PoS 质押以获得收益奖励。

这意味着维护网络安全的主力军将不再是矿工而是验证者，且想成为验证者则必须将 ETH 质押到 Eth2 的质押合约里。

数据：以太坊上稳定币流通量突破950亿美元:据欧科云链链上大师数据显示，截至今日10时，以太坊上稳定币流通总量为951.3亿美元，过去一周新增25.15亿美元。当前流通量排名前三的稳定币分别是：ERC-20 USDT 378.28亿，占比39.77%；ERC-20 USDC 336.33亿美元，占比35.36%以及BUSD 128.97亿美元，占比13.56%。[2021/11/25 7:10:05]

其实从这个角度看，质押至少32个ETH获取奖励的行为，可以简单类比是新形势下的「以太坊显卡挖矿」——每 32 个 ETH 都可以类比作一台矿机，质押生成的奖励就是挖矿产出。

而区块链由三部分组成：共识层、执行层和数据可用性层。合并是对共识层的升级，但 Gas fee 是付给执行层的。

Optimism：EVME quivalence完全符合以太坊虚拟机规范，将成为L2下一个通用标准:10月28日消息，以太坊扩容方案Optimism发文，称相信EVM Equivalence完全符合以太坊虚拟机规范，将成为L2领域的下一个通用标准。EVM Equivalence不是在Solidity中实现EVM，而是用更小、更简单的指令集实现一个VM （Virtual Machine，虚拟机），并于欺诈证明期间在这个VM 中运行EVM，为此必须简单地编译一个现有的EVM解释器，例如Geth解释器，以便在更简单的VM中运行。同时这允许Geth本身在一个争议友好的环境中运行，由于 Geth 是 EVM 等效（EVM-equivalent）的，所以环境也是如此，这使其能够绕过在链上重新实现 EVM，并使系统能够适应未来对EVM的升级，目前Optimism团队正在与编译专家 George Hotz 一起工作以实现这个目标。[2021/10/28 21:04:10]

这意味着 The Merge 将 PoW 共识改为 POS，PoW 链将不产出新的以太坊，新增的以太坊将只从 PoS 生产, 这将减少能源使用，但不会影响 Gas 成本。

动态 | 以太坊链上发生一笔超过12000枚ETH大额转账:Tokenview数据显示，12月8日21:49，以太坊链上发生一笔超过12000枚ETH大额转账。Binance 1地址向Binance 4地址转入12503枚ETH，约合185.78万美元。[2019/12/9]

而按照目前数据估算，以太坊在 The Merge 升级转向 PoS 机制之后，每年 PoS 新增的以太坊大约为 60 万枚，但按 2021 年以太坊转伦敦升级后的链上销毁数据，预计以太坊一年因 EIP-1559 所销毁的数量大约在 470 万枚左右。

这意味着从此以太坊的净销毁将大于净产出，为 -410 万枚，那结合目前以太坊约 1.2 亿枚的数量，以后每年以太坊不仅不会再增发，还会处于通缩状态：

动态 | ProgPoW团队计划在君士坦丁堡分叉之前将以太坊分裂:据trustnodes消息，一个自称是ProgPoW的开发者的的匿名人士“Ikmyeong Na”表示，一个以太坊ProgPoW节点已经启动，目的是在君士坦丁堡之前或之后三天内分裂以太坊。他说：“Ethereum ProgPoW项目基于著名的Ethereum客户Geth和Ethereum基金会的Holiman的工作基础，已经创建了一个采用本地ProgPoW的替代Ethereum节点，目前已将君士坦丁堡的支持排除在代码库之外。”[2019/1/14]

(60万枚 POS - 470万枚销毁的 )/约1.2亿?≈?-3.5%

这无疑将从供给端对价格产生强烈支撑。同时随着 Eth2 的推进和伦敦升级即将实施，面临销毁的预期，加之 PoS 需求，ETH 无疑将更加稀缺，这是对ETH价格在需求层面最有力的提振。

与此同时，虽然目前 Eth2 的质押 APR（年利率）是 5% 左右，随着 ETH 质押总数的增多收益也会持续下降，但即便全网质押量达到 1000 万枚 ETH， 年化收益也仍然在 5% 左右，妥妥地属于低风险的稳妥收益。

RealVision 创始人 Raoul Pal 表示，如果以太坊在合并后提供 4.8% 的收益率，那么 4.8% 也将成为其他加密项目的基准收益率。

这意味着以太坊质押提供的 4.8% 以后很可能就是以太坊世界的无风险利率，也即相当于现实世界中的美元现金存款，其它以太坊协议的投资收益率大概率都会高于 4.8%（不然用户可以直接选择质押以太坊），且其收益高于 4.8% 越多，风险越大。

对以太坊扩容影响几何？

除了挖矿产出这部分的影响，合并对以太坊性能，尤其是分片、Rollup 这样扩容解决方案又会造成哪些影响？

最近 Vitalik 在 ETH CC 发言总结，称合并（Merge）只是以太坊发展之路上的一小步，之后还有 Surge、Verge、Purge 以及 Splurge，但「Merge、Surge、Verge、Purge 以及 Splurge 不是不同的阶段，而是将并行发生」。

而早在 2021 年 12 月初，Vitalik 就曾发表了一篇题为「Endgame」（最后阶段）的文章，提出了所有区块链在未来将最终融合的观点，同时列出了允许区块验证以一种去中心化和抗审查的方式发生的工具。

第一步就是我们熟知的合并（The Merge），指的是从工作量证明到权益证明的全面过渡；第二部分，称为激增（The Surge），计划提高以太坊的可扩展性，大幅提升带宽和吞吐量，特别是在 zk-rollup 上。

而当以太坊主网将与信标链「合并」后，主网将把运行智能合约的能力以及完整历史和当前状态引入 PoS 系统，以太坊 2.0 会通过引入分片链（Shard Chains）的方式来提升网络的处理能力。

目前规划是建立 64 条分片链，每一个分片都有一组验证者负责对区块进行打包和验证，如同一条公路突然变成了 64 条的宽度，处理速度必然会大大加快。

此前 2020 年 1 月 5 日，Vitalik 曾发表关于 Rollup 的最新相关文章《Rollups 不完全汇总指南》，目前 Rollup 也已经基本担纲了接下来中短期内承接以太坊扩容的使命。

所以 Rollup 通过与将来的分片这一横向扩展方案的搭配使用，理论上能让以太坊网络在性能达到上十万 TPS 的惊人吞吐量，实现乘数效应。

公链格局短期会否变动？

像 Polygon、BNB Chain 等 EVM 兼容的公链，目前相较于以太坊的替代优势就在于 Gas 和性能没有进入完全满负荷状态，拥堵体验暂时并没有格外凸显，相比而言用户体验更优。

那以太坊完成合并后对其的影响也就需要聚焦在这方面，但其实就吞吐量而言并不会有明显改变，PoW 转 PoS 后，只是出块时间会固定下来，单块的交换容量依旧，所以并不会有明显改善。

简言之，短期不会对 TPS 有影响，扩容的任务会主要由合并后的分片和 L2（Rollup）来承担。

与此同时，最近以 Aptos、Sui 为代表的新公链浪潮逐步走入更多人的视野，但 2018、2021 年也未尝没有过竞争公链掀起的超越以太坊的「公链热」。

事实证明面对体系庞杂、层次丰富、自创新能力极强的以太坊而言，先发优势几乎不可逾越，从 EOS、Solana 又到如今的 Aptos ，虽然换了新叙事主角，可预见的未来仍难言胜利。

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