SOL:Messari：Solana一季度生态发展概览

原文作者：JamesTrautman，Messari分析师

原文编译：iambabywhale.eth

重要观点：

Solana在本季度的网络使用量、开发人员活动、网络基础设施和整个生态系统都实现了持续增长；

Solana在保持增长的同时还经历了网络性能挑战和财务业绩下滑；

在经历了2月份Wormhole攻击事件后，整个季度网络性能进一步下降；

到本季度末，Solana成为二级市场NFT销售额第二大的协议，仅次于以太坊；

Solana的增长战略围绕着改进用户访问和用户体验、寻求战略投资和合作伙伴关系以及扩展多个新兴领域；

核心平台优化和NeonEVM层的重大技术进步即将到来。

网络概览

与上一季度相比，Solana的网络和财务指标有升有降。虽然市值和收入分别下降了30%和43.5%，但该网络的使用量持续呈上升趋势，通过平均活跃的唯一费用支付者(28.4%)、平均每秒交易量(94.8%)和日均总量来衡量交易。直观地说，收入的下降反映了平均交易费用的下降。网络性能下降也给收入带来了巨大的下行压力，尤其在网络拥塞期间每日收入急剧下降。

由于收入下降速度快于市值，市销率呈上升趋势，从676倍上升至991倍。与上一季度不同的是，网络使用量继续增长，而财务业绩下降。

「每日独立费用支付用户」指标包括每天至少支付一笔交易费用的独立账户数量。随着1月份该数据达到28万的历史新高，网络使用量继续上升。Solana在1月份的该数据超过了2021年第三季度整季度的数据，当时该网络的市值和收入也经历了三位数的百分比增长。该网络在去年第四季度平均有大约16万名独立付费用户，并在第一季度稳定在约20.5万名。独立付费用户的增长与NFT和NFT销售、应用发布和交易增长的增长是一致的。

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此前消息，未知地址在去年8月分9次共购买3400美元SHIB，现在价值15.5亿美元。自2020年8月以来，该地址总共购买了44次SHIB，持有的70,200,003,107,594枚SHIB现在价值56.3亿美元。[2021/11/3 6:28:39]

Solana上的交易可以分为两类：1）共识和2）代币转移和智能合约交互。Solana的PoS共识过程不同于其他智能合约平台，因为它的共识投票被记录为链上事件。类似于EVM公链上交易的无需投票的交易，才代表了网络上的实际经济活动。

与第四季度一样，网络上的总交易活动遵循与每日独立支付用户增长类似的模式，只是由于1月初和中旬出现的与网络性能下降相关的异常情况而出现了一些偏差。Solana的平均每日投票交易量从上一季度的约1.52亿增加到第一季度的约1.63亿。然而，日均无投票交易量从上一季度的约4500万下降至约3900万。

如果网络上的验证者数量增加，那么投票交易的数量将会增加，即使非投票交易保持不变。正如本报告稍后强调的那样，SolanaDeFi生态系统在本季度收缩，可能导致非投票交易减少。然而，总体而言，随着验证者数量的增加，每日总交易量继续呈上升趋势。

随着每日独立签名者和总交易量的增长，累计收入在每日收入下降后减速。尽管季度收入下降了43.5%，但累积收入在网络完全稀释市值中所占的比例增大，累计收入占FDV的百分比是去年的15倍，这表明网络使用和收入等基本面正在与市场价值更加一致。

Messari研究主管：协议控制的价值正迅速成为 DeFi 下一波的最大主题之一:10月8日消息，Messari研究主管Ryan Watkins在推特上发文称，协议控制的价值正迅速成为 DeFi 下一波的最大主题之一。它是什么很简单。积累和部署资产库的新方法。我们在 OHM 和 TOKE 等较新的项目中看到了它，甚至在 DeFi OG 中也看到了像 MKR with Sagittarius 这样的项目。[2021/10/8 20:12:42]

尽管基本面指标在市场价值中所占的比例越来越大，但问题是基本面和市场价值之间的差异在统计上有多显着。考虑到这一点，随着基本价值成为市场价值的更重要部分，基本使用与市场价值之间可能存在很强的相关性。

最值得注意的是，每日收入的波动和趋势通常伴随着FDV的变动。流通市值和价格之间也存在同样的关系。此外，第一季度每日收入与FDV之间的差距收窄，收入偶尔会出现峰值和下降，同时FDV也会出现峰值和下降。同样，这种相关性可能表明网络更接近其基本价值而不是投机价值。

如果这种关系成立，那么基本面可能与市场价值有显着的关系。因此，与这种关系相关的一个重要领域是网络可靠性。正如在2021年和整个第一季度所看到的那样，网络性能下降会降低网络使用率，从而减少网络的持续收入。如果Solana继续经历持续长时间的性能下降，那么由此产生的对基本使用价值的拖累可能会增加波动性并拖累网络价值。

自2021年4月以来，质押率和质押收益率一直保持稳定，平均年化收益率约为6%。如果质押率波动，那么收益也会发生波动，但去年Solana的质押率稳定在75%左右。参与质押的稳定性在一定程度上缓解了网络价值波动，更多验证者和委托人上线也有利于去中心化。

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生态与发展概述

进入2022年，Solana上DeFi经历了TVL的下降，这与许多其他Layer1公链非常相似，但下降速度约为TVL排名前列的链的两倍。考虑到这一点，Solana制定了一些策略以缓解其DeFi经济的收缩。其中一种策略来自Serum，它是支持Solana上大部分DeFi的限价订单簿。Serum在1月份宣布筹集1亿美元以扩大其业务。

与DeFi领域不同，SolanaNFT市场在第四季度呈指数增长后继续加速增长。新项目的数量、二级市场销量和独立的NFT买家推动了这一增长。总的来说，SolanaNFT的总销售额在1月中旬超过了10亿美元。

如果不是因为DeFi行业的横向扩张，TVL的下降幅度可能会更大。Solana上DeFiTVL下滑幅度低于其上主要DeFi协议MarinadeFinance(-38%)、Serum(-39%)和Raydium(-53%)。他们的总TVL下降了44%，比Solana总TVL下降幅度大15%以上。这表明DeFi生态系统中较小协议的发展抵消了市场力量对其他协议TVL的负面影响。尽管如此，进入第二季度，TVL似乎已稳定在约70亿美元。

Messari研究员：Coinbase IPO估值可能达到280亿美元:Messari Crypto研究员Mira Christanto深入研究了Coinbase的一些业务和交易数据，得出该公司的潜在估值为280亿美元。研究人员补充说，评估所用的模型用于通过交易费用、托管费用、借记卡和其他标准得出Coinbase业务部门的估值拆分。交易量主要来自机构客户，但每个客户的持有量平均为703美元。根据Tradingview的数据，Coinbase加密托管金额从2019年的70亿美元增长到2020年的200亿美元，占整个加密货币市值的3.12%。

此前消息，Coinbase宣布已向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1表格注册声明草案，以申请进行IPO。S-1表格预计将在SEC完成审查程序后生效，并视市场和其他条件而定。（Crypto Potato）[2020/12/18 15:40:50]

SerumDeFi激励计划的推出和新兴DeFi协议的增长在本季度末对SolanaTVL的稳定做出了贡献。SolendTVL增长了33%，升至第二位。与此同时，进入前10名的增长最快的DeFi协议是Lido，本季度增长了82%。

第一季度的另一个显着趋势是Solana上的DeFi协议中长尾协议的稳定。进入第一季度，超过了100万美元TVL的协议达到了30个，而上一季度只有17个。第一季度结束时，有35个协议的TVL保持在了100万美元大关。尽管季度总体数据下滑，但TVL的多元化仍然健康，「其他」类别占50%。此外，记录TVL的应用数量从40个增加到60个，意味着其DeFi基础增加了50%。

现场 | ITAM GAMES CCO：无论什么协议，一定是内容为王:金色财经现场报道，4月30日，ITAM GAMES CCO 边振炯（音）在由金色财经和cointime主办的金色沙龙第五期现场发表演讲时表示，现在区块链领域有很多不同的协议，有人说总有一种协议会成为王者，或者是以太坊，或者是EOS。但是，他认为无论什么协议，一定是内容为王，同时分发是王后，也非常重要。[2019/4/30]

在2021年第四季度取得突破后，SolanaNFT活动在网络DeFi活动下降的情况下保持了强劲势头。该季度保持了每日近500万枚新增NFT的水平，环比增长2.6%。新铸造的NFT达到了2021年铸造量的85%。到1月中旬，总销售额超过10亿美元，到2月，Metaplex每小时铸造2000个NFT。到本季度末，Solana成为NFT二级市场销售量第二大协议，仅次于以太坊。

生态发展的另一个指标是在给定时间段内使用的独立程序的数量。独立程序度量代表基于单个程序地址每天至少有一次成功交互的应用。随着越来越多的应用启动并扩大其用户群，使用的独立程序的数量每个月都在稳步增长。

SolanaLabGithub库中的事件环比持续增长(34.2%)。尽管按月计算处于下降趋势，但季度事件数量表明该网络的核心总体上比前几个季度更强大。

质押与去中心化概述

像Solana这样的PoS网络的安全性要求用户锁定网络的原生代币并参与验证职责。验证者和积极参与者的分布式网络确保网络按预期运行。

如本报告前面所述，去年Solana的平均参与股权保持在75%左右。这种稳定性在一定程度上缓解了网络价值的波动。稳定性还允许网络基础设施随着验证者和委托者数量的增加而扩展。基础设施的增长与相对持平的总股权数量相结合，表明股权分布更大，因此分散化。

第一季度的质押量相对平稳，平均质押量每季度变化个位数百分点。这种可预测性和总权益量的不波动性通常有利于网络健康。

虽然平均质押量相对持平，但验证者和委托人的平均数量却大幅增加。平均验证者数量从1,255增加到1,579，代表网络安全参与者增加了25.8%。

平均代表人数从426,370人显着增加至654,279人，增幅为53.5%。对于Solana，委托人被称为活跃的质押者，以获得质押奖励的账户数量来衡量。因为大多数钱包只有一个质押账户，所以委托人数量是质押个人数量的粗略指标。

Nakamoto系数是BalajiSrinivasan首次引入的衡量区块链网络去中心化程度的指标。该系数表示破坏网络所必需的共谋者的最小数量。对于Solana，Nakamoto系数等于控制网络三分之一权益的验证者数量。

Solana的Nakamoto系数从2021年开始徘徊在10出头，但到年底提高到19。随着验证者数量的增长和质押总量的稳定性，该系数进一步提高并保持稳定在20，与其他Layer1网络平均值10相比，Solana相对较高。

生态挑战

尽管2021年下半年对Solana网络至关重要，但它伴随着成长的阵痛一直延续到了第一季度。网络性能问题发生在12月13日、1月7日和1月21日。在每种情况下，吞吐量都会下降并导致TPS大幅下降和失败交易增加。如前所述，这些事件对似乎对网络价值产生了负面影响。

Solana联合创始人AnatolyYakovenko随后分享了有关在网络上观察到的网络拥堵问题的详细信息。Gulfstream是Solana用于待处理交易的内存池的替代方案，目前允许机器人提出任意数量的交易，使得区块生产者在制作区块之前检查所有交易。这可能导致用户提交未包含在区块中的交易，因为生产者无法在最终确定区块之前处理所有交易。最终，由于机器人提出了大量的交易，区块的产生受到了影响，网络性能下降。

AnatolyYakovenko随后还概述了网络拥堵缓解策略。MainnetBetav1.10.x系列将包括QUIC，该功能将允许区块生产者指示机器人一次只提出少量交易。区块生产者将能够解析所有交易并选择有效交易。QUIC也并非旨在单独解决网络拥塞问题。此外，Solana正在开发费用优先机制，以允许用户在交易通过网络传播时跳过交易队列。为此，QUIC和费用优先机制都有助于减少网络的机器人垃圾信息。

除了网络性能下降之外，生态系统还经历了的跨链桥Wormhole的被盗。2月2日，Wormhole团队通过Twitter表示，该网络被盗12万WETH。发布的事件报告表明，攻击者利用Wormhole网络中的签名验证漏洞在Solana上铸造了12万个WETH。这些代币没有Portal跨链桥以太坊一侧的以太坊存款支持。然后，攻击者将93750个代币桥接到以太坊，从合约中取出未封装的以太坊。到2月3日，漏洞被修补，Porta重新上线。此外，JumpCrypto补充了ETH，并恢复了WETH/ETH支持。

前方的路

目前，Solana没有面向公众的更新路线图。但是，预计Solana生态系统将继续努力通过其增长战略和激励措施来推动增长。

核心平台升级有望继续。Solana于2020年3月启动了其主网Beta版本。自测试版发布以来，开发团队一直致力于优化网络。尽管仍处于Beta版本阶段，但Solana具有全部的功能，即使还有待进一步的开发。Solana联合创始人AnatolyYakovenko表示此类开发和网络拥堵缓解策略显示了网络测试版和正式版的区别。考虑到这一点，一旦Solana完全发布并制定进一步的持续风险缓解计划，可能会解决对网络性能的一些担忧。目前Solana尚未为完整的主网版本发布确定日期。

另一个重大发展涉及Neon，这是一个Solana生态项目，它构建了一个兼容EVM的智能合约层。根据Neon的说法，其将能够处理4500TPS。这可能是增长的重要催化剂，因为我们看到其他EVM网络在2021年收货了开发人员、用户和相当大的市场份额。Neon预计将于6月底推出。

结束总结

在某些方面，2022年第一季度对Solana来说积极的，但也带来了一些挑战。随着本季度的结束，网络使用、财务业绩和网络基础设施趋于稳定。几个因素促成了第一季度的结果，包括新NFT和NFT市场的持续增长、TVL的多样化、用户体验的改进以及DeFi之外的多个领域的新应用。

尽管该网络在多个方面都创下了新高，但该生态系统在2月份经历了Wormhole被攻击以及整个季度网络性能下降的事实。随着缓解策略的进行，预计核心平台升级将继续进行。一旦Solana完全发布，这些网络性能问题应该在很大程度上得到解决。

最后，尽管网络出现间歇性拥塞，但生态系统继续执行增长战略，并显示出进入第二季度进一步发展的迹象。Solana生态系统可能会继续努力推动增长。随着从SolanaPay和OpenSea到Neon的发展，Solana似乎即将扩展到各个领域和完全兼容以太坊的环境。

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