加密货币:加密衍生品生态稳步发展，赛道黑马崭露头角

在传统金融交易圈，衍生品的交易量往往比现货市场的交易量要更高。近几年，尽管与传统金融市场相比，加密金融市场的体量还较小，但加密衍生品市场的交易量正在迅猛增长。因此，加密货币衍生品的上升空间较为可观，是一个十分有潜力的赛道。

2019年，被加密投资者称为衍生品交易元年，这一年加密衍生品赛道实现了月交易量从几十亿到上百亿的跨越。自此衍生品赛道开始急速发展，衍生品种类逐渐丰富，黑马选手频出，加密交易市场逐渐迎来了春天。

金融衍生品自诞生以来，一直被投资者看作降低市场投资风险，稳定贸易汇率波动的有效工具。这一类衍生产品的价值依赖于其标的金融资产价值的变动，如汇率、利率、商品和股票等，这些要素的市场行情会决定这些衍生品的回报率高低。

加密交易所Bitso已收购加密衍生品交易平台Quedex:墨西哥加密交易所Bitso宣布已收购欧洲加密衍生品交易平台Quedex。Bitso首席执行官Daniel Vogel表示，Quedex的交易引擎是此次收购重点，此后Bitso将重点开发与加密货币挂钩的期权期货以及杠杆交易产品。Bitso的核心业务是加密交易，但也专注于汇款业务，并计划提供抵押贷款和计息账户等服务。（The Block）[2021/2/11 19:33:39]

传统金融衍生产品形式表现为：买方和卖方之间签订一个合同，合同中会标明交易的品种、价格、数量、交割时间及地点等，合同生效后在规定时间内将按照合同内容执行。大部分金融衍生品的合同都具有标准性，所以大多的衍生品都在中心化交易所里进行交易。

Bybit首席执行官：加密衍生品市场的成熟吸引了更多机构投资者:金色财经报道，Bybit首席执行官Ben Zhou表示，加密衍生品市场的成熟是机构进入加密货币领域的主要原因。Zhou表示，对于任何探索加密货币的机构来说，最大的担忧是需要适当的金融工具来进行风险管理。没有功能强大的衍生品市场，风险管理就无法实现。尽管监管仅在吸引机构中起很小的作用，但监管关注度的提高是积极的发展，并且是整个加密行业成熟的标志。此外，Zhou认为，最近比特币价格的上涨部分归因于需求的增长。越来越多的机构投资者的加入预示着这一点。[2020/7/30]

大部分金融衍生品的共同特点是需要缴纳保证金，但投资者只要支付一定比例的保证金，就可以进行全额交易。因此，金融衍生品交易具有杠杆属性。常见的金融衍生品有金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。

比特币算力合约上线加密衍生品交易所FTX:加密衍生品交易所FTX现已上线比特币挖矿难度算力合约（Hashrate Futures）。FTX的算力合约以比特币在一定时间周期内平均挖矿难度结算，大致可反映BTC全网算力。FTX首席执行官Sam Bankman-Fried表示，FTX已经看到了人们，尤其是矿圈，对算力合约的关注。在FTX推出算力合约后，矿池F2Pool及Cobo联合创始人神鱼也第一时间发微博表达了其对FTX算力合约的极大兴趣。（The Block）[2020/5/18]

加密金融市场里，存在着与传统金融衍生品类似的期货合约、期权合约等产品，并在此基础上发展出来了如永续合约等结合了区块链技术的创新型金融衍生品。数字货币的衍生品与传统衍生品的底层逻辑相同，是以数字货币或指数为基础资产，与数字资产相关的衍生产物。

动态 | 加密衍生品交易所BLADE将于明年2月推出零费用交易:总部位于旧金山的加密货币衍生品交易所BLADE今日宣布将在2020年2月底前推出零费用交易，意图通过其零费用交易功能在竞争激烈的衍生品市场占据优势。该公司最近从SV Angel、A.Capital、Coinbase、Slow Ventures等获得了430万美元的种子轮融资。（The Block）[2019/12/18]

加密货币市场中的主流衍生品有：杠杆交易、期货合约、期权合约和杠杆代币。这些加密衍生品有着自身独特的优势：24小时不间断交易、跨国界流动，无地理壁垒、无须实名认证，交易门槛较低、以很少的资金就能参与。凭借着此类优势，以永续合约为代表的加密金融衍生品开始成为投资者们的新选择，发展势头迅猛。

现目前，加密衍生品市场里最受欢迎，占据首要地位的产品就是永续合约。在传统的投资概念里，投资者使用的合约都有固定的交割期，一旦到交割当日就必须结算交付。永续合约作为一种创新型金融衍生品，最大的特点就是其没有交割日，因此在永续合约的交易中，用户可以无限期持有仓位。

永续合约作为加密市场热度最高的衍生品，火爆自然有它火爆的道理。永续合约类似于一个担保资产市场，它的价格接近标的参考指数价格，只要合约不爆仓，投资者就可以一直持有。同时，永续合约引入了资金费用机制，并通过资金费用机制，使永续合约的价格始终锚定现货指数。因此与传统合约不同，永续合约的价格一般来说不会偏离现货价格太多。

因为具备上述特点，投资者使用永续合约时，就无需担心合约交割时价差不达预期从而产生额外的换仓成本。永续合约则适合长期持仓，因为不受交割到期的影响，可所以投资者的投资交易相对更加灵活。同样，套保者使用永续合约也可以自主地决定套保时间。

对于加密货币的投资来说，想要做到不爆仓，往往需要花费大量的时间和精力。但杠杆代币的出现，给了他们一个放松投资的机会，因为杠杆代币永不爆仓。随着杠杆代币的交易量持续攀升，杠杆代币逐渐成为了各大交易所的战略级产品线。在杠杆代币的市场反应逐渐高涨的当下，上线杠杆代币几乎成了一线交易所的标配，衍生品赛道的黑马之姿逐渐显现。

杠杆代币，指的是带有杠杆功能的代币，能够提供加密货币资产价格变动的杠杆倍数报酬。杠杆代币作为一种杠杆交易工具，其优势与ETF基本相同。相较于永续合约等加密货币杠杆投资产品，杠杆代币的投资准入门槛更低，且无须缴纳保证金。深究其最大吸引力，是杠杆代币没有爆仓的风险。

杠杆代币之所以在近几年普及，首先是它能在亏损时缩小风险敞口，从而大大降低清算几率从而清算风险。其次，购买杠杆代币的过程与现货市场上的正常交易相同，还不需要缴纳保证金。最后，它还能自动调整杠杆倍率，将所需的杠杆率维持在一定水平，从而在趋势市场中获得更有盈利潜力的头寸。

交易杠杆代币就如同进行现货交易，不需要缴纳保证金或任何形式的抵押资产，也无需担心爆仓的风险，用户可以自主选择3倍或5倍杠杆。杠杆代币的出现，对于缺乏风险控制能力的用户来说，的确是一个简单易上手，门槛较低的投资工具。

结语

2020年起，疫情对全球经济带来了巨大的影响，全球金融格局似乎正在悄然改变。人们对于创新型金融工具的需求量正在激增，因而加密投资行业的永续合约类产品的影响力正在逐渐扩大，并逐步向主流市场进军。加密衍生品基于传统金融衍生品的模式，运用加密技术根据加密货币的特点做出针对性的改良，正处在快速迭代的发展路上。以杠杆代币等新兴加密衍生品为投资者带来了全新的投资体验，势必在未来几年迎来更大的发展机遇。

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