NFT:深度解析评估NFT抵押品的5种方法

原文作者：taetaehoho.eth

原文标题：《ValuingNFTsasCollateral-Overview,Landscape,Pros/Cons》

原文编译：麟奇，链捕手

我的同事之前详细介绍了一些NFT金融领域的新兴协议，并概述了使用其中一些协议为NFT产生流动性的方法。

现在，我将专注于NFT金融化的其中一个领域，并且我认为这是目前最明显的用例——通过NFT抵押贷款为你的NFT创造流动性——并阐述协议在这个领域中如何评估NFT抵押品，以及每种方法的优缺点。

ETH后，我就可以去玩defi，并且仍保留了我的Mooncat。

此过程中的一个重要步骤是评估抵押品价值。贷款机构只会提供流动性，前提是他们能够充分保障自己的资本，并为自己承担的风险——比如你的违约——获取公平的补偿。

因此，贷方可以

确定借款人是值得信赖的，但这在无需许可的匿名环境中很难做到

或者保证抵押品的价值足以在用户违约的情况下保住借出资本

因此对于连接NFT流动性买卖双方的平台来说，建立健全的估值方法是最重要的。

OKFLY与Coinhub达成深度合作:据官方消息，来自OEC的社区OKFLY与去中心化钱包Coinhub达成战略合作，双方将在社区合作、资源共享等多领域开展深度合作，届时，用户在Coinhub钱包内，可直接查看NFT资产，共同推动Defi生态的发展。

OKFLY是OEC上的一个元宇宙游戏和defi挖矿相结合的治理代币，含NFT\\挖矿\\对战\\挑战等多种玩法。

Coinhub是数字资产管理服务平台，掌管多链数字资产，服务于DeFi项目及投资者，提供去中心化生态数据。[2021/10/14 20:28:30]

目前，在该领域运行的协议使用5个主要向量来确定估值。

NFTfi开创的p2p模型将估值的责任放到了借款人和贷方身上。该平台充当了市场的角色，其参与者可以在这里会面、谈判条款并执行贷款。快速概览：Alice需要Mooncat的流动性，并将其作为抵押品，进行贷款。

Bob需要在eth上赚取收益，提交了一份链下贷款报价，详细说明了本金、期限和APR。

如果Alice得到她认可的报价，她会将贷款金额转移到链上。同时她的NFT被锁定，ETH被转移到了她的EOA中。

长沙高新区与深圳今日人才将依托区块链等促进人才和产业深度融合:9月3日下午，长沙高新区与深圳今日人才信息科技有限公司（简称“今日人才”）举行签约仪式，标志着今日人才华中区总部正式落户长沙高新区。根据签约协议，双方将依托区块链、大数据、人工智能等技术促进人才和产业的深度融合，搭建人才与岗位智能匹配的“人才滴滴平台”，革新传统人力资源服务模式的瓶颈，为长沙高新区乃至长沙市人力资源服务升级提供技术支撑。（长沙晚报）[2020/9/4]

在所有的估值机制中，p2p市场给予了参与者最大的自由度。借款人和贷款人可以动态协商多个变量，以最好地匹配他们的个人风险偏好和环境因素。例如，想要执行为期15天的Defi策略的借款人可能希望获得15天期限的贷款，以最大限度地降低再融资风险。在简化过用户体验的协议中，因为没有为用户提供足够多的自由度(固定APR，期限长度)，所以交易者无法执行这样的策略。

基于这个模型去改变和创建的协议，在它们为市场参与者提供的选择机会上存在很大差异。

例如在Sharkyfi上，贷款期限都是定期的，APR是根据利用率曲线决定的。贷方只能决定贷款规模。在借款人方面，他们能够自动地在贷款订单簿的顶部看到最大的贷款规模，其APR和期限都是统一的。

声音 | 湖南娄底市市长：推动区块链和实体经济深度融合:1月8日上午，湖南娄底市市委副书记、市长杨懿文在区块链技术应用有关工作专题会议上强调，要向创新要动力，向创新要发展，推动区块链和实体经济深度融合，助力娄底高质量发展。杨懿文在会上指出，要构建区块链产业良好的生态，全面提速、高位推动，全市各级各部门要用更加宽容、开放、协同的态度去理解、推动区块链技术应用，破除信息壁垒，打通信息孤岛。（娄底新闻网）[2020/1/8]

Arcade要求借款人指定贷款条款，然后由贷款人填写。

P2P的优点

高度可定制化。这使得特殊交易的谈判成为可能(即借方和出借方相互了解，因此签订更有利的条款，借方和出借方有条款偏好，并愿意以非市场条款进行清算……等等)。

P2P的缺点

确定最佳参数可能很困难，而且需要大量资源

借款人无法立即获得流动性

没有动态估值调整，清算基于LTV

稳定币。在上线时，该协议将AlienPunks的价值定为4000ETH，将ApePunks的价值定为2000ETH。根据该协议的Medium：“项目治理能够在之后更改这些数值”。

声音 | 国网周自强：形成和电力系统深度融合的区块链架构深远影响:据中国电力新闻网消息，11月7日下午，由国网信通产业集团和华北电力大学联合主办的“区块链技术在电力场景中的应用”技术论坛在京召开。国网浙江省电力有限公司电力科学研究院副院长周自强表示，“电网企业在应用区块链技术时，应该避开区块链的金融应用，聚焦电网主营业务。目前国内外对区块链技术的应用还主要停留在金融方面，尚未进行二次重构，形成和电力系统深度融合的区块链架构，这是未来区块链和能源系统融合的主要发展方向，并且将对能源行业产生深远影响。”[2019/11/15]

Taker协议类似地通过治理来确定NFT的价值，但不是协议的管理者所决定，而是通过专家评估人员之间的共识来确定估值。

CuratorDAO由“每个NFT类别中的知名个人和项目”组成。

CuratorDAO提供了一个评估值，所有借款人都可以依照这个估值获得贷款(通过LTV缓冲)。

CuratorDAO用自己的资金担保贷款，并承担贷款和违约风险，因此其平台通过自我激励来提供准确的估值。(这种设计和p2p/理性参与者之间有显著的重迭)。

动态 | 最高法：积极推进区块链现代科技在司法领域深度应用:最高法：积极推进互联网、人工智能、大数据、云计算、区块链、5G等现代科技在司法领域深度应用，努力把智慧法院建设提升到新水平。[2019/11/1]

治理/评估的优势

借款人获得即时流动性

估值是由人们的共识决定的，并经过漫长的投票过程进行验证，因此不容易受到操纵价格的攻击。

治理/评估的缺点

治理方式可能会使调整进度缓慢

难以动态调整估值

攻击者可能会通过链上购买选票进行治理攻击

数据来源

他们如何聚合源数据

在我们所研究的协议中，有两个最被广泛使用的来源。

NFTXFloorPrice

OpenseaAPI—这些信息通过Chainlink预言机上链。

然后汇总此数据喂价，通常以TWAP的形式进行。然后将来自不同来源的数据组合成加权平均的最终价格。

例如，DropsDAO使用三个数据源，即DropsNFTFloorTWAP、NFTXFloorPriceTWAP和ChainlinkNFT预言机，然后将数据聚合成一个集合的加权平均底价。然后，借款人以该动态调整估值的LTV%贷款。

PineProtocol使用从OpenseaAPI获得的min。一般来说，TWAP是我们在NFT抵押贷款协议中见到的最常见的数据聚合方法。

预言机的优势

动态估值

借款人获得即时流动性

预言机的缺点

可以被操纵——市场越缺乏流动性，就越容易被操纵。恶意行为者可以持续以低价挂单NFT，并自行购买NFT，从而导致对该特定集合的清算。这仅在所讨论的NFT流动性极差且套利机器人很少的情况下才有效。因此，确保上架要求非常重要。

“optimisticproofofstake”的估值方法。Alice是一个利润最大化的交易者。她看到一个稀有punk的开放池，并决定将ETH锁定在池中。她锁定ETH的时间越长，她获得的协议代币释放量ABC就越多。

因为她速度快，所以她得到了第一张“票”——池中的第一个0-1ETH是她的。

Bob和他的朋友们也将ETH锁在池中。

NFT持有者Charlie看到池中有20个ETH，被Alice和Bob锁定，但Charlie认为他的NFT价值低于此值。

Charlie立即“关闭”了这个池，池中的所有ETH转移给了Charlie，并将NFT进行48的小时拍卖。

如果NFT卖出超过20ETH，利润将转移给Alice和Bob以及朋友们。那些较晚锁定的人将获得比例更高的利润。这是因为…

如果NFT的售价低于20ETH，那么利润将以先进先出(FIFO)的方式被瓜分。锁定在0-1ETH票的Alice将获得1ETH返还，但锁定在19-20ETH的Bob什么也得不到。

因此，在第6步中，Bob因承担更大的风险而获得了更大的回报。

还有一些发生在到期日前后的复杂的事情，但总的来说，交易者的动机是锁定足够的ETH，使销售的潜在利润代币排放量=资本的机会成本。

一旦Abacus确定了估值，其他协议就可以按照这个估值提供贷款。Gradient就是这样一个例子。

Pilgrim

因此，该协议使用利润最大化的理性行为者来确定NFT的估值，在这种情况下，就是池内的总流动性。

RationalAgent的优点

建立前瞻性估值。对于P2P和治理主导的估值也是如此，但预言机的估值方式是与前瞻性相反的。

RationalAgent的缺点

协议必须将交易者吸引此到平台

目前，这些协议对单个NFT建立了估值，但这很难规模化

BankseaFinance就是最好的例子。

要更好地了解NFTbank的算法，请查看HowtovalueitemsinNFTprojects?—Part1。截至2021年11月，他们的模型对Axie的准确度已经达到了平均绝对百分比误差的个位数。

NFTBank模型截至2021年11月的表现。

NFTBank已宣布与Chainlink建立合作伙伴关系，将他们的预测价格带到链上，因此需要实时NFT估值的协议可以使用他们的数据喂价。

BankseaFinance在最初的资助提议中表示，希望将“NFT创建者信息、属性、历史交易、媒体报道、社区地位、受欢迎程度，以及评估NFT价值趋势和NFT舆论趋势的其他信息”纳入其中，以确定价格。

机器学习的优点

实时动态数据，更新集合中发生的每个交易

机器学习的缺点

同一性状组内的NFT作为离群销售的误差幅度较大

可能无法预测系统性市场走势。经验丰富的交易员/评估师可能会抓住这一点。

很难对"游戏规则改变者"做出反应。

目前是非前瞻性的。

属于NFT的金融季即将到来。很为NFT寻找流动性就会像defiCDPs一样无缝且被广泛使用。

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