在很多情况下,人们愿意为稀有物品或独特体验支付溢价。古话说,物以稀为贵,但在NFT的世界里,我们该如何量化这个数字资产的稀有度和其对等的价值?
从纯粹的商业角度来看,许多资产原本不需要任何形式的限制供应,但稀有性的价值将影响消费者需求和市场层面需求的总和,人为进行稀有度和数量设计将产生不同的效果。稀有价值在经济上植根于这样一个概念:资源有限,需求无限,而价格就是表示资源稀缺一个信号。
蓝筹NFT的稀有价值可以从以下四点中衡量,一种是NFT所在项目本身的稀缺性——每个Collection发行特定的数量,大多为1万个。
第二种是与收藏品总量中其他NFT相比的稀有价值。稀有性与炫耀性“专有感”消费的概念密切相关——NFT和拥有者的相似度和美学观感,在某种情况下也代表了一种态度和身份的情感价值。比如周杰伦所持有的Azuki和其本身特点的同质性。
第三是NFT的稀缺效应所带来的使用价值,或者说是溢价,包括买卖NFT的乐趣,在新领域GameFi和元宇宙中的多种应用和延伸。
SWIFT在CBDC中发现“价值”后将启动第二阶段试点:金色财经报道,SWIFT在周四的一份声明中表示,该公司运营的一个互连中央银行数字货币(CBDC)的项目具有“明显的潜力和价值”。该项目包括法国巴黎银行(BNP)、圣保罗联合银行(ISP)和渣打银行(STAN)等银行,以及法国和新加坡的中央银行,现在将进入第二阶段,可能会研究贸易融资和证券结算等其他应用。SWIFT表示将在未来几个月内继续进行Beta测试,并开始第二阶段研究有条件支付等应用程序。[2023/3/9 12:52:34]
第四个是获取难度或时间价值。稀缺性价值同时反映了社区维护成本。比如一些社区PASS的运维成本增长就会反映在价格上,形成一个闭环飞轮。
那么,其中稀有度是否是价格的主导影响因子?从1月份以来,虽然市场中NFT的整体交易量有所下滑,但前期市场共识下的蓝筹项目依旧因其稀缺性而价格上升,反映了消费者对顶级资产的积极预期。
我们可以通过数据量化NFT价格与稀有度之间的内在相关性,从而探索出可能的规律和模式。我们选取了六个各有特点的蓝筹项目,评估NFT稀有度对其价格的影响。
Microstrategy CEO Michael Saylor个人持有的比特币目前价值11亿美元:Microstrategy首席执行官Michael Saylor最近转发自己一年前发的推文,并表示没有出售自己持有的任何比特币。根据此前的推文,他个人持有17732枚BTC,以9882美元的平均价格购买。当时这些比特币价值2.35亿美元,按照目前的价格计算,价值约为11亿美元,反映了超过500%的未实现收益。
据昨日报道,MicroStrategy表示,在第三季度增持近9000枚比特币,使其总数达到114042枚。此外,将继续评估筹集额外资金以执行其比特币战略的机会。以当前价格计算,其持有的比特币价值略高于70亿美元。根据其财报,MicroStrategy第三季度营收1.28亿美元,净亏损为3613.6万美元。截至2021年9月30日,MicroStrategy持有的现金及现金等价物为5700万美元。MicroStrategy的数字资产(包括大约114042个比特币)的账面价值为24.06亿美元,这反映了自收购以来的累计减值损失7.547亿美元,每枚比特币的平均账面价值约为2.11万美元。(CoinDesk)[2021/10/30 6:20:52]
TL;DR
1485枚BTC从OKEx交易所转出,价值1439.8万美元:据WhaleAlert数据显示,北京时间05月18日00:47,1485枚BTC从OKEx交易所转入bc1q3f开头地址,按当前价格计算,价值约1439.8万美元,交易哈希为:b26955b6b9805c920d8d776fb595d54361498f0cbdbfb54da386eadc933bc12a。[2020/5/18]
稀有NFT的持有者所拥有的定价权比普通NFT持有者高了不止10倍。
与人们的普遍认知“稀有NFT更贵”相反,稀有度对价格的影响并不完全呈正相关。
稀有度的影响力有时会让度给美学价值、社群共识等其他相对于稀有度更加隐性的因子。
即使MediumNFT在市场中较BottomNFT的稀有度排名更高,但二者的市场价格分层效应并不明显。而TopNFT的价值远超于MediumNFT。
列举的6个项目中,Doodles稀有度与价格的相关性最强,而BAYC显然还存在其他影响价格的变量。
动态 | 478枚BTC从Bitmex交易所转入Okex交易所 价值491万美元:据WhaleAlert数据显示,北京时间02月14日22:41,478枚BTC从Bitmex交易所转入Okex交易所,按当前价格计算,价值约491万美元,交易哈希为:045033d443e2b7acd9f7a9ee62902a6d391bd7afab77d54aa71673e47c8bc25a。[2020/2/14]
Note:根据稀有度不同,我们把NFT分成了四组,x表示NFT的稀有程度:
90≤x≤100:Legendary
70≤x<90:Rare
40≤x<70:Classic
0≤x<40:Normal
各蓝筹Collection中售价前十NFT的稀有度分布,来源:NFTGo.io
大部分场景下,很多人会通过各类工具查找稀有度。然而,除了收藏价值以外,NFT的其他价值会在很大程度上稀释稀有度对于价格的影响。稀有度的影响力有时会让度给美学价值、社群共识等其他更加隐性的因子。
声音 | BLOCK GLOBAL创始人时艳强:未来区块链技术将显出真正的价值:6月1日,Vietnam·2019 亚洲区块链共识峰会在越南?河内圆满落幕。BLOCK GLOBAL创始人时艳强为本次峰会发表开幕致辞。时艳强表示,区块链天生具有联盟的属性,多方参与以完成统一的贸易为目标;其次区块链以数据安全为中心,以简化流程为目标,节省交易成本是其关键价值。最后区块链不以技术为重心,而以合适的场景为其价值根本。经过过去两年的大浪淘沙,区块链行业已回归理性。随着区块链技术的不断发展,数字货币将越来越成熟,未来区块链技术将显出真正的价值,推动实体经济的高质量发展。[2019/6/5]
CryptoPunks的市场定位更偏向于OGNFT项目,其作为第一个NFT项目的收藏价值不言而喻,而稀有度在收藏体验中无疑是极其重要的增味剂。而对于BAYC而言,尽管其也是一个非常经典、较为早期的蓝筹NFT,但是其项目背后的社群和商业体系撑起了NFT的部分其他价值,从而分散了稀有度对其价格的影响力。售价前十的NFT中传说级稀有度的占比相对于CryptoPunks出现了明显减少。
所以,从不同的项目定位这个因素来看,售价最高的NFT并不一定是稀有度最高的。
稀有度是否影响价格分层?
通过对比两种稀有度不同的NFT的数据——最常见的Normal和最稀有的Legendary,我们可以看出稀有度在不同收藏品中影响程度不一。对PFP项目,总体来说,稀有度越高,价格越高,拥有1/1toptrait的NFT往往拥有较高售价。从下图中我们可以看出,在Cryptopunks和Doodles项目中,稀有度的巨大差异使NFT平均价格的飙升。而对BAYC来说,显然,稀有度并没有很明显的价格分层,稀有度并不能代表和反映NFT本身的核心价值。
基于稀有度排名的NFT平均售价;来源:NFTGo.io
头部和长尾效应
在比较最高和最低稀有度价格分层差距后,还有一个用户时常会遇到的问题,如果无法负担前10%稀有度的高价NFT,那么后90%的稀有度区间中的NFT,该如何选择呢?我们去除前10%的高稀有度的NFT,在相对较低稀有度NFT中进一步分析。
通过收集当下稀有度排名在2000至4000的NFT作为数据集,并将其与排名4000以外的NFT进行价格对比。很多人都会认为,MediumNFT比BottomNFT含有更加稀有的NFT,显然它的价格也应该更高,结果真的是如此吗?下图是两类NFT的平均售价
来源:NFTGo.io
我们不难发现,即使MediumNFT在市场中较BottomNFT的地位更高,但二者的市场价格分层效应并不明显。另一方面,虽然MediumNFT在市场上较为稀有,但TopNFT的价值还是要远超MediumNFT。显然,一种“头部效应”影响着NFT的价格。
市场上有多种多样的交易行为,我们常常听到扫地板、有收集头部,收集1/1trait,但是对于收集腰部的相关说法却很少见。即便是对于稀有度和打金关联的一些GameFi玩法的项目,收集中等稀有度的NFT相对另外两种策略也显得并不是很经济。因此,处于心理和经济性上的一些原因,稀有度对于价格的影响在腰部存在着一定的“失灵”。
NFT价格的QQ-plot;来源:NFTGo.io
我们观察到,数据集中有一部分是符合正态分布的,但我们选择分析方法时,必须要考虑到收藏品中的所有异常值。一般来说,NFT价格倾向于非正态分布,一些研究证实,也正是这种倾向导致了皮尔逊相关系数的估计值出现了误差。
非正态分布导致相关系数膨胀了0.14,同时我们选用了一种更加稳健的方式进行验证——斯皮尔曼相关对稀有度与价格相关的估测要相对保守,下面是斯皮尔曼相关的简化公式。
皮尔逊相关和斯皮尔曼相关的差异;来源:NFTGo.io
研究结果表明,斯皮尔曼算法所产生的误差较小,而在使用皮尔逊相关时,由于非正态分布的存在,所有收藏品的估计结果都出现了过大或过小的情况。
最终的统计结果表明,在列举研究的6个项目中,Doodles稀有度与价格的相关性最强,而BAYC显然还存在其他影响价格的变量,也许这就是BAYC成为史上最成功NFT项目之一的原因所在,除了一只稀有的猴子,人们还看重BAYC所带来的其他更加有价值的东西。
价格由社区定义还是稀有度定义?
就像是PaniniNBA球星卡,稀有游戏卡牌,当一类收藏品的玩家群体数量足够多的时候就会产生价格分层。NFT也是如此,但NFT价格分层不仅有稀有度单个影响因子。更多或许是由社区定义。比如mfer,比如StartCatchers,里面有不同的DynamicTraits,社区会定义3个dynamictraits>2个>1个>全都静止。再者,mfers的项目价值点在于其背后的文化共识,NFT形象让众多的持有者都仿佛看见了自己,引起共鸣。稀有度对价格的影响力被极大的稀释了,取而代之的是美学上的共鸣以及社区共识。此外,NFT价格也和名人效应相关,一些和名人相关联的TraitNFT售价会高于平均值。比如,很多人会选择买和周杰伦持有Azuki相同Trait的NFT,从而推高这类NFT的价格。
由此可见,在发行NFT上,项目方也需要有很多构思。社区通过打造出更多玩法意味着更容易宣传以及增加流通量,PFP项目图片中蕴藏的玩法是其中需要考虑的一环。另一方面,对于那些打算做NFT估值工具的项目方来说,需要了解NFT价值由多种因素决定和影响。PFP项目通过合作和meme传播,在拓展自身影响力的同时,重新定义稀有度,隐性提升NFT售价。
结论
通过构建数据分析机制,我们探究了NFT稀有度与价格的相关性,量化分析了NFT定价权,重新评估稀有度对价格的影响。同时,需要注意,由于持有时间不同,以及购买者买入时间的差异,在价格和稀有度分析下也存在着一定偏差和变量。此外,我们基于二级市场流通时间、项目活动及差异性等动态因素,针对不同藏品系列的特性进行了进一步分析,帮助投资者更好地规划NFT市场的投资策略及收益预期。
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