ETH:重新认识ETH的实用属性：从供需关系上看ETH价值

原文作者：croissant

长期以来，大多数人都将ETH视为一种投资品，认为其价格通常反应着整个Crypto行业的状态，人们把BTC成为数字黄金，把ETH称为数字白银，强调着ETH的投资属性。但是，相比于比特币，以太坊生态的繁荣发展也让ETH具备了更强的实用性。

Crypto分析师、BakeryDAO创始人croissant就在推特上发文表示，人们需要将ETH视为一种实用资源，它的供需关系将会决定它的未来走势，律动BlockBeats将croissant的观点整理如下。

你需要将ETH视为一种实用资源。区块链上超过4100万个不同智能合约的各种交易都需要依靠它作为燃料才能够正常运行。

俄罗斯中央银行重新考虑其在加密货币挖矿方面的立场:金色财经报道，俄罗斯中央银行第一副行长Ksenia Yudayeva表示，该银行对使用加密货币进行国际支付持开放态度，俄罗斯媒体还补充说，该银行也在重新考虑其在加密货币挖矿方面的立场。Yudayeva称，我们改变了对采矿的立场，也允许在外贸和国外使用加密货币。 Vedomosti 报道称，财政部在统一俄罗斯党在弗里达举行的一次讨论会上公布了该法律草案。在那次讨论中，俄罗斯议会下议院国家杜马的成员Anton Gorelkin提到了中央银行参与的必要性，草案中已经考虑了许多国家机构和部委的意见。允许加密货币国际贸易的规定是法律上的一项创新。经济发展部官员Anatoly Dyubanov在统一俄罗斯会议上表示，将其加入现行法律是一个权宜之计。

金色财经此前报道，俄罗斯正积极讨论在国际结算交易中使用数字货币的想法。（路透社）[2022/6/1 3:55:00]

而许多人还并不明白这一点。

Meta（Facebook）市值重新超越比特币:12月14日消息，据AssetDash数据显示，当前比特币市值跌破9000亿美元关口，其市值已经被Facebook（Meta）超越，位列市值排行榜第8位。最新数据显示，目前特斯拉市值为9716.86亿美元，Meta（Facebook）市值为9560.61亿美元，比特币市值为8845.82亿美元。[2021/12/14 7:38:51]

我并不太关心市场消息、图表分析或者其他的。这是为什么呢？因为我认为ETH的价格完全取决于供需关系。

以太坊诞生于2015年，1万个参与IC0的比特币地址拿到了7200万枚ETH。多年来，这些token频频换手，如今它们已经分散到了1.447亿个钱包地址中。

报告：需重新设想监督Libra和其他稳定币发行和流通可能性:在国际清算银行的一篇新报告中，三名分析师提出，Libra和其他拟议中的全球稳定币的新颖性，要求监管机构重新设想监督其发行和流通的可能性。报告指出，“稳定币方案是嵌入式监管可能在实践中发挥作用的一个领域。无论是从加强市场运作还是从监管的角度，无论是出于市场完整性、客户和投资者保护的目的，还是出于审慎监管的目的，信息都是监管的核心功能。”在仔细分析了各种挑战之后，作者认为，一个更好的解决方案最终可能是将央行数字货币嵌入类似的范式中。（Cointelegraph）[2020/11/24 21:57:34]

但是，你知道其实大部分的ETH已经几个月甚至几年都没有被转移过了吗？把时间线拉长，这一点就呈现得愈加明显。我们可以看到，在过去的5到7年间，只有6.5%的ETH处于活跃状态，而每一天处于活跃状态的ETH大概只有0.3%。

BitGrail宣布将于5月2日重新开放:据Bitgrail官方消息，BitGrail将于5月2日10时重新开始运营。除NANO（XRB）以外，所有数字货币均可交易及提现，XRB交易市场开放时间另行公布。BitGrail今年2月受黑客攻击被盗1700万XRB，价值1.95亿美元。BitGrail否认对黑客事件负责，但将“自愿”退还部分XRB，并表示此案件起诉在5-7年内不会看到效果。[2018/5/1]

除此之外，智能合约目前对于ETH的吸纳与消耗也处于历史峰值。它们不只需要消耗ETH来保持运作，而且常常需要使用ETH来作为抵押品。这也导致了28%以上的ETH被锁在了智能合约中。

可以肯定的是，ETH的流通供应量远低于普遍预期，更何况还通过了EIP-1559。EIP-1559为ETH引入了通缩机制，今年预计将会销毁340万枚ETH，而这是总供应量的2.8%。

在这之后，我们还必须要考虑到稳定币。稳定币对传统模式造成了极大的颠覆，因为人们并不总是想把token兑换成现金。在DeFi中，ETH常常被用来当作借出稳定币的抵押品。而这似乎也可以解释为什么稳定币能够源源不断地吸引数十亿美元的资金。

当整个数字经济在ETH生态系统内形成时，这就变得更有意思了。人们甚至可以为了虚拟房地产花费数百万美元。这已经远远不止于服务、商品以及那些不完全算是「投资品」的东西了。

再之后，以太坊的升级使得交易费用流向网络上的质押者而非矿工。我们预计每天的EVM费用大约是1万枚ETH。用这个数量计算，ETH质押的APR便达到了6.1%，算上发行后，我们的APR会达到11%左右。

随着质押APY的增加，ETH的总发行量将会降低。目前，每天以区块奖励形式发行的ETH数量约为1.3万枚，而在升级后，ETH的发行量将立刻降低90%以上，从每天1.3万枚降低至每天大约一千到两千枚。

由此造成的影响不应该被低估。作为参照，你可以想象一下比特币在几个月内就多次减半会发生什么事。按照目前的速度来看，ETH发行量达到1亿枚也就需要九年半，这是令人十分震惊的。

而另一个很少被人提及的事情就是被称为验证者队列的概念。这是PoS中的一种安全机制，限制了可以在任何时候加入的验证者数量。

那么流程就会变成：

-合并升级

-交易费用归属于质押者

-APY飙升

-人们着急投入质押

-队列已满

-？

在了解这些之后，我们也不要忘了那些质押衍生品，这些是极具魔力的。质押衍生品代表着将ETH质押，得到的ERC20token可以正常交易，但通常都有溢价。

质押衍生品带来了一个很有意思的相互左右，给投资者在二级市场带来了一些机会。按理来说，stETH在任何时候的价格都应该高于ETH，而如果stETH的价格较低，用户只需要用较低的价格买入stETH就可以获利。

而反过来说，如果stETH的价格高于ETH当前的市场价，用户只需要将他们的ETH存入Lido进行质押，就能够将收到的stETH卖出获利。而这就有可能导致极其大量的ETH被质押。

我们已经聊了很多关于供应的问题了，接下来聊聊需求。Layer2技术已经吸引了数千万的新用户加入ETH，这是千真万确的。

而且，如今生态系统内部也已经有了数百甚至数千亿美元的用例。1.3万个DApp和20多万个ERC20token均由ETH提供支持，Layer2用户越多，在主网进行交易的成本也就越低。

这就是为什么我认为我们的心态很快就会从「我买ETH是为了等它升值」变成「我买ETH是因为我要用到它」的原因。

而这也是ETH未来发展的重中之重。

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