BIT:「全盘泡沫」时代下，比特币的竞争对手都有谁？

原文标题：《TheDailyDive#151-HigherVolatilityAndLessLiquidity》

原文来源：TheDeepDivebyBitcoinMagazine

原文作者：DylanLeClair&SamRule

原文编译：Kxp，律动BlockBeats

经济不确定性加剧

在风险资产流动性持续枯竭的趋势下，FRED股票相关经济不确定性指数于今天第六次达到了历史新高，而该指数的快速增长往往也伴随着标准普尔500指数的大幅下降。

Sui基金会：Token表彰销售已推迟，尚未向任何用户发送邮件:4月19日 消息，Sui基金会在社区中公告表示，由于在评估数据收集项目时出现延后，Token的表彰销售已推迟，目前已经通知交易平台调整相应销售时间。此外，Sui基金会提醒称，过去24小时内，基金会没有向任何社区成员发送收集验证信息的邮件，请保持警惕。[2023/4/19 14:13:09]

美国的通胀率已经达到了40年来的最高点，这让投资级债券基本退出了市场，因为就算不考虑任何违约风险，其名义收益率也已经远远低于通胀率了。

我们在文章中多次说过，Bitcoin的竞争对手不仅仅只是黄金那么简单，还有在整个全盘泡沫时代下全球债券市场甚至股票市场中的货币溢价。

Trader Joe在Arbitrum链上TVL突破6300万美元，创历史新高:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，去中心化交易平台Trade Joe在Arbitrum链上总锁仓量已突破6300万美元，创历史新高，此外，Trade Joe在Avalanche链上总锁仓量突破1.36亿美元。[2023/3/30 13:35:04]

全盘泡沫时代

我们一直在用「全盘泡沫」这个词来描述当今国际货币体系的现状，不过我们为什么要选择这个词呢？

联邦储备委员会，同时也是美元的「最后贷款人」，几十年来一直致力于降低美元的波动性。

Twitter：已正式起诉马斯克:金色财经报道，由于Telsa首席执行官埃隆·马斯克宣布打算退出以440亿美元收购Twitter的交易，这家社交媒体巨头已经聘请了公司律师事务所Wachtell,Lipton,Rosen&Katz，并向特拉华州衡平法院（Delaware Court of Chancery）提起诉讼，目前尚不清楚潜在的诉讼最终是否会导致马斯克以先前商定的价格、重新协商的价格或根本不购买该平台。

上周，Twitter董事长布雷特·泰勒（BretTaylor）承诺会对马斯克试图退出交易采取法律行动，他当时称Twitter董事会将致力于按照之前的协议完成交易，并计划采取法律行动“执行合并协议”。（cointelegraph）[2022/7/11 2:04:44]

我们需要注意的是，从艾伦·格林斯潘和「格林斯潘对策」开始，金融市场就已经意识到美联储将会采用扶植信贷市场和保持资金流动的方式来应对市场波动。如今到了2022年，美联储的基金利率仍然处于零下限，而且其已经成为一个工具，但在整个金融市场的流动性回落之际，美联储却未能做好相应的准备。

在第142期中，我们探讨了当前信贷市场抛售的影响：

「债务工具价格下跌之后，整个经济中的融资成本也会随之增加，这是因为40年来新高的CPI指数加上联邦储备委员的鹰派措施让贷款人不得不寻求更高的收益率。」

「我们今后应该关注的是信贷市场的交易情况，因为不管是从企业融资还是市场估值的视角来看，信贷市场对股票行情都有着直接的影响。」

「在美联储加息周期即将到来之际，我们将在未来几个月中密切关注信贷市场的变化。」

企业信贷市场流动性

下图对比了美国公司债券和美国国债之间的收益率，而后者的收益率即将迎来一次大的涨幅。在此期间，国债正在进行同步抛售，这意味着在家庭收益受到挤压的同时，企业融资正在飞快增长。

随着市场对不断增高的资本成本进行调整，以及股票的大量抛售，近几个月的盈利乘数也出现了回落态势。这不仅增大了市场波动性，还产生了一系列波及所有资产类别的连锁反应。

当我们处在股票市场高度波动期的同时，Bitcoin最近也在进行同步抛售。

为什么Bitcoin这类货币资产，会出现这样的市场反应呢？这是因为法定货币体系其实建立在其背后内含的美元空头交易之上。得益于信贷期延长政策，市场中的美元才得以流通。因此，在市场流动性下降或减速时期，多种资产也将同步抛售。

目前看来，我们正处于股票和债券市场波动加剧的范式当中。

Bitcoin将用其历来的做法来进行应对：在可信地执行一个完全固定的终端供应上限的同时，给予其使用者以数字财产权，并由Crypto算法而非官僚机构加以执行。

美国债务与GDP的总比率约为400%，这也就意味着，每100美元产出的背后都有着400美元的带息债务。

总而言之：任何紧缩政策最终都会以失败告终。

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