TIM:Timeless：把流动性挖矿的收益代币化 然后还能加杠杆却不会爆仓？

DeFi「流动性挖矿」的逻辑很好理解，因为用户参与流动性挖矿，本质上跟把钱存银行里生利息或者参与P2P是一样的。

就是这么一个非常基础的服务，后来衍生出了YFI之类的机池，直到此刻逻辑依然很好理解，无非是集中进行「流动性挖矿」。

后来冒出的各种迭代，是以各不相同的方式来满足不同的用户需求，但总的来说，这些方式都是先把风险剥离开，然后再以「代币化」的方式来进行，也就是DeFi结构化产品。

最常见的是DeFi固定利率协议（如上周介绍的Tempus），通过它们来参与「流动性挖矿」，有的人可以选择非常稳健的固定收益，而另一部分人则可以选择波动收益，二者之间通过套利机制来维系稳定。

数据：Optimism链上Worldcoin钱包总量突破85万个:金色财经报道，据Dune Analytics数据显示，Optimism链上Worldcoin钱包总量已突破85万个，本文撰写时达到857,821个（注：该数字不包括用户尚未迁移到Optimism链上的预发布钱包），其中持有WLD代币的Optimism钱包数量为142,739个。[2023/7/25 15:57:01]

另外，因为是将收益给代币化，所以这些原本被锁仓的资产就有了流动性和可组合性。

现在又出现了一种新的收益代币化协议Timeless，它比Tempus更进一步的地方在于有杠杆效应，因此也就更复杂一点，所以我们举例来说明。

跨链流动性聚合协议Via Protocol新增支持Optimism:3月24日消息，跨链流动性聚合协议Via Protocol宣布新增支持Optimism，当前支持的代币包括USDT、USDC、ETH以及Synthetix生态的SNX、sUSD、sETH、LYRA、THALES等资产。[2022/3/24 14:15:17]

假如你通过Timeless来进行「流动性挖矿」，存入的100 USDC会铸造出两种代币——100个PYT和100个NYT。

PYT很好理解，是收益代币，100个PYT也就是你存入的这100?USDC所产生的收益。

NYT是负收益率代币。注意，它不是本金！如果是本金就意味着这部分资产的收益为0，但事实上NYT的收益很可能为负。

“btc all time high”在谷歌搜索页面搜索量上涨250%:金色财经报道，据GoogleTrend数据显示，按区域显示的搜索热度来看，过去一天中，BTC搜索量排名前五的地区为：纳米比亚、巴哈马、尼日利亚、斯洛文尼亚以及古巴。而在相关主题查询页面显示，“btc ath”、“btc all time high”搜索量均上涨250%，而“bitcoin price”与“sq stock搜索量均上涨140%，“btc preditction”查询量则上涨了110%。[2020/11/6 11:48:37]

因为机制设定如果你把100个PYT和100个NYT退还给协议，就能取回100 USDC。用公式来表示就是100个NYT+100个PYT=100 USDC。

声音 | Tim Draper：区块链真正的应用潜力还没有被最大限度地挖掘出来:美国投资家Tim Draper近日接受《财经》采访时表示，“我们身处在一个瞬息万变的世界，区块链的到来将改变生活的方方面面，就像当年互联网对于世界的重塑一样。”他还强调，区块链真正的应用潜力还没有被最大限度地挖掘出来，但全球各国政府和创业者都在争分夺秒地用行动塑造区块链的未来。Tim Draper曾在2014年预言比特币将在三年内涨到1万美元。[2018/7/20]

所以NYT的价格走势与PYT截然相反。

也就是说，每当流动性挖矿的收益率提高时（即PYT的价格上涨），NYT的价格会相应下跌。反之亦然，每当PYT下跌，NYT的价格就会上涨。

Timeless还有一个非常关键的部分——会有一个AMM池来支持PYT与NYT以及基础代币（在这个例子中是USDC）三种代币的交易。

也就是说，你可以不通过存入本金来铸造PYT与NYT，而是可以直接在市场上交易它们，因为随时销毁PYT+NYT都能取出本金来，所以就保证了价值的稳定，非常方便套利。

我们不难看出，如果你觉得收益率会提高，那么就兑换更多的PYT，相当于给收益率加了杠杆。

不过PYT能带来的杠杆率很低，最大也只是2倍杠杆。话说回来，杠杆率低不意味着收益低，因为这是基于收益的杠杆，假如收益率是80%，其实不加杠杆也已经很可观了。

但是直到这里，依然跟我们此前介绍的固定收益协议Tempus差不多，都是围绕价格来套利。

它们真正的不同在于NYT。

如果你觉得收益率会下降，那么就兑换更多的NYT，而NYT带来的杠杆率会远高于PYT。

因为如果收益率是80%，那就意味着NYT的价格是0.2（相对于PYT而言），然后收益率降到了20%,那么NYT的价格会从0.2涨到0.8，也就是说增幅是400%。

当然更具体的算法还要考虑Gas费、手续费等，上述只是简单类比，但总的来说NYT比PYT杠杆更高，更适合投机。

可能有的人会有这样的疑问，为什么投机者不直接去使用期货来加杠杆，而是在Timeless这种流动性挖矿的协议里投机？

因为NYT和PYT这种收益代币与期货是完全不同的物种，不仅标的不同（我们在期货交易所里是看不到这种基于收益的代币），而且收益代币既然是代币——那就意味着不可能爆仓。

最后，Timeless还没上线……

2月份才注册了Twitter，说要即将推出，目前追随者才3008。

不过Timeless的创始人是boredGenius，他也是固定利率协议ve88mph、免费NFT交易平台sudoswap等众多协议的创始人。

他旗下的这些产品表现还不错，Timeless应该是它们的产品矩阵之一。

据Timeless的Twitter介绍，Timeless没有白名单机制，这意味着任何人都可以为任何产生收益的资产部署PYT和NYT，但具体如何实现还有待进一步观察。

与那些基于「流动性挖矿」的固定利率协议相比，Timeless让人眼前一亮的地方在于它让关于收益率的对更刺激，但安全性是一致的。

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