TRA:Tranchess：DeFi进入深水区 「结构化基金」应时而出

「结构化基金」在加密货币领域还非常陌生，因为这是在金融深水区才会出现的产物，但是现在DeFi已经进入了深水区。

基金从设计方式可以分成两大类：结构化（或分级）基金、非结构化（或平层）基金。

通常情况下我们接触的是非结构化（或平层）基金，即所有投资人对于基金的投资组合，承担着相同的风险以及收益（投资人之间只有持有时间和资金规模的区别）。

而结构化基金是指虽然基金只有一个投资组合，却将风险及收益分解为不同层级的基金份额，从而能够同时满足不同的风险偏好者。

也就是说，通过对一个基金产品进行平层化设计，就可以满足不同风险偏好的不同类别投资者的需求——这是一种更复杂但高效的资产管理方式。

时尚品牌Mango进驻Decentraland并发行NFT:5月12日消息，为庆祝其在美国纽约第五大道旗舰店的开业，欧洲时尚品牌 Mango 宣布发行 5 款 NFT 并进驻 Decentraland 开设一个虚拟时尚博物馆。据悉，Mango 的虚拟博物馆在 Decentraland 博物馆区，坐标 16.78。此外，Mango 还开发了可穿戴出席证明协议（POAP），这是一种对出席活动进行认证的 NFT。（fibre2fashion）[2022/5/12 3:11:00]

那么回到DeFi的投资领域，以YFI为代表的机池让DeFi投资者可以实现最佳收益，但机池只能满足一部分投资者的需求。

MicroStrategy首席执行官：比特币不需要成为交易媒介:MicroStrategy首席执行官Michael Saylor今日发推文称，没有人能用自己的股票、债券、房地产、黄金或衍生品买到比萨。没有人在乎。比特币不需要成为交易媒介。[2020/9/25]

这时就需要「结构化基金」了。

Tranchess是一种迎合不同风险偏好投资者的结构化基金，由三个tranche代币（QUEEN、BISHOP和ROOK）及其治理代币CHESS组成。

分成三层是为了满足三种用户群体的需求：稳定收益（Tranche BISHOP）、杠杆交易（Tranche ROOK）和长期持有（Main Tranche QUEEN）。

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Tranchess 1.0是直接跟踪BTCB/USDC价格的基金，但理论上其实可以跟踪任何单个的加密资产或一篮子加密资产。

QUEEN

投资者如果持有QUEEN，就可以从BTC的单边涨跌中获得收益（这很像ETF），另外还可以用QUEEN来挖矿CHESS。

声音 | Travis Kling：比特币在层面发挥越来越大的作用:据ethereumworldnews消息，金融资产管理公司Ikigai首席投资官Travis Kling最近在接受采访时表示，除了交易和投机领域，比特币在层面也发挥了越来越大的作用。世界正在意识到比特币作为对冲人类历史上最大货币政策，量化宽松的价值，是对地缘和央行行长不负责任的对冲。他同时表示，比特币上升趋势很难逆转，随着贸易战中各方压力的增加，比特币对寻求逃避各自政府货币政策的投资者吸引力也明显得到加强，比特币正在成为一种安全投资。[2019/5/15]

值得一提的是，持有者可以随时增设或赎回QUEEN（但有固定时间来处理，这意味着最多甚至需要24小时）。

但作为结构化基金的Tranchess，将QUEEN进一步拆分为两个代币——BISHOP和ROOK。

BISHOP

BISHOP是子基金，持有者为ROOK持有者提供流动性，每天赚取固定的利息收入，不受市场波动的影响。所以可以把BISHOP理解为高收益储蓄账户。

用户除了直接购买来获得BISHOP，还可以将QUEEN拆分为0.5个BISHOP和0.5个ROOK。

ROOK

ROOK是一种杠杆产品，但没有强制平仓。

原理是ROOK持有者每天向BISHOP持有者借款，购买追踪BTC的主要基金，然后向BISHOP持有者支付利息。

由锚定比特币的Queen所拆分的0.5个BISHOP和0.5个ROOK代币，其实功能很清晰——

BISHOP是为了赚取更高的收益，其实与比特币涨跌无关，而ROOK本质上是比特币的2倍杠杆代币。

CHESS是Tranchess的治理代币，目前在BSC上发行，被用于投票、费用返还等。

按照白皮书计划，CHESS将在4年内以通缩的方式发行，总量为3亿枚，分配如下：

Tranchess开发了将近一年，于2021年6月份上线，未来会添加更多功能和基础资产。

现在的Tranchess 1.0中，只有QUEEN、BISHOP和ROOK，但在未来上线比特币以外的加密资产之后，代币也会更多元，如QUEEN-ETH、QUEEN-BTC、QUEEN-DOGE等。

相比YFI等机池，Tranchess这种结构化基金的优势在于产品会适合更多人——满足不同需求且切换无摩擦，相比单一的产品，资本效率会更高。

未来深水区里的DeFi产品，少不了结构化基金的身影。这也是为什么在一级市场趋冷的现在，依然有投资机构布局结构化基金的原因。

Tranchess Protocol最近由三箭资本和Spartan Group领投了种子轮，融资规模是150万美元，Binance Labs、Longhash、IMO等机构跟投。

据了解，Tranchess 还完成了 PeckShield 和 Certik 的审计，计划在2021年Q4之前将实现DAO治理。

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