加密货币:关于加密市场当下行情研判的底层逻辑分析

最近没有什么基本面情况上面的变化，市场的变量因素也没有出现。所以你会看到在很长的时间维度内，我们的策略都不会有什么改变。当然这也是我们的行情分析更新频率变低的原因之一。

同时由于最近处于一定的敏感时期，各大公众号和VX群风声鹤唳，所以我们将行情分析的发布时间暂时调整至星期一、三、六。星期一、三以行情分析和技术、策略的短文为主，星期六以长文为主，主要讲讲投资的理论和方向性、趋势性的东西，旨在帮大家理清楚方向，不要抱有错误的幻想。

今天我们来讲讲当下的趋势，并且给当下的行情做一个指向性的定性。

因为在最近之前很长一段时间内，包括我身边很多朋友在内，大家都对当下的行情还抱有幻想，虽然我们早早地定性了现在是一个结构性熊市的阶段，但是大家仍然对反弹甚至反转抱有大的幻想，仍然舍不得清仓或者低仓位高频操作。因此今天我们不从之前的技术分析，战略理论的角度来分析行情的定量和定性问题。我们从市场的走势反身性角度来剖析趋势和泡沫之间的关系。

Kevin O’Leary：拜登关于加密货币相关的行政命令对比特币矿工来说有一个巨大的地雷:金色财经报道，O'sSharesETF主席Kevin O’Leary针对拜登关于加密货币相关的行政命令提出了异议。他对这些措辞大吃一惊，并卖掉了他在相关加密货币采矿公司的所有股票，因为他确信这些公司将迅速成为拜登政府的目标。在一次采访中，他表示，这不是一个全面的禁令，所以这是一个好消息，但该命令中对比特币矿工来说有一个巨大的地雷。行政命令中概述了一些气候讨论，这些讨论主要是针对开采比特币和数字货币的公司。这个法案基本上说的是，我们要开始考虑加密货币的气候问题。现在来说，这是个坏消息，因为所有这些比特币矿工都使用碳信用来抵消他们所谓的碳使用。没有已知的方法可以对这些公司进行审计，这使他们处于巨大的不利地位。（livebitcoinnews）[2022/3/19 14:05:51]

在做理论研究之前，我们必须对做研究的理论做一个理论前提，这个理论的前提在数学研究和科学研究里面就是那个提前假设量，比如我们经常在数学研究中，假设其基本单位量为1或者100一样。

泉州市出台《关于加快区块链技术应用发展的若干措施》:12月14日消息，泉州市出台《关于加快区块链技术应用发展的若干措施》，加快形成技术创新、人才汇聚、市场安全有序的产业生态体系。据不完全统计，2021年泉州从事区块链相关信息服务企业已达200余家，较去年增长了150%。（中国经济网）[2021/12/14 7:38:11]

在写假设量之前，我必须提醒今天的东西可能相当烧脑或者需要一定的认知能力，否则也许你会看得云里雾里。但是我又不得不去讲述这个原因，因为这个认知的底层决定了我们的投资指导的前提。

首先我们没有把加密货币市场看作是一个股票市场，当然也不能将看作是一个汇率市场，更不能看作是一个商品期货市场。

所以分析的理论自然不能套用这些市场的理论来进行指导，但他们的市场却又是可以借鉴的。因为不是普适用于加密货币市场的，所以我们不能直接拿他们的理论过来进行归一分析，这就在我们的分析上面形成了最难的一道门槛——我们将什么理论前提设定为加密货币市场的分析前提？

动态 | 日本加密货币商业协会发布“关于加密资产衍生品规则的提案书”:日本加密货币商业协会（JCBA）于9月6日发布了“关于加密资产衍生品规则的提案书”。JCBA表示，该组织以推动制定最合适的加密资产衍生品相关法规为目标，成立了衍生品部门，并进行了讨论。提案书从加密资产业务从业者的立场出发，为这一新市场的健康成长提出了建议。今后，JCBA也将与各相关部门合作以进行调整。[2019/9/8]

我们都知道加密市场存在很多不成熟的东西，甚至存在很大的炒作泡沫，所以我们这是一个还很不成熟的市场，面对不成熟的问题，我们认为参与者理解的不完备是其我们应该假设设定的中心问题，也就是研究的假设前提，而参与者理解的不完备的原因在于他们影响了与之相关的情境。不完备的理解是一个非常难以操作的概念，参与者的思维和与之相关的情境之间缺乏对应，但这种缺乏对应的特点却难以定义，更不用说测度了。

多伦多市决定举行公众与市长之间关于加密货币的“辩论”:2月2日，多伦多市投票决定在2018年3月19日公众与市长之间进行“辩论”，以便更好地评估城市如何将商业与加密货币相结合。该议案由议员诺曼·凯利（Norman Kelly）撰写，并得到议员钱利（ Chin Lee）的支持，建议市议会“审查利用加密货币作为市政财产税、公用事业、停车违规和市政土地转让税的支付方式的可能性，并在2018年第二季度向执行委员会报告。“[2018/2/5]

参与者的思维是与之相关的情境中的一部分，而对应概念本身不宜于描述部分与整体之间的关系，这个概念是从自然科学和哲学输入的。在自然科学中，事实和陈述分属于各自的世界，而在哲学中，对应性是真理的标准，但是这种类比对思维参与者并不适用，因为在加密市场中对应的思维参与者太过于复杂导致了分析是非线性的。为了简化问题，我们使用参与者固有偏向的概念，既然偏向是固有的，公正不偏就是不可实现的。

今天我们无法在这里去定义和定调参与者思维和所参与情境之间的关系，更无法将他们的函数关系讲清楚，因为对于大家而言没有意义，且很难理解，所以我们就事实而言去做分析。

因为存在参与者的认知问题和参与情境对参与者认知的问题，所以我们将加密市场定性成为受参与者和参与情境相互影响的认知偏差市场，因此我们认为加密市场并非是一个均衡市场，而是一个永远处于偏离的市场。我们认为其估价始终是失真的，这是对均衡理论的一种的决定性背离——但这种失真却具有左右潜在价值的力量。

如果我们将市场定义为参与者和参与情境相互作用的市场，那么在这个分析场景中，变量因素只有三个——价格、基本趋势、主流偏向。

价格和基本趋势，不用多做解释，主流偏向的定义即我们认为市场中存在着为数众多的参与者，他们的观点必定各不相同，如果假设他们的许多偏向彼此抵消，最后剩下的就是我认为的“主流偏向”，那么这个“主流偏向”即我们分析的主要市场偏向影响因素。

价格的运动要么正向推动、加强基本趋势，要么反向作用，渐弱基本趋势进行自我矫正。当趋势得到价格的加强时，趋势会加速，主流偏向的共识也会加强，未来的价格将比预期的价格还要大。

反之，当其进行自我矫正时，这种差异就会缩小。我们可以理解为当基本趋势形成时，主流偏向中间夹杂着很多投机活动。

首先大家必须明确投机活动是无法重建平衡的，相反它还会加强这个基本趋势，当投机趋势得到获利的结果时，这种投机的权重比例还将增长并且是自我加强性加速增长，基本趋势进入自我加强的趋势又将持续得越久，主流偏向的共识也就越强，这就是走势反身性的形成逻辑。

而与此同时，趋势一旦建立和加强进入一个循环之后，往往会延续很长时间，直到转折点的出现，此后，又向相反方向启动一个自我加强的过程。所以趋势一旦形成将很难改变，且将长期维持这种趋势的方向运动。而关于趋势的终结和改变，这个其实一个较为容易判断的事情，它往往伴随着政策的影响，政策影响市场主要变量因素，比如货币的供应等，市场短期内的剧烈反复震荡，将市场共振的主流偏向打乱变得分歧很大，同时市场投机指标出现减弱且被收割的状态。

可以概括性地理解为当一个长期的趋势渐渐成为强弩之末时，将出现非趋势变量类的剧烈波动，价格的剧烈震荡波动、主流思维偏向的剧烈波动、投机指标出现被迫减弱的信号等等。

关于这个理论今天没有办法穷尽其理论探讨。但是有一个点，我相信大家可以有所体会了，目前的趋势是一个什么趋势？有没有可能反弹或者反转？市场在一个什么自我加强的趋势循环中，你品、你细细品。这就是我们为什么在很久之前告诉大家不要报什么幻想的核心底层逻辑。

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