今天早上比特币再度突破6万美元,这是继3月14日以来再次突破6万美元。
如果周末能够保持涨势,下周美股的区块链概念股又要疯狂了。不仅如此,越来越多机构参与到数字货币的活动中,并且参与的方式各有不同。有些像特斯拉和MicroStrategy那样直接买入比特币,有些推出数字货币相关的基金,还有些公司的业务干脆就直接参与到区块链的活动中,例如生产矿机的嘉楠科技,从事数字货币挖矿的RIOT和MARA。
但是最早的比特币投资工具GBTC却一直处于折价状态,这究竟是怎么回事呢?我们一起来看看。
GrayscaleBitcoinTrust
GBTC是灰度推出的比特币信托基金,也是第一个将数字货币包装成金融产品并通过监管的产品。GBTC在2013年9月25日创立,在2015年5月5日OTC市场上市。GBTC本质是一个信托基金,但是兼具一级市场和二级市场公开投资的方式与ETF相似,所以很长的一段时间被认为是比特币ETF,但其实并不是。
USDT占比特币交易比重约为55.08%:金色财经消息,据cryptocompare数据显示,目前比特币交易情况按照交易币种排名,排名名第一的是USDT,占比为55.08%;排名第二的是美元,占比为16.32%;排名第三的是BUSD,占比为5.94%;排名第四的是日元,占比为5.74%;排名五的是欧元,占比为5.04%[2021/1/21 16:39:37]
灰度除了比特币信托基金,还有其他数字货币的信托基金,包括比特币现金、以太坊、莱特币等等。
来源:灰度产品介绍
当然,灰度也不一定根据一种数字货币就设立一个信托基金,有的信托基金持有多种数字货币,以下是灰度持有数字货币的情况。灰度一共持有13种数字货币,总共持仓市值约为456.62亿美元。可以说,灰度是持有数字货币仓位最大的机构投资者,更是持有最多比特币的机构投资者,一共持有比特币65.46万枚。
USDT占比特币交易比重约为51.64%:金色财经消息,据cryptocompare数据显示,目前比特币交易情况按照交易币种排名,排名名第一的是USDT,占比为51.64%;排名第二的是美元,占比为19.43%;排名第三的是日元,占比为7.06%;排名第四的是欧元,占比为5.29%;排名五的是BUSD,占比为4.66%[2021/1/7 16:36:52]
来源:bybt网站
仔细看上图的话,可以发现灰度的比特币信托基金GBTC处于折价状态,但其实以前有很长的一段时间GBTC处于大幅溢价状态,甚至在2017年的时候溢价率超过100%。
来源:bybt网站
这是因为在很长的时间中,市场上只有GBTC可以作为投资比特币的金融工具。大家想获得比特币的风险敞口,但是又不想直接买币的话,就只能买GBTC。这就能解释为什么2017年GBTC的溢价率可以超过100%,因为2017年是比特币牛市,大家急于获得比特币的风险敞口。
美国司法部指控“反比特币”项目创始人涉嫌:6月26日消息,6月22日提交的一份法庭文件指出,美国司法部指控NAC基金会创始人Rowland Marcus Andrade涉嫌和电信欺诈。Andrade表示,他通过反比特币(AML Bitcoin)进行首次代币发行募集资金,并告诉投资者代币最终将转化为实际的“反”比特币。(Coindesk)[2020/6/26]
不过现在情况变了,越来越多的机构进场,这些机构也发行了比特币基金,虽然很多没有上市,不过投资者同样可以通过申购这些产品获得比特币的风险敞口。甚至,第一支比特币ETFPurposeBitcoin在加拿大多伦多交易所上市了。
GBTC不再是唯一的选择,溢价自然就消失了,而出现折价则是因为GBTC不完善的投资机制导致的。
观点:比特币挖矿难度升至2018年1月以来最高水平 哈希率将进一步上升:数据显示,北京时间6月17日凌晨,BTC完成全网难度调整,此次难度调整至15.78 T,上调幅度为14.95%,达到2018年1月以来的最高水平。目前,比特币的挖矿难度和平均哈希率已经非常接近减半之前的水平。Greenidge Generation首席矿业官Kevin Zhang表示,尽管BTC目前价格波动有限,但我们预计短期内哈希率将继续上升,因为更多的老一代矿机将下线,而新一代矿机将上线。(CryptoGlobe)[2020/6/17]
对于正常的ETF,有认购和赎回机制保证ETF股价很好地跟踪ETF的净资产价格。以标普500ETF为例,投资可以通过认购买入ETF的份额,这些份额代表了一篮子资产,标普500ETF的话就是500支成分股,也可以直接在二级市场上买入ETF的股份。卖出的时候可以通过二级市场直接卖出,也可以通过赎回份额,不过赎回的时候获得的是一篮子资产,也就是那500支成分股。
声音 | John McAfee发推称比特币是真正的垃圾币:据U.today消息,美国总统候选人John McAfee今日发推称,加密货币的未来取决于山寨币,而比特币是旧的,没有安全性和智能合约,是真正的Shitcoin(垃圾币)。此前John McAfee以永久持有比特币而闻名,并预测BTC在2020年末将达到50万美元。[2020/1/29]
这种机制会产生套利空间,投资者套利会使得ETF很好地跟踪净资产价值。
例如投资者发现标普500ETF的二级市场价格高于净资产价格,投资者可以通过认购ETF的份额,然后转化成二级市场股份卖掉,这样就可以赚取到二级市场的溢价。同时,因为投资者认购ETF的份额会拉高净资产价格,卖出二级市场的股份会压低股价,ETF的二级市场价格和净资产价格就能重新对应起来。
反过来也一样,如果投资发现二级市场价格低于净资产价格。投资者可以买入二级市场股份,然后通过赎回操作获得ETF的净资产卖掉,这样也同样可以套利。
这两个操作统称为ETF套利,ETF的认购和赎回机制保证了投资者可以套利,投资者的套利活动又可以消除ETF二级市场价格和净资产的价格误差。
但是对于GBTC来说就不行了,因为GBTC只有认购机制没有赎回机制。
美国SEC不允许投资者通过二级市场买入比特币,如果GBTC具有赎回机制,投资者买入GBTC二级市场的股票后,通过赎回机制就可以获得GBTC的净资产,也就是比特币,那不就相当于可以通过二级市场买入比特币了吗?所以GBTC是没有赎回机制的。
没有赎回机制的GBTC,当二级市场价格低于净资产价格时,投资者就不能进行套利,折价就会一直存在。
最近,GBTC还把认购机制也停掉了。如果把ETF或者信托基金的净资产看成一个池子里的水,那么认购和赎回就像这个池子里的进水口和出水口。认购和赎回都停止了,GBTC池子里的水也就静止了。
来源:GBTC官网
正常来说,对于基金管理人来说,即使二级市场价格不能反映净资产价格,管理人起码不会停掉“进水口”,因为进来的水越多,基金规模越大,管理费可以收越多,因此我猜测有两种可能。
第一种是GBTC可能将有重大变化,为了合规等监管问题,GBTC需要先停下手上的操作。往乐观方向猜测的话,这可能和灰度真正的比特币ETF有关系,因为他们最近发布了关于ETF的岗位信息。
第二种可能是认购GBTC份额的投资者少了,认购GBTC份额的投资者一般是机构投资者,机构投资者的选择一般更加多元化。想要跟踪比特币价格的话,去买加拿大的比特币ETFBTCC就好了。并且管理费更加便宜,只有0.4%,而GBTC的管理费是2%。
此外,过去GBTC存在很高溢价的时候,有不少机构通过GBTC做套利。即认购买入GBTC的份额,然后转换成二级市场股票卖掉。现在溢价消失了,这种套利就做不了了,这部分做套利的机构自然就不会认购GBTC的份额了。
但如果你是一个普通投资者,依然想通过二级市场跟踪比特币也不是没有办法的。从下图可以看到,从今年2月份开始因为GBTC出现折价,所以涨幅比比特币要低。不过概念股嘉楠科技、RIOT和MARA的幅度明显比比特币和GBTC都要高的多。
行情来源:Tradingview
那么,可以通过同时买入GBTC和概念股跟踪比特币价格。不过要注意的是,概念股的占比一定要小。概念股波动很大,在比特币下跌的时候会跌更多,这就对组合造成负面影响。
总的来说,虽然GBTC现在有折价,不过是美国二级市场上能买到最好跟踪比特币的金融工具了,除非你能买到BTCC。
说起我国A股的投资者,林园是个响当当的名字。很多股民都听过他的战绩,他最让人津津乐道的就是1989年以8000元进入股市,2006年10月底,其所持有的股票总市值达20亿元,也就是17年间,翻了.
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