比特币:金色荐读 | 合约的“忧伤”

比特币终于站在7000美元之上了，可2020年的Q1已经过去，2020年的牛市还有希望吗？答案无人知晓。

两年前，币圈人信仰的减半后比特币高达10万美金，显然已经成了泡影，正所谓，雪崩时没有一片雪花是无辜的。金融行业内的操作，更无法支撑用“共同富裕”的愿景。

区块链行业乘红利之风疯狂发展已经三年，以交易为核心场景的业务已经发展壮大，在这持续的金融游戏里，雪崩常有，而牛市不常有，我们期待的牛市还会来吗？从期货合约和现货交易上，可以看出很多端倪，从而告知我们答案。

从7300美元的比特币看加密货币市场

比特币在3.12瀑布之后，在不断修复跌穿的支撑信仰。从4000关口迅速反弹突破5000，然后在5000到6000间振荡回复，随后又渐渐的回归6500左右振荡，近几日连续在7000附近上下反反复多次，终于到了7300美元以上，算是站上了7000美元关口。

金色财经行情播报丨BTC下探回升，下探底部上移:据火币行情显示，今日凌晨BTC行情下探回升，最低探至9241USDT，目前局部行情徘徊于9420USDT附近。从日线图看，BTC行情在9400USDT区间构筑了筹码较为密集的平台，并且空头下探过程出现底部上移的现象，隐隐形成局部小头肩底的雏形。均线聚拢，MA30和MA5构成支撑，MA10构成压力。4小时图下探回升，本周平台成交量较上周平台成交量略为放大，多头仍有发力空间。截至10:00，主流币的具体表现如下：[2020/6/18]

这个整个修复市场的时间段，大约四周，在这四周里，我们看到的修复期K线，出现了很多反复试探的现象，例如在4月5日、6日出现的短时间内迅速上涨，然后迅速下跌，或者反之先快速下跌，然后快速上涨。

分析 | 金色盘面：QTUM/USDT 持续下跌:金色盘面综合分析：QTUM/USDT4小时K线走出持续调整的形态，指标显示跌势尚未结束，且没有技术背离形成，短线维持观望，压力位MA6。[2018/8/9]

这些数值的出现，都代表着一定的目标性“主力操作”，被描述为“诱抛”“诱多”。这些行为在交易修复阶段，要平复的是那些因为下跌造成的伤害。

312大跌的时候，加密货币交易总值缩水太多了，在这样萎靡的行情下，投资者可能出现踩踏止损，撑不住了。在312大跌前，加密货币总市值还刚刚逼近了2万亿人民币，而随着2020年第一波行情的结束和312的大跌，加密货币总市值在3月13日时，已经跌下了1万亿人民币的关口。

经过近一个月的修复，目前加密货币总市值在1.5万亿左右。这对整个市场来说已经具备提振作用了。从价格K线上看，近一个月已经是在一个上升趋势中，以至于在DeFi的BTC锁定值都涨了。

金色财经现场报道 火币生态正在孵化一些重大项目 火币的生态伙伴是“原材料”:金色财经6月6日现场报道，在“金融链变——火币集团全球品牌升级发布会”上，火币生态总经理王润在会上对火币全产业链品牌战略进行了分享。王润说：”火币生态正在孵化一些重大的项目。我们会去做很多后续的工作，如果我们把所谓的建生态简单的比喻为炒菜的话，首先第一步买很多原材料，所有的合作伙伴可能是原材料，更重要的下一步怎么样去炒菜，只有深入做这件事情才能把生态建起来，所以我们发布了火币的生态伙伴计划，我们希望把火币深度的合作伙伴绑定进来，让他们成为火币整个业务链条上面的真正的生态伙伴，让我们投过的所有公司在火币的业务当中发挥非常重要的作用，这个才是我们真正想达到建生态的目的。“[2018/6/6]

看这些数据，本应该对2020年的二级行情充满期待的，但变化莫测的合约市场，让刚提振的士气又低落下来。因为原本期货合约是为现货对冲的，但现在看来显然偏离了初衷。

金色财经现场报道 IPFS、Filecoin中国区技术布道人董天一：比特币是一个体系无法用一句话来总结:金色财经现场报道，在西部中小企业发展论坛上，IPFS、Filecoin中国区技术布道人、《IPFS指南》作者董天一以《区块链与分布式存储应用》为题发表演讲，他指出：比特币是通过一个体系向你表明这个东西的存在，无法用一句话来总结，所有你们看到的一句话总结，都是不全面的。从学术观点看，首先是自组织，其次是博弈论，最后是密码经济学。但是从技术角度看，首先是开源，它是第一层共识；第二是技术模型，它是一个保证；第三层是经济模型，特点是自发调节。我总结的区块链特点，第一是基于密码学的分布式数据库技术；第二是将信任转化为计算机计算；第三性能较低；最后，比特币是区块链技术上的第一个应用。比特币就像一条DNA，区块链就像生态圈里的每一个物种，它们相互竞争，谁能活下来，就看谁能适应这个竞争。[2018/4/28]

期货合约的忧伤

试问如果出现这样的场景，你会感受如何？

如果你在6000美元用10万元买了比特币现货，然后第二天赶上了一波拉涨，在15分钟内狂涨10%，但第二根15分钟价线就迅速跌了下来，最终变成了下跌5%。即使没在高点抛售，你的账户内只波动了5%的额度。你依旧可以等待行情转好，开始长期投资计划。后续在价格回调时，你也许还会追加投入。

但如果你买的比特币永续合约，如果这一次买的是“做空”，做空的区间是6000到5700，也就是约5%的跌幅，但因为需要交一定的保证金，所以10万元还要留出一定的额度付保证金，永续合约可以有杠杆，你期待的是对了下跌，通过5%的下跌创造超出5%数倍的收益。

但在上面的情况中，如果你的保证金额度不够多（保证金额度可参阅各交易所介绍，保证金和杠杆倍数有关），无论如何，在上涨超过5%的时候，你的做空合约已经该被强行结束了，本金完全损失掉。而悲惨的是最后的价格其实是和你的预判是一致的。

对比合约和现货，在相同的价格变化下，你的心态和风险完全不同，这也代表着后续对价格期待不同。对于现货来说，只要价格是涨的，心态就是稳定的。而对于合约来说，价格波动就意味着结束，结束后确认收益还是损失，重要的是预判准确。

这也就形成了一个重要的现象。当价格快速上涨时，众多合约投资者因此爆仓，加密货币瞬间变成毫无生机的屠宰场。随之而来的是市场动力减弱。

我们还需要注意的一个重要因素是，在加密货币行情上涨的过程中，虽然说主力是主要决定因素，但除机构外庞大的散户投资者人群，是行情上涨的第二因素，因为主力行为是代表着行情的启动，而在主力拉涨、回调过程中，与主力行为相对的投资者是主力吸筹的关键。没有吸筹，就没有下一次拉涨能力。

所有跟随主力行为的投资者都可以借势盈利，而反向操作的投资者，就是“为吸筹做贡献了”。

合约的产品，在行情上涨时，除了非常态的投资者会做空，大部分的投资者否还会继续做多。所以很显然，如果牛市行情启动了，合约市场会和现货市场出现不同的趋势。现货盼涨，而合约是盼准，合约对涨的期待没有现货那么强。

大部分的分析师都会把现货价格走势画出一个走势图，包含牛市、熊市、吸筹等等，在牛市里，玩合约的做空者少，而熊市里，做多者少，在吸筹阶段呢？比特币价格会大幅度振荡，是永续合约投资者盈利的最佳阶段，但相对于周期来说，合约市场的火爆是否会增加吸筹期存在的时间呢？

就像这一次312下跌后，3月开始的吸筹期已经开始延长了。

对此，我们需要统计更多的合约数据和现货数据确认比特币的价格周期。据笔者与合约帝、AIcoin等专业数据统计平台求证，关于持仓量变化、现货占比等数据已经处于部分上线或部分审核分析阶段。

合约数据和现货数据时刻表明着市场的瞬息万变，这也是金融行业发展必须经历的，我们要明白的是，一切变化都是合理的，因为流动性才是金融交易盈利的核心。

我们希望合约市场快速发展成熟，但不希望合约产品偏离初衷。与牛市相悖的尴尬，不是合约产品该有的。

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