TOK:合并使 ETH 从通胀转为通缩 为什么这很重要？

原文标题：《The Merge flips ETH from being inflationary to deflationary. Here's why that matters.》

原文作者:??timlee.eth

原文编译：xinyang /img/2022103190415/0.jpg" />

传统上，具有固定最大供应量的 Token 称为通货紧缩 Token 。所有其他的都称为通胀 Token 。

以太（ETH）没有最大供应量，所以根据这个简单的定义，它是通货膨胀的。但在本周的合并之后，它依然是通货膨胀吗？

Uniswap：将不会支持以太坊分叉，合并期间将正常运行:9月8日消息，Uniswap发布关于以太坊合并的公告，表示将支持以太坊合并，并且没有计划在其Web App中支持任何以太坊分叉。此外在合并期间，Uniswap协议和Web App将继续正常运行。[2022/9/8 13:16:26]

如果 ETH 燃烧的 Token 比它发行的多，那么它实际上有通缩压力。

以下是每天大约发行 ETH 的统计数据（来源：Ethereum 和 Watch The Burn）。

合并前，自 2021 年 8 月 5 日伦敦硬分叉 (EIP-1559) 以来的过去一年中，ETH 平均每天燃烧 6700 个，少于发行的 14,600 个，因此净 Token 供应量一直增加。

OKX CEO：支持以太坊合并，将根据需求评估上线硬分叉Token:8月8日消息，OKX CEO Jay Hao于社交媒体表示，OKX积极关注并将支持以太坊合并。本次网络升级可能会出现以太坊硬分叉，OKX 将根据需求评估上线硬分叉 Token。[2022/8/8 12:09:56]

合并后，不再有挖矿奖励：

合并后，6700 的销毁大于 1600 的发行。ETH 的净总供应量正在减少。这就不像是「通胀 Token 」了。

因此，传统定义下的没有最大供应量的「通胀 Token 」实际上可能具有通缩压力。

也许通货膨胀和通货紧缩 Token 的定义需要更新。

最大 Token 供应量只是确定 Token 是否面临通胀或通缩压力的一个因素。

V神：预计合并不会对网络产生任何不利影响，因为大多数以太坊社区都支持合并:8月6日消息，Vitalik Buterin（V神）在周六的网络研讨会上表示，以太坊合并不会对ETC上铸造新代币产生不利影响。他预计不会对区块链产生任何不利影响，因为大多数以太坊社区都支持合并。

有人担心涌向ETC的矿工可能会破坏合并。开发人员Tim Beiko说，理想情况下，用户不应该注意到任何不同。Buterin补充说，ETC拥有强大的社区和强大的产品，可为提供PoW。ETC社区大力提倡PoW价值观。尽管如此，市场仍有可能分裂。（Be in Crypto）[2022/8/7 12:07:01]

第二个同样重要的因素是循环供应的可预测性。

通胀 Token 的特点是

1) 没有最大的 Token 供应量，以及 2) 流通供应量的增加。

通缩 Token 的特点是

1) 固定的最大 Token 供应量，以及 2) 可预测和/或持续减少的循环供应量。

矿企Gryphon Digital Mining终止与Sphere 3D合并上市的计划:4月5日消息，比特币矿企Gryphon Digital Mining周一宣布将不会通过与数据管理公司Sphere 3D的反向收购上市。Gryphon和Sphere表示，由于市场条件的变化、时间的推移以及公司的相对财务状况等因素，他们已同意终止协议。

两家公司表示，他们将继续通过其主服务协议（Master Services Agreement）进行合作，Gryphon将通过管理Sphere 3D的矿机获得运营收入，而Sphere 3D将受益于Glyphon在挖矿方面的专业知识。

据悉，Gryphon Digital Mining是一家专注于使用100%可再生能源进行比特币挖矿的私营公司。

据此前报道，Gryphon Digital Mining于去年六月宣布将通过反向收购Sphere 3D在纳斯达克上市，最初计划在2021年第三季度完成。但由于监管审批程序复杂，两家公司将其推迟到第四季度，然后又推迟到2022年第一季度。（CoinDesk）[2022/4/5 14:04:38]

不具备这两个标准的 Token 并不是绝对的通货膨胀或通货紧缩。需要进行一些调查，或者可能不适合任何一个类别。

比特富富将通过与SPAC合并上市，估值为15亿美元:1月25日消息，比特大陆（Bitmain）支持的加密货币挖矿服务公司比特富富（BitFuFu） 计划通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）合并在美国上市，该交易对该公司的估值为15亿美元。

Bitfufu周二宣布，它将与纳斯达克上市的Arisz Acquisition签订最终的企业合并协议，其中包括由比特大陆和Antpool Technologies领投的7000万美元投资。（福布斯）[2022/1/25 9:12:24]

让我们看一些例子。

模因币在分析最大 Token 供应方面具有指导意义，因为它们几乎没有基本面。从理论上讲，那些有最大 Token 供应的应该会更好。让我们看看这是否会奏效。

在 CoinGecko 追踪的 90 个 meme Token 中，排前 50 的 meme Token 中有 68% 设置了最大 Token 供应量。然而，接下来的 40 个 Token 中只有 36% 这样做了。这验证了我们的理论。

有趣的是，狗狗币是最大的模因币，但它没有设最大供应。当它在 2013 年推出时，它的最大供应量为 100B 个 Token ，只是后来被取消了。拥有最大的 Token 供应量肯定会有所帮助，尤其是在早期。

Terra Classic 是过度通货膨胀的 Token 的完美诠释。在数十亿美元的 UST 和 LUNA 崩盘中，LUNA 的 Token 供应量从 3.5 亿增加到 6.5 万亿，结果可以预见的是价格下跌超过 99.9%。

有趣的是，为了重振它，LUNA 在与 Terra Classic (LUNC) 不同的链上重新启动。2022 年 9 月 1 日，Terra 宣布将通过在区块链上的每笔交易中燃烧 1.2% 的 Token 来减少 Terra Classic 庞大的 Token 供应——就像 1.2% 的税率。在接下来的一周里，LUNC 升值了一倍多。

Binance 是采用通货紧缩策略的 Token 的一个例子。迄今为止，他们已经销毁了 3900 万个 BNB Token ，占其最大 Token 供应量 2 亿 Token 的 19.5%。BNB 社区旨在 继续 通过每笔交易的实时程序化销毁机制来做到这一点，直到减至 1 亿个 BNB Token 。用他们的创始人 CZ 的话来说：

$BNB 是通货紧缩的。如果你不知道这意味着什么，那么你缺乏基本的金融知识来获取财富。这是真话，是时候学习了。

Ripple (XRP) 也进行程序化销毁，但增加了额外的通货紧缩机制。他们将 100B 总供应量中的 55B 锁定在一个特殊的托管账户中，以向市场证明他们不会胡乱释放大量 Token （就像 Terra 那样）。他们每月释放一个相对 可预测 份额，这增加了稳定性并强化了 Token 的通货紧缩特征，即使 Token 的流通供应量不断增加。据 Messari 初步估计：「按照目前的燃烧速度，XRP Ledger 需要 20 年才能燃烧掉 Ripple 及其创始人每天的分发。」

Ripple 代表了项目管理其 Token 供应的良好模板。

如果您正在创建一个 Web3 项目或 DAO——或者评估一个用于投资的项目，这里是我对创建通货紧缩 Token 的建议：

- 以编程方式设置最大 Token 供应量

- 发布 Token 经济学，明确说明如何以及何时分配资金

- 让社区投票就解锁特定池的释放时间表达成一致

- 公开释放细节以及影响您的流通 Token 供应的任何其他内容

- 设置通过链上智能合约而非口头承诺的程序化销毁机制

- 在很长一段时间内（例如 20 年）将 Token 供应量减少到目标数量

为创始人提供便利，EthSign 正在构建一个名为 Tokentable 的 Token 管理平台，使 Web3 项目和 DAO 能够管理向投资者和员工分发 Token 。

?https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/

?https://watchtheburn.com/

?https://www.bnbburn.info/

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

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?http://ethsign.xyz

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