比特币:币圈小蝶：如何判断一个人真实的炒币投资水平

投资市场鱼龙混杂，真正的投资高手极为少見。为什么会是这样的局面？除了多数投资者无法正确认识投资这一因素外，另一个重要原因就是：正确判断一个人的投资水平不像看起來那么容易。

判断一个人的投资水平，难在什么地方？主要难在一些认识上的误区。在此例举几个比较普遍的误区：

误区一：以一个较短时期的收益水准判断投资水准

在金融市场，往往是多数人在，少数人在投资。以一个较短时间周期來看，往往賭博的比投资的不仅賺得快，而且賺得多。最近几年，在中国证券市场，不少炒创业板的比搞价值投资的要赚得多得多。

观点：三个月的挖矿风潮最核心的是完成了币圈财产再分配:比特币女博士在微博表示，通过这一次币圈风口，新韭菜应该明白了仓位控制和风险管理的重要性，很多概念看起来很有前景、创新性十足，未来也会有更牛的新项目受到启迪。但这一切有可能和散户并无关系，从币圈的金融本质来看，本次三个月的挖矿风潮最核心的是完成了币圈财产再分配。通过这次，我想新韭菜也应该明白了，在这个市场，若想取得超额收益，需要有过人之处（资源上的、技术上的、财富上的），最好不要人云亦云的被拉进什么家人群，然后祈求社区出台什么提案来力挽狂澜。亏钱是最有效的投资课。[2020/10/7]

尽管许多价值投资人屡屡唱衰创业板，但创业板一次又一次让价值投资者“蒙羞”。在创业板絕大多数股票最終原形毕露之前，以这几年的收益率來衡量，多数人就会认为：一些通过炒创业板发大财的人水平高。这种情況很类似的情形：总有一些人运气好发大财。如果以此认为此人投资水平高，显然是不对的。

孙宇晨就Justswap上线致币圈的公开信：关于邀请并奖励优质项目来波场:据最新消息显示，波场TRON创始人兼BitTorrent CEO孙宇晨刚刚发布了就Justswap上线致币圈的公开信，孙宇晨表示：“邀请并奖励优质项目来波场。优质的项目是波场生态的灵魂，波场将会诚邀以太坊的头部项目方加盟波场，现在已经有了不少进展，届时将会宣布，与此同时波场也宣布了1000万美金的Defi基金，重点资助与鼓励优质Defi项目与开发者来波场发展。对于发展波场Defi生态，我们诚意满满！”[2020/8/19]

误区二：只看收益率，不看收益來源背后所承担的风险水平

动态 | 李笑来私下谈论币圈知名人士录音曝光:7月3日晚，币圈知名人士李笑来会客内部谈话录音曝光，谈话内容涉及众多区块链项目以及币圈知名人士，包括以太坊和Ripple等主流加密货币的走势，以及对老猫、NEO、帅初、Ripple、易理华、罗振宇、赵长鹏等人的看法。对此，李笑来本人仅用三个字“尴尬了”进行回应，没有过多的评价此事。[2018/7/4]

在投资市场，许多人简单地拿收益率來判断投资水平。事实上，同样的收益率，由于其所承担的风险不同，无法简单地进行比较。举个例子，同样投资股票市场，一个人不加杠杆赚了50%，另一个人加了一倍杠杆也赚了50%，两人承担的风险显然不一样，如果认为两人的投资业绩一样，是不科学的。比较科学的方式是衡量两个人的风险调整后收益。

2018“币圈”共识大会新亮点：推特CEO“All-in 比特币”:推特兼移动支付企业Square的CEO Jack Dorsey在2018共识大会上，力挺比特币成为未来互联网的“土著货币”。Dorsey赞扬了比特币的底层技术区块链，还号召数字货币支持者们“不要等待土著货币出现，而是助推其出现”。他还认为，当比特币或其他数字货币成为全球合法支付手段时，将降低Square等新型P2P支付公司进入新市场的壁垒。[2018/5/17]

误区三：认为预测水平高是投资水平高的体现

许多散户都把预测水平与投资水平画等号，谁能准确预测行情，就相信谁。

对于长期的市场行情，虽然也无法准确预测，但可以有一个非常高的概率判断，只是这种判断对中短期操作沒有多大意义。比如，我们可以预测：未來5年內，上证指数有机会突破4000点。这个预测结果实现的概率很大，但对多数要赚快钱的散戶來讲，觉得沒什么意义。对于长期投资者而言，只要概率的天秤倾向自己，坚持下去必有收获。

金融市场之所以无法预测，其实最主要的是因为金融市场不是大自然，其规律并不像自然规律那样具有严格的科学性，市场及市场中的企业在发展过程中都会遇到无数不确定因素的影响，从而使得人的预测具有很大的不确定性。反过來讲，如果一个人可以准确预测市场行情，那么沒多长时间，全世界的钱就都是他的了，而这种況是不可能出现的。所以从反证这个角度也可以轻易得出市场是不可预测的这一结论。

那么，如何判断一个人的真实投资水平？以下几个标准供参考：

第一，看此人在一个较长的时间周期內，其年复合平均收益率水平如何。

这个时间周期，至少要是10年以上，否則代表性不強。特殊情況下，时间还要拉长。比如，股市如果在过去10年一直是牛市或熊市，缺乏一个完整牛熊周期的检验，則不足以作出准确的结论。彼得林奇被公认为是一个投资高手，对此笔者有一定异议。因为在彼得林奇担任基金经理期间，美国股市总体上一直保持着牛市的状态，彼得林奇的投资实践沒有经过残酷熊市的考验，他取得的业绩尽管辉煌，但代表性还略显不足。如果这个较长的投资周期既经历了牛市，也经历了熊市，其年复合平均收益率大幅超越大盘指数，则初步断定此人有一定水平。

第二，看此人投资收益的稳定性如何

极端点讲，如果一个人在十年的投资周期中，前九年都亏损，独独在第十年大幅贏利，平均下來复合收益率可能不錯，但这样的投资水平是有问题的，极有可能他第十年的收益具有偶然性，前九年才代表他真实的水平。一个人投资收益的年稳定性越強，说明这个人控制风险的能力较強，而风险控制能力是一个人投资水平非常重要的一个考量因素。巴菲特在约50年的投资生涯中，其投资业绩历年表现特点是：熊市大幅跑贏指数，牛市达到市场平均收益水平，这正体现了巴菲特很強的风险控制能力。

第三，看此人在极端市场中的风控水平

金融市场中偶尔会发生一些非常极端的事件，比如1929年的世界经济危机及2008年的金融危机等。许多投资人在绝大多数市场环境下，可以取得非常不錯的成绩，但在极少数非常极端的市场环境中就翻了船，破了产。说明这种投资人的投资体系中存在严重的缺陷。详细交流了解请加笔者！

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