数字货币:创造去中心化平行市场 合成资产的前景与风险如何？

原文标题：边界扩张|合成资产时代

合成资产在传统金融市场并不陌生，它是一种模拟其他金融产品的金融工具，比如我们常听到的纸黄金，各种ETF产品，还有灰度的GBTC，都属于合成资产的范畴。

合成资产并不是初始的资产，而是通过一定的方式来对原生资产进行锚定，说成镜像资产会更好理解，比如：美元是一种初始资产，而USDT则是用于锚定美元而引入区块链的合成资产，1:1镜像生成，它是链上最早的合成资产，也是塑造区块链金融市场的关键角色。

按照所锚定的原生资产不同，合成资产大致可分为两类，一种是加密货币的合成资产，另一种是传统金融的合成资产。

先说第一种，这种合成资产主要模拟的是各种链上代币的价格，最常见的就是抵押铸币，比如wBTC、imBTC、Dai等各种为实现跨链交易而铸造的资产。

第二种传统金融的合成资产，指的是链下传统资产价格的链上通证化，比如将股票、商品期货、指数、债券等传统金融产品的价格上链，通过这种方式，创造了一个与传统金融资产平行的链上资产，我们所说的合成资产，更多还是指这一类，下文所说的合成资产也仅指这一种。

以色列税务机构指控“Western Wall”NFT创造者涉嫌逃税，涉案逾200万美元:3月5日消息，根据以色列税务机关周五的一份报告，该机构正在调查两名NFT创作者的逃税情况。两人名为Avraham Cohen和Antony Polak，系holyrocknft.com网站的所有者。据税务当局透露，两人通过该网站出售了基于Western Wall石头的3D扫描创建的NFT，但并未如实报税。

调查显示，自2021年以来，嫌疑人已经出售了1700件作品，并获得了620枚以太坊的付款，在交易时相当于约800万新谢克尔（约合218万美元）。根据这些发现，这些收入实际上是商业收入——但两人并没有如此报告。嫌疑人收到的部分资金甚至在数字钱包之间进行了转移，因此有可能存在非法藏匿财产的嫌疑。

主审此案的法官在限制性条件下释放了嫌疑人，这些条件包括交出他们存储以太坊的数字钱包。（The Jerusalem Post）[2023/3/5 12:43:41]

合成资产本质还是一种金融衍生品，而金融衍生品的市场比现货要大得多，就拿传统金融市场来说，据Visualcapitalist统计，截止2020年5月，全球的传统金融衍生品市场规模为$558.5万亿，作为对比，同期全球的房地产市场规模为$360.6万亿，全球债务规模为$253万亿，可以说衍生品是整个金融市场中最大的版块。

麦当娜“创造之母”NFT已募集309 ETH，将捐给三家妇女儿童慈善机构:金色财经报道，据社交媒体用户 @Darthmadonna 透露，美国歌手麦当娜与知名 NFT 艺术家 Beeple 合作推出的 NFT 系列“创造之母”（Mother of Creation ）已募集 309 ETH，约合625,592.50 美元。筹集的资金将用于 3 个慈善机构，即儿童之声基金会、欢乐之城基金会和黑人妈妈救助计划。创造之母是三个 NFT 的集合，分别是：自然之母、进化之母和技术之母，该系列中最昂贵的 NFT 是自然之母（Nature of Nature），售价达到 170.5 ETH。[2022/10/27 11:46:32]

衍生品24小时交易量(2月6日数据)?

来源：coinmarketcap

伴随合成资产开发技术的成熟和产品种类的增多，将会为衍生品市场注入更多的活力，关键还是与DeFi的碰撞，毕竟，你无法想象在DeFi这个乐高中，一群有意思的人会鼓捣出什么新鲜的东西出来。

声音 | BM：要创造一个“不能作恶”的系统，而非“不去作恶”:Block.one首席技术官Daniel Larimer（BM）在谈及其2020年愿景时表示，他的主要关注点是诚信，区块链的内在特质有助于通过设计来创造诚信。BM称：“我们希望与生态系统中的每一个人合作，推动有利于社会诚信的技术发展。我们要创造一个我们‘不能作恶’的系统，而非‘不去作恶’。在加密货币领域有很多部落主义。但说到底，如果区块链赢了，我们都赢了。”[2020/1/2]

合成资产的前景与风险

首先，合成资产能带来什么？

对于普通投资者来说，合成资产给了一种绕开原生资产，也能获得投资价值的机会。

举个例子，你看中了美股的某只股票，你想要直接投资，首先你要有美股账户，同时满足投资准入的条件，另外，你需要在个人外汇额度内进行入金和出金，所涉及的环节和流程非常复杂。

如果有这支股票的链上合成资产，你就可以通过直接购买合成资产，来实现预期价值投资，而不用受地域、市场准入、KYC等各种限制，避免了复杂的中间环节和政策风险。而且，市场是7*24小时交易，交易订单也不受数量限制，也就能扩展更好的流通性。

声音 | Kowala创始人：我们正见证国家垄断货币创造的终结 数字货币将替代法币很快进入市场:据Bitcoin消息，针对近日土耳其国内经济危机，区块链平台Kowala创始人Eiland Glover表示，持续的利率（由央行操纵）似乎是土耳其的唯一选择。如果未来各国政府在一开始就缺乏能够制造经济危机的权力,我们就能见证民族国家垄断货币创造的终结。新的分散和稳定的数字货币即将问世。这些将很快进入市场，作为政府法币的可行替代方案。[2018/8/21]

另外，链上合成资产属于去中心化发行，交易更能体现自由和公平。

在上个月WSB散户大战华尔街机构的战役中，美国在线券商Robinhood采取“拔网线”、删除股票代码等操作来限制散户交易，揭示了中心化机构潜在的风险，也说明了在传统金融市场中权责对等的现状。

总的来说，合成资产创造一个去中心化的平行市场，满足那些没有达到要求的投资者，能有更多的投资选择，实现和股市、外汇等传统市场的连接，降低了市场准入的门槛。

金色独家 胡继晔：传统货币创造三大来源在数字货币时代同样适用:

新西兰央行周二发布了一篇探讨发行央行数字货币利弊的文章，文章指出加密货币的本质——将与现金一起使用，需要有一个固定兑换现金的汇率，不带利息，并且资产负债表不能为负。

金色财经就此事采访到北京市法学会互联网金融法治研究会副会长胡继晔，他指出，中国人民银行自2014年起已经组建了专家团队研究法定数字货币的一系列问题，新西兰央行文章中提及的模式很可能成为我国采取的模式，究其根源是数字货币与现有的货币体系没有本质的区别。但要注意，主权数字货币和现有的比特币、以太坊、瑞波币等非主权数字货币是有本质的不同的。

数字货币迫在眉睫，为了实现人民币的货币主权，发行数字货币是顺应时代潮流之举。传统金融学当中货币三大来源是贷款需求、政府财政赤字的需求、外汇的增加量需求。传统货币创造的三大来源在数字货币时代同样适用。数字货币的贷款需求满足区块链企业在整个金融科技领域的发展；当政府有了数字方面的财政赤字时，同样可以发行数字货币，目前国债发行也采用了无纸化模式；外汇储备是人民币发行的重要来源，占据人民币发行的70%以上，基于数字货币的外汇储备需求愈发重要。

监管层面，央行实施宏观审慎和货币政策双支柱的监管框架，这可以实现对数字货币的监管。

现有的人民银行法、银行业监督管理法、商业银行法等都可以对数字货币进行监管。发行数字货币是应有之义，至于何时发行和如何发行可以参照实物货币发行的一些做法。[2018/6/19]

合成资产几乎可以为任何一种证券创造出新现金流，同时打开一个相对更加自由和公平的市场，这是合成资产扩展市场边界的最核心价值。而合成资产将各种传统金融投资标的带入链上，也给了DeFi乐高更多的配件选择，给予了DeFi更多变异的可能。

以上是合成资产的优势所在，下面谈谈合成资产的风险。

首先，既然是链下资产的模拟，不可避免就会涉及链下通信的潜在风险，比如价格预言机的故障就那可能让资产清算，而且合成资产的组成越复杂，其潜在的风险就会越大。

所以，为了增强安全性，许多合成资产的合约都引入了延迟机制或熔断机制来抵御风险的发生。

第二，合成资产的铸造是需要抵押品，目前，抵押品主要是一种或多种加密货币，在极端的行情波动中可能会出现代币价格暴跌，使得抵押品价值不满足抵押率，让合成资产遭到清算或锁定。

第三，合成资产锚定只是原生资产的价格，并不是原生资产本身，也就不能够将合成资产一比一兑换为原生资产。所以你买了一股苹果股票的合成资产，并不是说你就拥有了一张苹果股票，当遇到真实股票除权除息时，相应合成资产并不会有数量变动，但价格可能会下跌，你也就可能出现亏损。

此外，像智能合约风险、51%算力攻击等各种区块链底层风险也会直接影响合成资产的安全。

从投资的角度来看，合成资产有着很高的联动性和高风险性，处于早期萌芽阶段，不确定性很多，所以想要在这样一个零和博弈的市场获胜，对于投资者本人的要求会更高。

合成资产项目速览

·MirrorProtocol

合成资产平台，通过MirrorProtocol可以铸造和交易股票、期货等传统资产的合成资产代币。目前已经上线了13个合成资产，包括苹果、谷歌、微软、阿里巴巴、推特等8种股票合成资产，以及纳斯达克100指数ETF、短期期货指数ETF等5种衍生品合成资产。

在Mirror的协议中，合成资产的铸造主要是通过其发行的稳定币UST进行，也可以选择其他已有合成资产进行铸造，以UST为基础铸造资产的最低抵押比率为?150%，其他合成资产铸造的最低抵押比率为?200%。

·Synthetix?

合成资产的龙头，Synthetix的前身是稳定币项目Havven，曾在2018年通过1CO融资了近?3千万美元，后来升级成为合成资产的协议平台Synthetix。

Synthetix是建立在以太坊上的一个可发行和交易合成资产的平台，通过抵押平台代币来生成稳定币资产sUSD，然后用户可以将sUSD用于交易其他合成资产，如sBTC、sETH、sBNB等，主要以加密货币原生资产为主，也有黄金和白银的合成资产。

在Synthetix的合成资产交易模式中，没有交易对手方，没有订单簿，更没有爆仓之说，有的是一个债务池，这个债务池的价值变动由所有参与者共同承担，你的债务水平跑赢了平均值，你就获益，否则就面临扩损，即使是你手握稳定币资产sUSD也会存在亏损的可能，这对于参与投资的人来说，操作门槛会很高。

·UMA

UMA是建立在以太坊上的一个合成资产抵押协议，它提出了一种去中心化的预言机服务——数据验证机制，通俗的解释就是来说，当通过抵押生产合成资产后，会由清算人网络来进行连续监控，看合成资产的质押率是否达标，如果没有则需要合成资产的铸造方添加抵押品，如何不添加资产则会在2个小时后清算。

同时在这两个小时之内，另一个角色“争议人”会参考链下价格来核准清算是否合理，如果判断清算人信息无效，则还需要UMA代币的持有人根据时间戳对应的资产价格来投票。最终，如果清算人胜，则会获得系统奖励，并将质押率不足的资产清算；如果争议人胜，则会给予争议人和合成资产铸造者奖励。

DVM不通过链外的实时价格来提供服务，相反，它仅用于解决清算纠纷并在到期时结算合成代币合同才会用到。通过引入一套经济安全机制，减少和链外信息的实时交换，以此来确保链下信息通信的相对安全，所以其应用也必定会受到一定的制约。

除了上述备受关注的合成资产项目外，还有很多项目正在崭露头角。比如第一个在波卡上建立合成资产协议的CoinversationProtocol，它使用DOT或CTO作为抵押品，模式和Synthetix是类似的；建立在状态通道之上的RainbowNetwork协议，它能够在一个支付通道中将合成资产和其他资产嵌套在一起，实现极低手续费的快速交易。

有建立在以太坊建立的合成资产期权协议Hegic，一个被AndreCronje称赞“amazingtech”项目；还有备受资本青睐的衍生品交易平台dydx等等。

总之，合成资产作为一种具有想象力衍生品，提供了另一种扩展区块链边界的新渠道，而当市场的钟摆开始倾斜到合成资产这一侧时，也一定还会涌现越来越多的竞争者。

标签：数字货币NFTTHE区块链数字货币交易违法构成犯罪吗怎么处理SWISSNFTFUND币THEMOON价格区块链工程专业学什么女生好

加密货币热门资讯