POL:Polygon 的最新进展与竞争态势

撰文：Newman Capital

以太坊的 L2 生态系统在过去的一年一直在快速增长。在这领域，Polygon 尤其吸引了我们的眼球。凭藉其庞大的开发者和用户群、源源不断的合作和战略收购，它是 L2 和零知识证明（ZK）生态系统中一支不可忽视的力量。本文将深入探讨其扩展解决方案、生态系统、估值和最近的链上活动。

Polygon 被称为以太坊的区块链互联网，专注于通过 ZK 技术来扩展以太坊，现时正在开发七种扩展解决方案，从众多的 ZK-rollup 到侧链再到软件开发工具包（SDK）等基础设施。 Polygon 的 7000 多个 dApps 横跨 DeFi、GameFi、metaverse 和 NFT 的生态系统。

Polygon 有多种扩展方案，每个扩展方案都有独特之处，根据用户的需求和他们的研究、测试和发佈时间表来支持一系列的使用案例。有些产品已经上线，而有些还在测试 / 开发中。下图说明了成套的扩展解决方案和它们的重点。

Polygon zkEVM主网Beta版将于6月8日更新:6月7日消息，Polygon 宣布其 zkEVM 主网 Beta 版将于北京时间 6 月 8 日 18:00 进行更新，更新需要重启 Sequencer，这可能会导致用户在提交交易时遇到问题。[2023/6/7 21:21:07]

图一 Polygon 的多种扩展方案

MATIC 是 Polygon 的原生代币，该代币在 Polygon 生态系统中有三个主要功用：

支付 Gas：在 Polygon 链上的交易费用?

治理：对 Polygon 改进提案（PIPs）进行投票，以决定 Polygon 的方向

网络安全：质押 MATIC，在赚取奖励的同时为保障网络安全做出贡献

由于 Polygon 在 2021 年 2 月进行了品牌重塑，预计 Polygon 将在今年宣布更新其代币的重新设计。未来的代币将适用于所有 Polygon 产品。

在撰写本文时，大约有 97 亿 MATIC 代币在市场流通，总供应量的 26% 被质押。 在 8 月 2 日，总供应量的 14%（即 14 亿 MATIC）从归属合同中释放；其中，6.4 亿 MATIC 被 Polygon 的创始人认领，他们承诺为网络中的所有代币做抵押。所有有代币供应将在今年 10 月前全部释放。

Bifrost将于4月22日开启Polkadot Crowdloan竞拍:4月20日消息，据官方消息，Bifrost将于4月22日正式开启Polkadot Crowdloan竞拍。

根据Polkadot与Kusama跨链桥进展，Bifrost单方面预计在六月中旬可以完成Polkadot与Kusama资产的初步打通，同时Polkadot平行链8-15租赁期预计上线时间为2022年6月4日，符合Bifrost最早向Polkadot平行链进行升级的条件和时间预期，所以Bifrost将参加Polkadot平行链插槽的第16、17、18、19次竞拍，插槽租赁期为两年（96周），同时会启用SALP协议助力Bifrost平行链竞拍，vsDOT也将于近期进行流动性池的创建，为向Bifrost插槽竞拍贡献的用户释放锁仓DOT的流动性。

Bifrost基金会预计在本次Polkadot插槽竞拍中总计提供3,600,000 BNC（占BNC总量的4.5%）用于为Bifrost锁仓DOT的地址进行奖励，根据Bifrost经济模型总计预留11,000,000 BNC用于Polkadot插槽竞拍，剩余7,400,000 BNC将用于软顶调整奖励，以及平行链插槽未来续期。[2022/4/21 14:37:19]

Polkadot发布提案，将提高提名限制及最低DOT限额:据Polkadot官方消息，91号动议发布了一项提案，该提案将提高提名限制，以便更多人可以开始提名。新限制将提名人总量增加了2500（总数达到22500），并将最低DOT限额增加到40枚。目前该提案已通过理事会，将传递给社区进行投票。[2021/6/29 0:14:47]

图二 MATIC 代币解锁时间表

企业发展战略：企业发展是扩大 Polygon 的多链以太坊世界的重点。这些发展不仅限于 Web3 公司，也包括传统世界中的跨国公司和企业集团。值得注意的合作伙伴包括 Disney、Wintermute、Outlier Ventures、The Graph 和 Chainlink。此外，Polygon 一直在发展其 NFT 和游戏生态系统，并运营内部投资基金。

图三 合作伙伴关系

印度加密货币社区：作为一家位于印度的独角兽企业，Polygon 在印度的加密货币领域有很强的影响力。该公司一直在积极举办开发者培训，与顶级大学合作，举办黑客松，以发展其开发者人才库，并孵化初创企业。

分片项目Elrond集成Poly Network协议实现BTC等代币跨链操作:11月25日，分片项目Elrond官方宣布，已与区块链互操作性协议Poly Network合作，通过将Elrond主网集成到Poly Network中，将能使BTC、ETH、NEO及Cosmos在Elrond主网进行跨链DeFi。[2020/11/25 22:03:31]

缺乏创新：有人批评 Polygon 的创新，因为以太坊虚拟机（EVM）的兼容链使开发者能够轻鬆地从以太坊复製模型到 Polygon。出于这个原因，尽管 Polygon 生态系统中有大量的项目，但其中许多是以太坊上的多链项目。

Polygon Studio： 2021 年夏天，团队推出了 Polygon Studio，一个旨在吸引现有游戏玩家参与区块链游戏的内部单位。从那时起，该团队已经有超过10 万名游戏玩家和 500 多个应用程序，包括大品牌，如 The Sandbox、Decentraland 和 OpenSea。

移动整合： Polygon 宣布与Nothing Phone（1）合作，通过 Polygon 网络为 dApps、区块链游戏和支付提供简单的访问。

动态 | Poloniex将上线Grin交易:Circle旗下的虚拟货币交易所 Poloniex（P网）宣布将上线Grin。Poloniex 同时宣布，将把一年内Grin交易费中的25%到50%捐赠给该项目的开发基金Grin General Fund。[2019/2/15]

融资：2022 年 2 月，Polygon 通过 Sequoia Capital India, Softbank, and Tiger Global 的风险融资轮融资 4.5 亿美元。

每日新独特用户地址： Polygon 一直是市场上最活跃的 EVM 兼容链之一。根据 The Block 的数据，在 2022 年 8 月上半月的大部分天数，Polygon 在 7 天的平均基础上保持了大约 40 万个新增独特用户地址，是相比主要竞争对手中最高的，如 BNB Chain。在同一时期，Polygon 在这个角标准上的表现也超过了其他主要的 L2；它的每天新增独特用户地址分别是 Arbitrum 和 Optimism 的 168 倍和 167 倍。

图四 EVM 兼容链的每日天新增独特用户地址

交易量：数据还显示，在过去一年中，Polygon 的交易量明显高于以太坊。来自 Nansen 的报告显示，2022 年第三季度，Polygon 上的交易量比以太坊高 700% 之多。虽然交易量逐渐减少，但即使在今天，交易量也一直稳定徘徊在比以太坊高 200-300% 的范围内。另一方面，在同一时期，Polygon 的交易量比 Optimism 和 Arbitrum 分别多 30 倍和 23 倍。

图五 EVM 兼容链的交易量

总锁仓价值（TVL） ：PolygonTVL 为 19.1 亿美元，很好地抓住了 L2 的价值，仅次于以太坊和 BNB 链。 Polygon 的 PoS 链在扩容范围内具有主导地位，但在 ZK-rollup 领域，Polygon Hermez 的存在薄弱，只有 0.05% 的市场份额。

图六 EVM 兼容链和 L2 链的总锁仓价值

图七 ZK-rollups 链的总锁仓价值

估值：在我们的研究中，我们比较了领先的 L2 公司的关键估值指标，发现 Polygon 在多个环节的表现都优于其同行，包括市值、收入和市销率（P/S）。 截至 8 月 18 日，Polygon 的完全摊薄估值（FDV）是 Polygon 的首要竞争对手 Optimism 的 1.55 倍。此外，Polygon 的年化收入相当于 Aribtrum 和 Optimism 的总和，Polygon 和 Loopring 的 P/S 比率分别为 529.84 和 231.99，这意味著投资者认为在收取相同数量的收入时，Polygon 的价值大约是 Loopring 的 3 倍。

图八 L2 链估值

定价分析：我们的研究表明，自 2019 年 7 月以来，MATIC 和 ETH 之间的价格关联性一直很高。唯一的例外是 2022 年第一季度，由于 MATIC 的推出，其价格跃升了 200%。 Polygon 生态系统主要催化剂包括产品发布、更新、收购和合作，而负面催化剂包括整体市场低迷和技术问题。 ( 注：2022 年 3 月，Polygon 遭遇技术问题，在 11 个小时内没有生产新的区块）。

图九 MATIC 和 ETH 的价格关联性

Polygon 被定位为以太坊扩展方案的 「瑞士军刀」，我们从它看到了有前途的估值、良好的链上数据和企业发展战略。通过其全面的 rollup 扩展方案，无论是想要更快的交易速度的用户、寻求隐私的企业，还是寻找扩展方案的开发者，Polygon 的组合都能为每个人提供一些东西。在二级市场的格局中，现在判断谁会成为领导者还为时过早，但比较确定的是，随著 Polygon 积极的扩张和增长战略，只要能把项目吸引到其平台上，它就能保持现时地位。

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