DEF:Messari报告：DeFi市值将吞噬摩根大通

DeFi资产价格飞涨。

过去一个月，DeFi的平均资产价值增长了3倍。目前诞生了6个DeFi独角兽：Uniswap和Sushiswap，Aave、Compound和MakerDAO以及Synthetix。

领头羊Uniswap截至2月1日的价值为55亿美元，完全稀释后的价值将近200亿美元，一月份处理交易量达300亿美元。

这很疯狂。

这些市场中存在着真正的价值。而且我们曾经争论过，尽管某些DeFi资产的价值高得离谱，但它们的估值仍然有基本面支持，这在考虑长期增长潜力时尤其重要。

Messari：加密货币等风险较高的资产类别的表现优于风险较低的资产类别:2月5日消息，据Messari数据显示，美联储资产负债表流量与高风险资产的相对表现正相关。随着银行准备金的增加，加密货币等风险较高的资产类别的表现优于风险较低的资产类别。[2023/2/5 11:48:05]

但是，DeFi资产的上限到底有多高？他们有一天可以与当今全球最大的金融机构抗衡吗？还是上限更低？

我认为这取决于三个变量：

Messari：一季度多个Web 3协议收入出现增长，Helium达到1450万美元:金色财经报道，据区块链行业分析公司 Messari 官方社交媒体披露数据显示，随着 Web 3 协议使用量逐渐增长，这些Web3协议开始产生收入，比如Filecoin和Helium在今年一季度收入分别达到940万美元和1450万美元，Arweave协议收入达到74万美元，相比于2021年四季度增长了47%，网络数据存储量同比增长977%。提供计算服务的Web 3协议在2021年也取得了长足进步，比如Livepeer产生了34万美元协议费用收入，Akash协议收入也在2021年同样呈现增长态势并于今年一季度创下历史新高。[2022/4/16 14:28:29]

1）全球覆盖能力

动态 | Rami James 透露 Scatter 11将支持 BTC:据 IMEOS 报道，Rami James 发推表示，Scatter 11将支持 BTC。[2019/5/26]

2）市场结构

3）价值捕获

全球覆盖能力

DeFi协议应比传统金融机构更有效地在各个市场进行扩展。就像我们今天所习惯的互联网协议一样，DeFi协议是在全球范围内转移价值的开放标准。它们不受任何特定管辖权的约束；它们随处可用；没有实体的“家”。

对于颠覆性技术而言，这是个王炸组合。

市场结构

DeFi会成为一个“赢者通吃”的市场吗？这是数万亿美元的问题，也许是最难回答的问题。

目前尚不清楚每个垂直领域有多少个龙头协议，或者是否会出现一种“全包式协议”吸纳所有竞争对手。已经有一些早期迹象表明，后者是一种潜在的结果。

价值捕获

即使我们假设DeFi可以在全球范围内扩展并展现出“赢者通吃”的潜力，对于缺乏长期可行性价值捕获机制的协议而言，这一点对投资者来说并不重要。

开源开发可降低交换成本，因此随着竞争的加剧，协议很可能仅从其提供的服务中赚取很少的价值。DeFi中，利益相关者的管理激励机制存在微妙的平衡，目前尚不清楚代币持有者现在或将来有多少可提取的价值。

我的预判？

我预测，在15到20年内，DeFi协议的规模将远远超过目前的大型金融机构。

无边界和经济民主化将帮助他们在全球范围内以更快的速度发展。随着协议维护者从贡献中获得回报，我们将至少从每个新的金融工具中获得一些价值。

垂直行业成为“赢家通吃”还是“全包式协议”都无关紧要：投资者可以早早投资垂直行业的赢家，并在它们打败竞争对手的过程中分得一杯羹。

DeFi的“全包式商店”将比摩根大通大得多。

作者：Messari分析师RyanWatkins

翻译：MaryLiu

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