比特币:谷燕西：美国加密数字金融市场 2021 年发展的十个预判

解读美国加密数字金融市场发展趋势。

撰文：谷燕西，美国力研咨询公司创始人、区块链和加密数字资产行业的研究和从业者

美国的加密数字金融在2020年第4个季度出现了快速的发展。这方面最有代表性的趋势是美国机构对比特币的大幅买入。同样在12月，Diem协会宣布，它已经向瑞士FINMA提出了申请，现在正在等待FINMA的批准决定。最早在2021年1月就有可能率先发行基于美元的Diem稳定币。美国的银行业在2020年也出现了加密数字金融与传统金融的快速融合。基于目前发展的趋势，可以预判美国的加密数字金融市场在2021年会有以下的发展趋势。

第一，比特币会保持持续的价格增长。现在比特币已经得到美国机构投资者的认可。金融机构也在不断地提供相关的基础设施服务。这些基础设施服务包括数字稳定币，托管，交易和结算服务。鉴于市场对比特币的需求，预计美国市场中的需求会进一步推动比特币价格在2021年的增长。

谷燕西：机构资金入场推高比特币市值，其价值共识完全不同于互联网时期价值共识:12月22日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，现在比特币的市值已经超过了全美最大商业银行摩根大通的市值，也已经超过了提供全球信用卡清算服务的网络Visa公司的市值。这表明市场已经在全球范围内对比特币的价值形成了共识。如果只是全球普通的散户对比特币的价值形成共识，那么很难将比特币的市值推到现在的这个高度。比特币之所以能达到现在的这个市值，是因为机构资金已经开始进入比特币。他在文中表示，市场中依然存在的一个普遍的观点是认为比特币价值是市场投机的结果，而且这样的投机导致的价值是不会持续的。这个观点通常将比特币价值同历史上类似的泡沫相比较，譬如最近的互联网时期的泡沫。但是比特币目前的价值共识同互联网时期的价值共识有本质上的不同。比特币的价值完全不是依赖于底层的所有权或者预期的收益。比特币价值的特点是它本身就是它的价值。这个价值的大小是完全由市场来判断的，完全是人们的主观判定。谷燕西最后指出，市场对现行的货币产生流通机制并不是十分的乐观，因此才会潜在地把比特币作为一种价值储存和转移工具来使用，因此就导致了比特币价格的不断攀升。[2020/12/22 16:03:48]

第二，会出现更多的数字美元稳定币。在2020年的最后一个月，美国总统金融市场工作小组就一些稳定币的关键的监管和监督问题发表声明。声明的主题内容就是强调对稳定币的监管。这个工作小组是由财务部长，美联储主席，SEC主席，CFTC主席或他们的代表组成。PWG同样征询并考虑监督美国银行行业的货币监理署代理署长的观点。因此PWG的观点实质上就是美国金融监管的观点。PWG的这个声明一方面在强调此类数字稳定币必须合规，同时也是对数字稳定币的进一步认可。鉴于稳定币相对于现有支付体系的优势，预期美国市场中因此会出现更多的稳定币。

谷燕西：比特币创新高成为加密数字金融发展的引爆点，此次增长更加稳固:12月17日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，比特币价格达到2万美元，成为它自2009年1月面世以来的历史新高。比特币的这个历史新高不仅仅是一个加密数字资产的交易价格的历史新高，而且是表明加密数字金融的发展已经达到了tipping point（引爆点）。加密数字金融此后会以加速的方式发展，会为现有的金融市场带来根本性的改变。他指出，导致比特币价格新高的最直接的因素是比特币交易的供需关系。次一级的影响因素是同比特币交易直接相关的因素。此外，各类主流金融机构对比特币的增持同样是对比特币的进一步的认可。以上的这些因素都使市场预期会有大量的资金流入比特币交易市场，因此将比特币推向了历史新高。谷燕西表示，而且这次比特币价格的迅速增长同2017年的增长有本质不同。导致这一次的增长因素包括更加友好的监管环境，更加稳固的市场基础设施和机构投资者的进入，而2017年的那次增长主要是零售用户在市场中炒作的结果。所以这一次的增长有更加稳固的基础。尽管比特币的价格走势未来依然会有大幅震荡，但其成长的趋势却是肯定的。[2020/12/17 15:29:51]

在目前市场中的各种美元稳定币当中，Diem数字美元稳定币的推出是个大概率事件。在美国市场中，它会率先应用于跨境领域。这些业务应用包括跨境转账，电商购物，加密数字货币交易以及打车这样的零售应用。另外，在Diem被瑞士FINAM批准之后，预期Diem成员增长的速度也会加快。相应地，这会进一步推广Diem数字美元稳定币的应用以及扩大Diem底层区块链的应用范围。

谷燕西：美国房地产通证化将成为全球首先流通交易的数字资产:9月28日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，在金融产品的数字化方面，目前尚未出现的是基于实体资产的数字化形式，或者说是通证化的资产。在目前的所有的各种资产类型当中，最有可能首先通证化的实体资产是不动产。而在此方面首先实现的地区一定是美国的不动产。区块链技术为不动产的交易流通提供了技术上的可能性。在合规方面，美国市场中房地产的流通需要按照另类资产的方式进行。在技术系统支持方面，经过两年的发展，底层的技术基础设施的服务已有大改善，同时市场认知度也有了很大的改善。房地产通证化的产品提供方和市场需求方又开始努力来开展业务。总体而言，从技术发展，合规要求和市场需求这些维度来看，美国的房地产会是首先进行通证化，并且在全球范围内发展起来的数字金融产品。同世界上其它地区相比，美国市场显然正在处在发展的领先状态。[2020/9/28]

第三，会有美国商业银行开始提供加密数字货币交易服务。在美国市场中，加密数字货币交易服务提供方Kraken已经获得一个银行牌照。在国际市场上，新加坡的最大商业银行星展银行也已经开始提供加密数字货币交易服务。在银行业领域，传统的银行服务已经开始同加密数字金融业务相融合。所以很有可能美国的商业银行同样会开始提供加密数字货币交易服务。在已经被美国监管认可的加密数字货币品种当中，目前只有比特币和以太坊两种。但是基于分布式方式产生的数字资产绝对不会只限于两种。会有更多的这样的数字资产需要相应的交易服务。因此对美国商业银行来说，加密数字货币的交易业务有可能成为一项长期固定的业务。

声音 | 谷燕西：Libra的一个潜在的竞争者是Twitter和square的CEO Jack Dorsey:今日，在由火讯财经主办的“火讯Facebook Libra周”线上沙龙上，CBX研究院院长谷燕西表示，在潜在用户方面，Facebook确实在全球有27亿的注册用户，数量方面他确实是有优势。但是，具体到数字资产方面，加密数字资产的爱好者的活跃社交群体是Twitter，而不是Facebook，而且推特的用户也是遍及全球。如果一个基于加密数字资产的金融应用，需要在全球推广的话，实际上推特更适合于此目的。Libra稳定币的一个潜在的竞争者是 Twitter和square的CEO Jack Dorsey，他在社交网络和货币支付端方面都有优势，所以他很有可能是Facebook稳定币的一个很大的竞争者，而且他一直是加密数字货币的强烈的爱好者，特别是对比特币。在2018年5月在纽约举行的 Consensus大会上，他就提出，互联网需要自己的稳定数字货币。[2019/6/21]

第四，很有可能推出支付银行牌照。现在美国货币监理署正在计划推出一个新型的支付银行牌照。如果这个牌照推出，那么像Coinbase和PayPal这样的公司就很有可能进行申请。因此会出现更多的基于美元稳定币的支付服务。而且，这会在现有的美国银行清算体系之外出现另外一个支付清算结算体系。这会对美国银行业带来范式性的改变。

声音 | 谷燕西：Bitfinex被调查 对行业的健康长久发展非常有益:纽约总检察长办公室指控Bitfinex加密货币交易所损失8.5亿美元，随后利用关联的稳定币运营商Tether的资金，秘密填补差额。对此，DAEX基金会主席谷燕西表示，Bitfinex与Tether之间的关系一直是行业质疑的地方。现在纽约总检察长办公室对此进行调查。相信真相一定会公布于众。这对行业的健康长久发展非常有益，对其它的严格按照监管规则发现稳定币的项目是非常利好的消息。[2019/4/26]

第五，美国金融监管很有可能发起几例像Ripple这样级别的监管诉讼。在市场中目前的各种加密数字货币当中，美国金融监管只认可比特币和以太坊属于非证券型产品。此前市值比特币和以太坊之后，排名第三的Ripple现在正在被美国SEC起诉。预计美国金融监管会对市场中的各种加密数字货币逐个定性，或者发起诉讼或者像对EOS那样进行庭外和解。此外，比特币的市场价格被操纵的可能性还没有从根本上进行解决，美国金融监管也一定会在此方面采取措施。这个问题不解决，基于比特币的ETF就很难被SEC批准设立。

第六，基于比特币的ETF申请会再次提出。比特币最近的最高价格已经超过28,000美元。这样的价格很难使它成为普通投资者的可购买的交易产品。而市场中现在已经开始出现对比特币的强烈的需求，因此市场中就需要有合适的交易产品供普通投资者持有比特币。而此方面最合适产品就是ETF。ETF能在美国主流的证券交易所进行交易，能为普通的投资者购买持有。因此在美国市场中已经有数次努力来尝试建立基于比特币的ETF，但都被SEC所拒绝。SEC主要的理由是ETF的申请方无法保证比特币价格的不被市场操纵，另外比特币也没有合适的托管机制。现在美国市场中的托管机制已经开始健全，所以比特币ETF的申请设立通过的概率就比以前要高。

第七，比特币期权产品的交易量会显著增长。从股权期权产品的发展情况来看，期权产品交易量会出现大量的增长。而且目前比特币期权产品的交易量和持仓量都已经开始出现大幅增长的趋势。在2021年，比特币期权产品同样会保持持续的增长。

第八，很有可能出现国家级的数字资产交易所申请。目前正在申请成立的波士顿证券型通证交易所BSTX已经被SEC推迟做出决定。我认为，SEC推迟做出决定的部分原因是BSTX的设计。BSTX的设计并没有充分发挥出区块链技术带来的各种优势。相比之下，新成立的瑞士数字资产交易所SDX则在技术和业务方面都做出正确的决定。所以SDX得到了瑞士金融行业的支持。预计在2021年，美国市场中会有更合理的数字资产交易所设计，并向SEC申请成立国家层面的数字资产交易所。

第九，DeFi依然会限制在加密数字货币领域。最纯粹的DeFi支持匿名用户之间的直接交易。但这样的交易方式不可能被应用于实际的货币和资产。若要将DeFi应用于实际的货币和资产，最基本的要求是在许可链或分布式记账技术支持的基础之上运行。另外的两个基本条件是数字货币和数字资产。现在数字稳定币已经出现，但是市场中还没有出现被普遍采用的分布式记账技术，更不用说在其之上产生的数字资产了。这些基本的要求在2021年看来不会实现，因此DeFi的应用范围依然会是在加密数字货币领域。

第十，美元CBDC肯定不会推出。美元CBDC不仅不会在2021年推出，在未来的两三年都不太可能推出。

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比特币Bitcoin，一种去中心化、非普遍全球可支付的加密数字货币，而多数国家则认为比特币属于虚拟商品，并非货币。比特币的概念，诞生于2008年署名为中本聪的一篇论文，并于2009年1月3日，基于无国界的对等网络，用共识主动性开源软件发明创立。比特币协议数量上限为2100万枚，以避免通货膨胀问题。使用比特币是通过私钥作为数字签名，允许个人直接支付给他人，不需经过如银行、清算中心、证券商等第三方机构，从而避免了高手续费、繁琐流程以及受监管性的问题，任何用户只要拥有可连接互联网的数字设备皆可使用。比特币BTCBitcoin查看更多

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